1.特朗普交易和民生银行的假理财产品
自特朗普上台以来，美元和美股的罕见强势在很大程度上是因为特朗普为大家画了一个超级大饼：十年内减税6-7万亿美元，1万亿美元基金投资。整个经济刺激规模达七八万亿美元之巨，令我们当初的四万亿刺激方案形同侏儒。
市场对特朗普的经济刺激计划非常非常的买单：至2月15日，美股大盘已经连续12个交易日收盘价创下历史新高，创造了过去25年以来最好的开局；美元指数也在去年12月创下了过去14年的历史最高—103.65。
不少专家都说美国太强了，资金要回流美国，中国和新兴市场要在特朗普割羊毛的利刃之下血尽而亡。
但是从来没有人想过为美元和美股牛市续命的特朗普经济刺激计划到底能不能实现,或者能实现多少？这就像买理财一样，你只知道为高收益率动心，却从来没有为“这么高的收益率都是怎么实现的”伤过脑筋。
这就像民生银行北京航天桥支行去年卖“非凡资产管理保本理财产品”，承诺年化8.4%的回报，结果不少高净值客户共掏了30个亿来买，到最后发现这个理财产品是虚构的：欲哭无泪。
2.
承诺可以很美，兑现起来却很骨感
要想知道特朗普的经济刺激计划能不能兑现，能兑现多少，必须了解美国行政，立法和 相关法规，否则就是瞎子摸象， 和买
“
非凡资产管理保本理财产品
”
的人差不多。
首先，特朗普的减税方案不是他想搞就能搞的，必须通过议会批准成为法案才行。半懂不懂的人就说了，美国议会两院都是共和党的，特朗普要想通过减税法案不是分分钟的事吗？还真不是这样。因为有不少特朗普想减的税属于奥巴马医保法案设立的离散税（
discrete taxes
），特朗普想减这些税，就必须废除奥巴马医保法案。明白了吗？这就是特朗普上台
100
多天以来，减税计划根本就没搞出个样子来，反而是在国会死磕奥巴马医保的原因。着急的看官就说了，管什么奥巴马医保啊，赶紧搞减税和基建啊，美元和美股涨得这么凶，图的就是特朗普大大的经济打鸡血计划啊，你再不拿真家伙出来，大家都没得玩了。
这还真不是特朗普不想亮真家伙，而是奥巴马医保法案就像是母鸡，特朗普想减的不少税就是小鸡，特朗普这只老鹰要把母鸡干掉，才能把小鸡都弄到手。
奥巴马医保法案设立的离散税有哪些呢？举几个例子：对高收入家庭的投资收入加收
3.8%
的税；对工资收入最高的人加收
0.9%
的工资税；对医保产品器材等加税。这些离散税就是劫富济贫，也就是让有钱人多出血来接济穷人。特朗普要想干掉这些税，就必须部分或全面的干掉奥巴马医保法案。明白了为什么不少美国右翼精英讽刺奥巴马是社会主义者了吗？
前一阵子美国国会领袖
Paul Ryan
组织推出了一个方案来废除奥巴马医保法案，他的方案的根本目的就是废除这些劫富济贫的离散税，但美国预算控制的法案要求如果税收废除导致收入减少，那么就必须相应的减少支出，来达到收支平衡。这个时候
Paul Ryan
们想到的用来减少的支出就是
Medicaid
。
Medicaid
是美国公共医疗补助制，专门给穷得买不起医保的人发放补助来买医疗保险的。要废掉公共医疗补助制必然就得得罪穷人（
会得罪多少穷人呢？好几千万。根据美国国会预算局的测算，
Paul Ryan
的方案会使得到
2018
年有
1400
万人丧失医保，然后接下来的十年又会有
2400
万人丧失医保
）
,
而明年
465
个议会席位要进行再选，这个时候得罪千千万万的穷人，很多议员可能会有落选的危险，所以连共和党内都有很多人不赞成
Paul Ryan
的方案
--
致使该方案无法获得绝对多数票，结果这个方案还没走投票的过场就胎死腹中。
3.
特朗普交易要破产，只有靠战争来做局
富人有钱，是共和党的代表利益，穷人有选票，是共和党需要争取的票仓，比如选特朗普的相当一部分就是穷人，尤其是贫穷的白人。
2018
年底将举行议会选举。在这之前最好是两边都不得罪。所以特朗普要想废除奥巴马医保法案，最少得拖到
2018
年年底左右，这就意味着特朗普的减税计划得拖到
2018
年年底左右。这可怎么办呢？狂炒美元和美股的看官要等不及了
—
活人真要给憋死了。因为我在去年年底的智库专栏里已经讲过，从货币周期来看，美元将在今年
9
月份左右（预测时间误差以月为单位）进入熊市，而过去快五年的时间里美元指数和美股大盘高度正相关，所以美元进入熊市的时间点附近，美股也将进入熊市。如下面的截图所示：
4.
超强美元的幻象
大宗商品中长期牛市的确立意味着美元中长期牛市也差不多也到了尾声，之前笔者预测过美元指数到明年
9
月份左右（预测时间误差以月为单位）会进入熊市。这里需要指出的是川普经济学是不支持超强美元的，首先川普的贸易竞争以争夺就业，这要求美元走低，否则美国的产品和服务会非常贵，这会严重影响美国大企业的利润率，比如自这一轮美元强周期启动，美国制造业巨擘卡特彼勒的利润同比就进入了连年下滑的超级大拐点。川普要真的是商业利益的代言人，他对美国制造业的投名状就是一个美元熊市。再次，川普
7
万亿美元的减税和基建方案需要通过发行债券来买单，而这么大规模的债券
35%
左右由外国资本认购，因此美元太强了，会提高这些外国资本认购美国国债的成本，降低他们对美国国债的需求，这就会显著推高美国国债的收益率。所以，川普要推进他的大规模赤字刺激计划，他也必须拿出一个美元熊市来，以便将其产生的天文数字的美元债券向全世界兜售。
5.
川普经济学的宿命
川普经济学的货币本质就是弱美元周期的开始，至于那些拿川普和里根比，拿川普的美元和里根的美元比的人，我想提请他们注意，川普和里根所处的货币环境完全不同（里根任期开始于美元债券超级牛市的牛头位置，而川普任期却处在美元债券超级牛市的牛尾位置—也就是美元债券超级熊市的熊头位置），不能刻舟求剑的比较。
川普不像里根，而更像胡佛。在美联储长达六年
3
轮量化宽松之下，资金已经严重错配，许多美元资产已经严重高估（这个高估有两层意思，一是他们的绝对值达到或者打破了历史最高纪录，一是美元指数本身已经到到了过去
14
年的最高水平），形成了巨大的泡沫。这些资金一旦要套现甚至是出清，向价值洼地轮动，这些巨大的资产泡沫就会破灭。民主党是幸运的，美联储制造的的超级资产泡沫就像一颗定时炸弹，没有在他们手里爆炸，如今这颗定时炸弹到了川普手里，搞不好他就成了最倒霉的一个美国总统。
当然这一切都是在美国不发动可能触发石油粮食危机和地缘危机的战争，只通过金融和经济的手段竞争的情况下的可能，问题是川普会为了连任，发动战争吗？----引自2016年12月27日智库专栏《川普或成最倒霉的美国总统》
特朗普的经济刺激计划要兑现，得拖到
2018
年底左右，美元美股都等不及了。特朗普经济上使不上劲，就只有动用武力了。果不其然，前一阵子以化武的借口炸了连奥巴马都没有炸的阿萨德，然后玩起了三个航母编队直扑朝鲜半岛的“恐吓游戏”。可令美国决策层失望的是，无论是炸叙利亚，还是恐吓朝鲜战争，国际金融市场都不太当回首。或许只有发动对伊朗的战争，才能起到转嫁美国行将爆破的美元美股泡沫的危机。
如果美国不挑起大的地缘政治危机，美元美股的好运快走到头了。特朗普的经济刺激计划就是民生银行的
“
非凡资产管理保本理财产品
”
。那么美国打仗能不能给这个理财产品兜底呢？关键还得看你们愿不愿意给他买单，因为再卖力的演出，如果没人买单，攒的也只是吆喝。
今天我在值乎回答的精彩提问是：“
吴老师，法国大选如果有脱欧可能，欧元暴跌，美元暴涨，黄金会不会也会被避险资金推高?美元黄金齐涨情况也经常发生?英国脱欧后不就是这样吗？
”点击文末的原文链接，
收听我的语音回答。
