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作者 | 小鸥
编辑 | 小鸥
年中大考即将到来，可谓是几家欢乐几家忧。业绩预增的自是不必说；不仅仅是披露中报的日期较早而且也能获得资本的青睐，比如风云君（ID:mvlegend）并未持有的天马科技（603668,SH），俩一字板；还有业绩向上修正的大族激光（002008,SZ）7月4日也有超过5%的涨幅。
嗯，你们肤白貌美气质佳，你们吸引的注意力够多啦，风云君就不凑这个热闹了，去关爱关爱后进生——民和股份（002234，SZ）。
近些年，家禽饲养业的生意并不好做。举个简单的例子，十年前，风云君所生活的小城市里鸡蛋的价格就是3块到5块；十年过去了，前天风云君发完工资去仗着胆子去买鸡蛋，三块七一斤。
哇塞，风云君的收入完全吃得起茶叶蛋啊，是哪群井底之蛙说我们大陆吃不起茶鸡蛋的？！
而鸡肉产品，风云君（ID:mvlegend）也经历了从吃不起肯德基到大摇大摆得去吃还嫌弃不涨价的过程。
当然了，你们该打赏还是要打赏，不能因为风云君吹一次牛就不赏钱了哈。
十年来，房价涨得要上天，北京连地铁都由2块钱满城跑变成了分段计价，3块起步。鸡蛋和鸡苗的价格却一直保持稳定，那么以鸡蛋也鸡苗为产品的养殖企业的日子自然也好过不到哪去。
再加上2012年以来，由于不断地曝出“速生鸡”、“禽流感”等等具有负面影响的新闻，整个家禽养殖业的经营环境更是雪上加霜。用民和股份的话来说就是行业处于低谷多年。
2008年上市的民和股份的主营业务就是父母代肉种鸡的饲养、商品代肉鸡苗的生产与销售。主要的产品就是商品代肉鸡苗和鸡肉制品。
家禽养殖属于竞争充分的行业，任何一家企业都无法妄想做价格的制定者，只能乖乖得做价格的接受者，一旦商品（鸡苗和鸡肉制品）的价格下降，企业的营收和净利润就会受到严重的影响。
受鸡苗价格变动的影响，民和股份每一年做出的业绩预告都不太靠谱，每一年都在做业绩预告的修正。
保不齐，民和股份可能是A股业绩修正最多的上市公司。
2011年：由增长460%—510%修正为增长310%—330%。
2012年：由亏损1500万元—2000万元修正为亏损6800万—7200万元。
2013年：到三季报的亏损14000万元—20000万元到10月31日修正为亏损15000 万元—19000万元再到修正为22000万元—23000万元。
2015年：由亏损23000万元—28000万元修正为亏损30000万元–33000万元。
2016年：由盈利28,000万元—32,000万元修正为盈利15,000万元–16,000万元。
不管是盈利的年份还是亏损的年份，业绩修正都是在调减，看来民和股份有点过于乐观了。
二、盈亏交替的背后，行业周期或成业绩调节保护伞
民和股份真正实现的业绩是这样的：
以鸡为主要产品的家禽养殖业的包括圣农发展、益生股份和仙坛股份这些上市公司，都面临着产品价格波动带来的风险。除了仙坛股份，另外几家的盈利情况的变动几乎是一致的，都是在2013年和2015年亏损明显，而2016年实现了较高的利润。
但每家公司对于外界的风险的反应又是不完全相同的。民和股份在亏损连年之后的2014年能够力挽狂澜，拯救自己于退市边缘也是有故事的。
2014年，此时的民和股份已经连亏了两年，已经吃了一记ST黄牌了。这一年的盈亏情况十分关键。2014年，随着鸡苗价格的回升，当年实现了6269万的净利润。扭亏为盈一方面是因为营收的增加，而更重要的一方面却是存货跌价准备的转回。
2013年，由于鸡苗价格低迷，民和股份增加了4259万的存货跌价准备。而2014年存货跌价准备转回，余额由期初的4895万变为了期末的0元。
同样，2016年民和股份本可以实现更高的利润，最终却因为鸡苗价格的下跌计提了八千多万的存货跌价准备，再加上其他方面，业绩预告和真实的业绩之间的差距超过1亿。
