【12月7日第001期】可转债轮动策略实盘攻略（附名单+交割单）

股友独钟 · 公众号 · · 2020-12-07 19:38

正文

▍ 前言

十年前，当我写下“一生只做一件事，一心一意做投资”时，我打心眼里觉得投资是一件很难的——一个属于聪明人的游戏。直到多年后的，我接受了平庸的自己——我并不是顶尖的那部分聪明人。

我放过了自己，也成为了更好的自己。我不再纠结于成为最好，反而自然而然地成为了稳定盈利的那一部分人。

我发现： 投资赚钱并不需要顶级的智商，小学基础就足够用了 。小白投资者只需要简单地定投指数基金，网格交易跨境LOF基金，不怕麻烦地套利交易或者持有好企业做时间的朋友就足以赚钱了。

组合投资可转债 就是这样一个简单地、安全的、能获得高收益的投资项目。

▍ 可转债轮动投资有哪些简单稳健的策略？

1. 持有市价 面值附近+0溢价 的可转债

这种上涨不封顶下跌有保底的可转债往往很难得，一般在市场比较悲观的时候才会出现——比如2014年的中行转债，很多低风险投资大佬加杠杆一夜暴富。

事实上，目前的可转债网下、网上打新就是按100元面值申购+零溢价附近的新股——几乎稳赚不赔。

2. 持有市价 130元以内+0溢价 的可转债

90%以上的可转债最终都是价格涨到130元以上，因为强制赎回而转股结束，所以购买130元以内的可转债亏钱的概率很小；同时，溢价率在零附近的可转债，对应的正股如果大涨可以同步上涨，而如果对应正股大跌，则下跌会克制很多。

一般来说，我会选择溢价率在零附近（优先满足这个条件），同时市价尽量低的可转债（至少低于130元）。

假设一只可转债的价格是110元，溢价率为0，且正在转股期，那么对应的正股如果上涨30%，可转债也会跟着涨30%，但是如果对应的正股暴跌30%，可转债可能只会跌5%。这样我们在规则上就占了一点小便宜。

3.持有市价 面值附近+相对低溢价 的可转债

其实1.策略是最好的可转债，其他策略都是针对1.策略进行一定程度上的妥协。

选择购买在面值附近的可转债，由于可转债首先是债券，即使溢价率很高短时间看不到转股的希望，只要债券不违约，即使不转股也是可以拿到面值+利息的到期收益的。万一碰到对应正股暴涨或者牛市来临，仍然会有大涨而转股的希望。

这是一个相比于策略2.更加保守的策略。

4.持有 其他情况 的可转债

也就是针对1.2.3.策略的修正，比如说溢价率虽然3%，但是市价只有109元，那么也是可以类比策略2.的。

其实可以细分更多的策略，但是既然我们是组合轮动策略，那么可选的标的就应该尽量多一些，最简单的策略就够用了。

追求持续稳定的盈利，不以盈利最大化为目标一直是我的原则。

......

▍现实的情况可能更加玄幻——我们应该不理性炒作而批量盈利

2020年10月份我们按照策略2.建仓的可转债批量翻倍式暴涨——契合了游资炒作的选股思路（游资炒作也是会尽量找制度优势）。

原本准备好了三年持有期的可转债，一周时间就止盈了，我并不是因为赚的钱多而惊讶，而是 完全没有预见到会因为这样不理性的炒作而获利 。

▍选择可转债需要把握的几个原则

债券的评级越高越好，可转债离到期的时间越久越好，可转债的每股净资产低于转股价越多越好，可转债对应的正股基本面应该尽量好（趋势）或者可转债对应的正股处于周期底部，可转债对应的正股波动越大越好，可转债对应的标的流动性越大越好。

其他就算了，并不需要太过精细——毕竟是分散组合投资。

宁要模糊的正确，不要精确地错误 。