专栏名称: 陆家嘴黑金俱乐部

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9月27日杭州VIP客户交流纪要

陆家嘴黑金俱乐部 · 公众号 · · 2018-10-05 19:43

正文

期现结合是未来钢贸发展的趋势之一，钢贸商由于自身不生产资源，全部靠低买高卖的投机实现利润，否则亏损，贸易的本质就是我们期货交易中的投机，物贱囤之，物贵抛之。现货贸易与期货投机唯一的不同之处在于交货时间与是否使用杠杠。未来的大宗商品贸易市场必然是伴随着期现结合这一种操作模式的，单一的投机活动在无法把握正确的行情下，亏损是必然。只有错开时间，才有可能获得利润。比如现阶段钢厂的订货价格与现货之间倒挂，在对未来价格走势无法预判的情况下，按钢厂当日出厂价格与现货市场的销售价格看，倒挂严重，贸易商卖的越多，亏损也就越多。所以在这里我们泽铁咨询提出价格与时间周期对应。我们从事贸易不要看一天两天的价格波动变化，涨跌，要拉长时间周期，寻找驱动商品上涨或下跌的逻辑或者时间因素。

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螺纹钢新标实施后，首先带来的是成本增加，其次是生产轧线的适配性带来的产量下降影响，成本增加比较好测算，按照钒钛铌等微量金属元素的合金价格测算就可以了，但是生产轧线能否适配，产线调试、工艺切换带来的产量下降比例有多少现在尚无法判断。所以在情况不明朗的情况，宜静不宜动。以静制动，主要看时间节点到之后新标准实施执行的情况，到时候方可具体测算，严格意义上讲，国企肯定会严格执行新标，民营企业难以判断，国企中柳钢、昆钢、韶钢、湘钢、涟钢、重钢、攀钢、安钢、莱钢、凌钢、龙钢、酒钢、八一、唐钢等钢铁生产企业本身螺纹钢、圆钢等棒材轧线相对偏少，比例不高，螺纹钢的主要产能还是在民营企业，特别是长乐系钢铁生产企业中。所以他们执行对新标准执行的情况就尤为重要

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暂时看不到 2019 年任何一个向好的逻辑因素，这也是一直强调在 3950 以上逐步战略性套保