监管能否引导基金经理们走向比特币，是斯普雷彻的伟大计划能否成功的关键。
很容易理解为什么捐赠基金和养老基金认为加密货币世界是危险的。简单来说，在这个行业中缺乏统一、严格的联邦监管。根据加密资产管理公司Bitwise的最新研究发现，数字货币交易所中95％的交易都是具有欺诈性的为数字资产提供保管和保险的KNØX公司的首席执行官亚历克斯·达斯卡洛夫(Alex Daskalov)表示：“数字资产的盗窃和丢失在行业中十分猖獗，所以基金经理们非常谨慎。”
美国当局认为比特币是一种“商品”，因此它属于CFTC（商品期货委员会）监管，而不受证券交易委员会的管辖。目前，比特币期货在CME（芝加哥商品交易所）进行交易，但与Bakkt每日期货和每月期货不同，这些期货不用于购买和销售实体比特币。CME以现金而不是比特币代币的形式进行交割，交割价格以现货市的综合指数为准。
除了CME的期货交易，加密货币一直在现货市场进行交易，根据联邦规则，这些“交易所”并不合规。它们只是持有由它们所在州颁发的货币转换的许可证。与CFTC对期货交易施加的严格、统一的标准相比，投资机构显然对这些没有监管的交易所不放心。市场上有大约200多个交易所主导着交易，每个交易所又都建立了自己的价格体系。因此，比特币没有一个明确的、统一的价格。
Bakkt想提供一个定价标准。
在CFTC监管的期货市场（比如ICE）中，只有作为交易所会员的经纪商和期货委员会的成员才被允许在这里进行交易。这些会员的交易记录和资本储备均由交易所负责审查，同时审查工作由CFTC的委员会负责监督。
Bakkt的创新是创建了一种期货合约，其交易方式类似于现货合约。通过购买每日期货，购买者将在当天收到比特币，就像在现货交易所一样。不同之处在于，Bakkt产品拥有在CFTC严格监管下的交易和交割的能力，和利用保证金进行杠杆操作的优势。
Bakkt可能很快就会面临大量竞争。LedgerX和TD Ameritrade支持的ErisX，是两家著名的加密货币交易公司，目前已经获得CFTC认可，成为完全受监管的“指定合约交易所”。他们计划推出与Bakkt竞争的现货交付比特币合约。
那么Bakkt的优势是什么？大客户对ICE的信任将延伸至Bakkt，并借助ICE的技术创建一个超级安全的保险库，用于存储数字资产。
保护股票，债券和商品（例如黄金）免遭盗窃的行为被称为“托管”。铜墙铁壁般的保护对于加密货币来说尤其重要。在比特币的转账中，一旦转出到错误地址中，那接收者就会自动拥有这些比特币的私钥，发送者无法将其收回。同样，你永远也不会从黑进你比特币钱包的小偷那里拿回你的比特币。
重要的是要认识到CFTC从没有监管过“托管“业务。石油期货等合约要么以现金结算，要么将原油或玉米运往买方的仓库；金银存放在通常由银行或第三方拥有的大型金库中。许多数字交易平台都提供托管业务，但 “合格的托管人”很少，但这又是基金经理们的刚需。Bakkt是根据纽约宪章运作，其竞争对手，由Tyler和Cameron Winklevoss经营的Gemini，Coinbase也得到了纽约信托公司的托管权。
ICE不提供证券或大宗商品的托管业务。但它需要强大的反欺诈工具以保护其交易所的交易，并保护进出交割的付款。在为Bakkt Trust 的网络安全部署中，ICE正在部署与NYSE相同的网络安全系统。除非客户自愿将代币从Bakkt Trust转移到其他的网站存储，否则比特币从一个客户到另一个客户的转移都在其仓库内进行。如果客户A卖出100枚代币给B，则该交易将在ICE期货系统上进行。随后的交割 Bakkt 只需通过中心托管系统，增加 100 个比特币到客户 B 的账户，同时减少 A 账户 100 比特币，然后通过 ICE Clear US 将现金引导至 A 现金账户。
比特币就像一堆木头从家的一个区域移动到另一区域，但从未离开仓库。由于所有余额都在内部仓库的帐上结算，因此期货交易避免了因在区块链上运行而导致比特币可能会被发送到错误的地址的情况。这就像把现金从你的支票账户转到你的储蓄账户上，所有的钱都在你自己的银行卡里。
在ICE的帮助下，Bakkt还为比特币安装了堡垒般的保护措施，绝大多数比特币都存储在所谓的“冷钱包”中。要离开仓库，比特币必须先从冷钱包转移到“热钱包”，然后通过电子转账转出。热钱包连接到互联网，因此可以将代币从Bakkt Trust发送到另一个交易所或钱包。冷钱包则是将比特币存放在与网络断开连接的深层保管库中。
任何交易步骤都不会自动审批，比特币要想从冷存储变成热存储，Bakkt或ICE中的两个或更多个人必须在应用网络安全协议后签字，这些协议一直在保护从石油到ETF交易的所有交易产品。来自ICE和BAKKT的联合团队现在已经到位，负责处理这些签字流程，当交易开始时，他们的队伍应该会增长。
基金经理会接受比特币吗？
