埃森哲周四发布了其最新一季的财报，公司三季度财报营收符合预期，利润不及预期。但公司下调其全年营收预期。在公司财报电话会上，公司称占其营收比达17.5%的健康及公共服务业务已经收到特朗普改革延期的影响。公司股价承压。
财报电话会
JP Morgan
Q: 现在预定(Booking)部门方面很稳定，并且您曾说在第二季度中或者第三个季度中会有确切的优化。请问第四个季度会继续保持这个势头吗？
A：我们非常对预定部门的第四季度很自信，当然同时也希望保持这个惯性，创造更出色的成绩。
Q: 请问您从转新策略（Rotating to the New）的收入情况于过去的收入情况对比有发现什么趋势吗？
A：我认为是一样的，所以没有。这个季度对于转新领域（The New）市场需求量非常大，增长率达到了30%。同时前几年做的投资也帮助堆砌了我们在这个市场成为领头羊的能力。我们的项目小组遍布全球15个国家，如果您从埃森哲三个不同的服务面分析，您会发现不管是在电子、云服务还是担保服务，每个部门都有两位数的增长率。因此我们非常满意埃森哲的现状。
Wells Fargo
Q：我非常好奇埃森哲之前的并购计划，您从资产负债表中获取的现金流，都投入到了有风险和挑战性的投资中，请问埃森哲的现金流量是公司那个部门提供的？
A：之前，我们努力了很多年才塑造了在金融、收支方面还有在资产负债表都非常出色的状态。但是当我们意识到现在对于一些关键技术和能力的需求，凭借科技的更新才可以维持在这个市场中有稳定的成长。在未来三年中，那是我们关键投资的方向。通过这些机会，我们也能快速吸收并且发荣滋长。并且我们在分发股息的时候，仍然有资金周转能力，所以埃森哲的资源伸缩性非常强。
我认为埃森哲现在的计划是非常明朗的，也就是转新策略（Rotating to the New）.我们之前在这之上设立了非常清晰的财务标准，所以现金流量分配和资金的周转是没有问题的。同时，投资增加了埃森哲的灵活性，所以假如当公司面对转型或者是下一个季度出现改变的情况下，我们都会提供令人满意的股东回报、股东回购和股息计划。
Q：另外一个问题是关于埃森哲并购的公司。这些公司好像普遍都是中小型创新企业，其中的员工也不像埃森哲之前通常会选择的已经经过埃森哲培训的人员。可以跟我们分享一下您在这些并购公司中下了哪些功夫吗？并且您是如何管理的？
A：当我们计划执行转新策略（rotating to the New）的时候，这是一个棘手的问题。这么多年来埃森哲的企业文化感很强烈，当决定改变成全新的面貌时，肯定会有很多的影响因素，像上千的人力资源、公司的规章制度、思维模式、就像原型制造也像DevOps这样的开发软件工程。在此之上你还需要去吸引一群能改变的人员。
简单的说，我把我的想法变成实体的这个过程意义重大在，这是一种产业的发展，这是在创造概念的过程。我们以文化的多元性而悦，所以我们十分欣赏Fjord公司（Fjord公司是旗下的公司，现有员工1000名，也是一家电子设计市场咨询公司）的思想文化。目前埃森哲在全球算的上是最大的电子设计公司了。
同时我们一非常尊重我们在安全（Security）部门聘请的每一位员工，Security部门的员工们在工作的状态就像形成了一个部落，规章制度也是他们自己设立的。因为尊重文化，所以我们保留了他们这样的工作方式。这也是为什么我们在Kelly Bissell和Omar Abbosh的带领下开设了一家又一家的埃森哲Security公司。
另外我们对自己的观念也非常的严格，思维观念和文化给予了公司创新的态度，并且要求对于自身的管理能力。
Cowen
Q:从公司大部分业务汇报的数据来看，转新策略（the New）部门在公司已经占据了很大的比例。请问我们应该如何考虑潜在的变化和公司的收入轨迹，特别是利润率的增长？您可以预见中期会有什么变化吗？
A：我将不再讨论关于来年计划的指导意见。但是我可以大致的概括一下，如果您观察一下我们三个主要的财务目标其中的两个，第一个是持续增长并且超过市场，也就是在行业中扩大我们的股份并且成为市场领导者。第二个目标是从投资中收益，增加我们的利润率和业务范围并且使每股盈余生长率超过收入增长率，这个目标我们努力了很久。最后我认为转新（rotation to the New)战略使得埃森哲得到很多机会而且能够帮助增加成长率。
Q：谈论到业务范围的扩张，互动业务（Interactive business）是个很好的例子，请问您还有什么领域打算进军？
A：安全（Security）业务是埃森哲另一个最近在拓展的部门，我们非常渴望扩及到各个领域。同时埃森哲电子（Digit）部门也是我们最近扩大的业务成果，即使这个行业里充满了佼佼者，但是我们仍然希望成为顾客的第一选择。埃森哲旗下有五大板块，其中有分析、互动业务、流动业务、云端服务和安全部门。另外还有埃森哲信用服务（Credit Service），也就是在美国很多银行为组织提供贷款的服务。我们正在完善埃森哲部门的方方面面，目标是为了更好的客户体验和业务扩大。
Bernstein
Q：这个问题是关于业务组合的，因为我注意到了这个季度的全球分销网络（GDN）下降了，这种现象好像是这么多年来第一次发生。同时你之前提到这个季度的员工人数增长率超过了10%，并且新领域在海外会有极大的生长空间。所以两个问题就来了，第一个是通过人员增加和仍在稳定中的GND，我们会在人均收入中看到大幅增长吗？第二个问题：因为转新（the New）领域超过了公司50%的业务，所以它相对于核心服务会有哪些不同的服务产链？
A：好的，首先我要从我们战略方向开始谈论。我们现在正在努力研究机器自动化并且希望能通过智能技术提高整体的公司效率，正因为我们的业务很庞大，所以对技术的需求是必不可少的。您刚刚提到了员工人数增长和收入的关系，但是我觉得我们公司现在最重要的还是扩充对机械自动这方面的投资，并且我们发现，当公司在减少流程或者业务流程外包项目（BPO）中的工作人员时，会得到令人满意的收入数据。但是我们仍然需要一年或者十八个月的时间来确认这个趋势的准确稳定性。员工数目和收入这两者一直是我们在思考的考题。
关于第二个问题，好消息是在我们的转新（the New）领域中，不管是从战略、咨询、电子数据、科技还是操作项目现在都有了全新的面貌，战略和咨询方面保持着两位数的增长率，埃森哲技术在业务需求下有了显著的进步。就像SAP Hana 和SAP Leonardod的成长优化了并且塑造了更好的整体SAP（企业管理解决方案SAP：system application and products）系统。
每一例成功的客户分析才有了埃森哲分析，所以我认为每一个小板块都在驱动着一个大的整体，因此新领域战略给我们公司的五大部门都带来了深远的影响和带动力。我认为我们公司的人均收入已经有了上升的趋势，同时美国的GND数据并不能代表了印度或者菲律宾的GND。
Q：如果让您把现状与去年或者两年前的这个时候对比，您认为现在公司因为转新战略（rotating to the New）而变的更加多元化吗？
A：没错，我很高兴公司变的更加成熟了，在开展每一项具有开创力的策略咨询项目时就像进行原型构建，那时我们正处于成熟曲线的早期阶段。每一个项目都有自身的成熟曲线，像交互性、流动性、身份认知、云端系统和安全等功能我们未来都会拓展，同时埃森哲将会发展人工智能块链和操作量子计算的方面。每一个新功能都会逐渐成熟，从而推动更大的项目取得平衡。所以埃森哲正在逐步成熟包括我们的五大业务，未来更大的交易就是埃森哲成熟的标志。
Deutsche Bank
Q：我想询问一些埃森哲的业务规模问题，贵公司的增长率让我十分吃惊，但是我想强调一些应用程序服务，在2016年有一位数的成长率并且从中个位数窜到了高个位数，市场上一直有很多关于埃森哲业绩长期下滑的担忧。另一方面就是，策略和咨询部门即使在2016年增长了两位数，但是这完全低于了我的预期。所以相对于手机应用程序服务的优势增长，策略咨询服务产业是不是要开始衰弱了？
A：首先，我们公司增长的部分是来源于更高价值的应用软件工程、系统集成类型的工作，这也是我们现在采取新领域（rotating to the New）战略之后驱动了广大的IT应用。因此您会发现新IT和数字化的普及程度越来越高，在未来我们公司更多的系统集成应用程序工作会实现数字技术和新的IP等业务。
埃森哲在应用服务的策略是增长SI（Store Identity System企业终端形象识别系统）和迅速发展。应用外包是另外一个不同的市场，已经大部分被商品化了。我们将继续应用维护但是我们的应用软件服务产业主要是围绕着系统集成和应用工程，使得IT和电子科技为客户所用，其中的增长率也回升了。
关于我们的转新战略(rotating to the new)和与其相关的业务，正在以百分之十几的增长率成长中，或者也可以说是15%，这样的数据已经很高了，但是未来新领域(rotating to the New)战略会发展的更好。
Q：接下来想请问一下关于收购的收益问题。收购项目对于季度收入增长贡献了多少，即使我知道对于下半年这个数据将会是2.5，但是请问这个花费15亿-18亿的并购项目，从一开始收购到现在为公司的业绩增长贡献了多少部分？
A：实质上这个数据已经改变了，因为在今年的最后三个月并购项目会贡献更多。其实对2018的影响相对于今年的影响更大。尽管如此，我们仍然认为我们将在全年达到大致达到2%的水平，我之前说的2.5%并不是实质性的。
Q：所以在第三个季度，这个数据有达到2.5%吗？
A：是的，大概在那个范围。
Goldman Sachs
Q:请问您现在对北美洲的商业情况作出评价，现在北美区域的情况俞下，主要是表现在卫生和公共服务这块吗？还是说这种情况只会维持一季度的还是数个季度？
A：首先，这个问题涉及到了我们之前的预期标准，我们在第一季度和第二季度的时候H&PS（卫生和公共服务领域）领域业绩增长十分缓慢，第二季度的时候是2%所以我们暂停了这块业务。如果我们维持现状，那么下半年小幅度的增长也应该是源于新项目的启动才使得我们回到一个正常收支趋势上。在北美洲的H&PS方面，预期和实际的反馈有着太大的差距，这个差异从3%增长到5%，这应该是总开支的增长点。虽然我们有非常强大的健康和公共服务实践经验，但是仍然会被个例打破。即使我们在北美洲获得了较大的市场份额，但是实质的增长率却是低于我们之前预测的市场增长率。
第二点，转新策略（rotating to the New）在北美洲执行的非常出色，新领域（the new）也逐步的占比了埃森哲的50%。因此我们在实践战略方面没有任何问题。
第三点，我们会继续投资但并不会改变投资概况，我们相信投资是为未来做准备，为市场做准备。
事实上相比三个月前的预期，与其现状有很多差异。在美国和法国，因为新政府将要启动关键改革政策从而促进商业与经济增长，在此经济改革中，医疗改革、税收改革、贸易改革和任何与基础设施投资有关的改革都十分重要，这四块方面都会为企业带来不同程度的增长，所以通过投资，我们可以加速这些增长丛中获益。三个月前，我们认为这四块改革会在美国立马执行，但事实上它们并没有被宣布也没发生，所以我认为企业正在等待着投资机会，包括像H&PS这样消极收益的项目。我们已经准备好了，并且期待着未来改革模式。事实上，这两个季度中，美国市场的总体利润正在放缓，所以某种程度上我们在市场上的表现很好。我们现在处于一个有利的现状基于之前的投资和种种，所以我们会鼓励美国执行那些改革从而市场将会恢复。
正如我所说，这是一个完美的例证可以从模式多样性看出，欧洲和增长市场相结合在第三个季度增长了两位数也就是10%。所以我们的项目完全是按照确切的目标而构建和设计的。可能你会疑惑为什么欧洲市场的表现如此出色？我们有9%的增长都归功于欧洲，也有可能是因为欧洲现在的不确定性很少。我们很希望德国能够再次选举Angela Merkel，这是一次关于稳定性的民意调查。我想，Emmanuel Macron在法国的选举已经被市场所承认和庆祝，因为他是一名亲欧所以会创造很多有利于欧洲的影响。
我认为德国和法国就像重建了一个稳固的联盟并且在商业上表现的非常好，同时英国退欧的脚步也正在进行中，所以也不算不稳定性。而且我认为中国的不确定性也不多，他们正在推动五年的改革计划所以关于确定性的可信度非常明确。而只有美国具备不确定性，我感到非常兴奋，改革会发生，商业会复苏。
Q：如果您回顾一下第四季度的并购率，您打不打算加快并购的脚步以此速度进入2018年？而且您之前提到过用资产负债表的数据来进行并购，所以这是否意味着债务会增加？
A：在适当的情况下，我们会一如既往的做出明智的决定。
到目前为止，我们的财务模式非常的清晰，我们希望通过并购并且达到20%-30%的每年增长率。总体的增长率希望能够达到70%-80%，同时希望每年有20%-35%的现金流量可以致力于并购项目，我们会用混合股回购和股息回报给每一位股东。如果有更多的机会我们会带来更多的变革和转变，通过杠杆而达到平衡。
Baird
Q：转新策略（rotating to the New）在占比今年的收入中达到50%，去年是40%，这一年成长了25%-30%。但是其他的业务正在以高个位数的百分率下降。这是否代表了只是一些现有客户转移了偏好而不是真正意义上的转新？整体增长率只减少一点点的项目，是否新领域项目的收益率比遗留项目的要小？
A：第一点，我们当时在年初公布会有5-8的增长，我们也非常希望能够达到这个范围，但是当时我们也说过每年增长两位数是一个不切实际的愿望。我们尽最大的努力推动经济增长，但是每年我们都不会有两位数的数字，我们认为我们应该把增长率与市场的增长率做对比，市场一般就在2.5%-4%的范围内成长，回看过去两到三年的数据，如果我们只增长了7%，却是市场增长的两倍，尽管比预期中的低，但是我们正在以市场增长率的两倍成长。因为市场规模是我们公司的两倍，所以这实则已经是相当出色的成绩了。
当埃森哲的增长率是在7%，我们面临的问题就是7是个好还是不好的数字。理解7是否好的方法就是与市场的其余部分进行比较。第二，我们的收入增长了7%，每股收益增长了10%，我们的每股收益增长超过了收入，远超了之前我预期的每股收益增长速度和收入保持一致，我认为这是良好财务表现的指标。
我认为我们现在需要关注的是这50%。现在有各种各样的指标、数据和财务状况，但是我认为更重要的是埃森哲的战略和应对未来的状态，这也是为什么我们强调我们达到了50%这个里程碑。在44年内，我们会将公司50%的业务转换成新的350亿美元，这就是我们取得的成就。我们正在获取显著的市场份额，并且平均增长速度是市场的两倍。
美国北部、欧洲和总市场，最低是市场的两倍，在其他市场上，埃森哲增长超过两倍，甚至有时是四倍。
我们会继续我们的工作，继续投资于新的机会和能力，以推动未来的增长和创造公司未来的同时，感谢所有人。
