暴风来袭，天然气市场再起动荡？

重点数据趋势

● 上游涨势乏力，价格走向出现分歧。

● 高价资源销售困难，贸易利润缩减。

● 下游按需采购。

一、国际天然气市场周度综述

市场概况

截至6月18日，美国亨利港天然气（NG）期货结算价格为2.909美元/百万英热，环比上周期（06.11）下调0.22美元/百万英热，跌幅为7.03%；荷兰天然气（TTF）期货价格为10.881美元/百万英热，环比上周期（06.11）上调0.13美元/百万英热，涨幅为1.21%。

美国方面，亨利港（NG）期货价格周内呈下降趋势，美国地区热浪暂未大面积袭击，目前仅东北部的天然气供应增加，科珀斯克里斯蒂(Corpus Christi)周末短暂的液化天然气(LNG)原料天然气低迷，多数地区还是保持温和天气，区内升温不及预期导致美国天然气价格有所回落。

技术面来看，美国亨利港期货（NG）为下降趋势，美国亨利港期货（NG）价格至2.9美元/百万英热附近，KDJ中位死叉，MACD双曲线高位死叉后仍旧高位运行，美国亨利港期货（NG）价格本周内呈下降趋势。

欧洲方面，欧洲市场库存保持高位，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至6月17日，欧洲整体库存为938wh，库容占有率73.85%，环比上日增加0.45%，欧洲市场库存保持充足。

欧洲市场，挪威的Nyhamna天然气处理厂周二短暂停电4小时，供应不稳定性有所增加，但由于受到充足的库存影响，天然气价格涨势疲软。

现货价格来看，美国亨利港天然气现货价格预计为2.24美元/百万英热，环比（06.11）下调0.57美元/百万英热，跌幅为20.28%。加拿大天然气（AECO）现货价格为0.632美元/百万英热，环比（06.11）下调0.031个百分点，跌幅为4.65%。

主消费地现货价格呈下降趋势，东北亚现货到港中国（DES）价格为12.418美元/百万英热，环比（06.11）上调0.588美元/百万英热，涨幅为4.97%；TTF现货价格为10.745美元/百万英热，环比（06.11）下调0.012美元/百万英热，跌幅为0.11%。

市场整体供应仍旧保持充足，孟加拉国受到气旋影响，进口码头有所受损，无法接受货物，一定程度上促进了地区周边现货价格上涨；欧洲地区库存高位，LNG进口需求疲软，带动价格下降。

图表1: 国际天然气市场价格          单位：美元/百万英热

库存

截至06月07日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为29740亿立方英尺（注：上一期美国库存更新为29000亿立方米），环比上涨740亿立方英尺，涨幅2.6%；库存量比去年同期高3640亿立方英尺，涨幅13.9%。较5年历史均值高5730亿立方英尺，涨幅23.9%。

截至06月07日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为28583亿立方英尺，较上一周上涨581亿立方英尺，涨幅2.1%；库存量比去年同期高282亿立方英尺，涨幅0.9%。

欧美两地库存仍旧稳步上涨。

图表2：国际天然气库存趋势

二、中国LNG市场周度综述

市场概况

截至6月19日，LNG接收站价格报4530元/吨，较上周（06.12）上调0.1%，同比上调0.2%；主产地价格报4240元/吨，较上周（06.12）下调0.14%，同比上涨14.11%；LNG全国接货平均价格报4602元/吨，较上周（06.12）上调0.11%，同比上涨1.54%。

本周国内天然气市场价格整体呈稳定趋势，供应方面，上游高位稳价销售，销货小幅下降；需求方面，市场下游需求受高价影响持续减弱。

图表3: 国内LNG价格走势图

供需形势分析

供给：

本周（06.13-06.19）国内253家LNG工厂开工率调研数据显示，实际产量72565万方，本周三开工率59.2%，环比上周上调2个百分点。本周三有效产能开工率61.21%，环比上周上调2.07个百分点。新增停机检修工厂数量为0，产能共计0万方/日;新增复产工厂数量为5，产能共545万方/日。（备注：停产2年以上定义为闲置产能；有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能17925万方/日，长期停产28家，闲置产能729万方/日，有效产能17196万方/日。）

海液方面，本周期国内11座接收站共接收LNG运输船16艘，接船数量较上周减少7艘，到港量112.48万吨，环比上周141.9万吨减少20.73%。本周期主要进口来源国为澳大利亚、马来西亚、卡塔尔到港量分别为55.25万吨、17.4万吨、11.7万吨。分接收站来看，中海油大鹏各接船3艘，中石化董家口、中海油北仑、北京燃气天津各接船2艘，其余接收站各接船1艘。

需求：

本周（06.12-06.18）国内LNG总需求为73.41万吨，较上周（06.05-06.11）减少3.86万吨，跌幅为5%。海液方面，国内接收站槽批出货总量为14729车,较上周（06.05-06.11）15070车减少2.26%；国内工厂出货总量为42.49万吨，较上周（06.05-06.11）减少6.86%。

上游持续挺价出货，但下游高价接货抗拒，贸易利润不断缩减，但市场总需求仍旧减弱。

市场心态调研

国内主流观点1：近期气源成本仍然偏高，虽然下游需求平淡，但上游有较强撑市意愿。

国内主流观点2：国际现货价格居高不下，叠加气温升高南方部分需求释放，预计上游价格以持稳观望为主。

国际主流观点：当前现货受炒作影响严重，市场需求较为低迷，高价接货抗拒，市场价格将有所下降。

图表4：LNG行业下周心态调研

三、下周走势预测

国内价格预测

国内价格将震荡运行，上游受成本制约，下调较为困难，但抬价销售下游接货抗拒，预计未来市场价格将震荡运行。

图表5：下周国内LNG价格预测

国际价格预测

东北亚地区市场价格将呈小幅下降趋势，由于气温逐渐升高，但澳大利亚威斯通即将检修完毕，市场LNG供应恢复，现货价格或将小幅下降。

TTF期货价格将呈下降趋势。目前欧洲区内库存大幅增加，下游需求萎靡，LNG进口减弱，预计未来TTF期货价格将有所下降。

美国天然气期货价格（NG）将呈小幅下行趋势，美国区内气温涨幅不及预期，市场炒作情绪有所减弱，但美国墨西哥湾或即将迎来低气压或热带风暴，或将对中美洲部分形成降雨降温，预计美国天然气期货价格（NG）将呈小幅下行趋势。