来源
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视觉中国
作者丨
薛芳
编辑丨
王伟凯
“我是第一次经历10年为单位的长周期，过去20年也有周期，但都是3年的短周期”，金沙江创投主管合伙人朱啸虎阐述。朱啸虎还是乐观的，在他看来，“创业者充满干劲，中国的创业者不躺平，投资人也不应该躺平。”
朱啸虎觉得年轻人要乐观一些，虽然当下普通人的体感差一些，但这意味着机会，日本逝去的三十年，也出来了很多好公司，无印良品，优衣库和堂吉诃德。“对个体来说，关注宏观意义不大，还不如关注微观。”
“微观领域里很多机会，抖音上多少新的品牌，一年出来做到几个亿的，很多很多，别人为什么成功，为什么你在这里悲观躺平？”朱啸虎表示。
关于这两年大热的AI赛道，朱啸虎告诉《AI光年》，他是不相信AGI的，“我觉得追求AGI，就跟当年搞高能粒子对撞机是一样的，为什么杨振宁就不建议中国去搞高能粒子对撞机，砸几十亿几百亿买下去没有意义的。”
关于当下中美AI的差距，朱啸虎认为，GPT5能否做出来是个关键点，技术上明年底都会对齐GPT4,“
中国在AI应用上的创新是比美国要领先的。一是数据多，二是AI做不到100%取代人。”
针对近期一级市场和AI领域的一些热点话题，在梅花创投举办的创投十年高峰论坛上，朱啸虎接受了《AI光年》等媒体的采访实录，以下是经编辑和整理后的采访实录。
不要听宏观分析师的
媒体：前段时间王冉有个结论，说一级市场已经不存在了，你同意这个观点吗？
朱啸虎：
我觉得最主要是退出机制非常不明确，不管是A股、港股还是美股，都没有畅通的退出机制。
所以造成一级市场有一个很大的堰塞湖，我觉得现在一级市场至少有十几万亿到二十万亿资产现在没法退出，严重影响了一级市场的后续投资能力。这么多钱都是对中国的创业投资最有兴趣的一些钱，退不出去，怎么再来循环投资，这个是最大的问题。
朱啸虎：
我的观点一直就很明确，不能烧钱，要活到春天。中国和美国过去二三十年很大的一个差异点就是周期性不一样，中国创业投资过去20年，周期都是短周期，三年一个周期。从最早的门户网站到SP业务，再到端游、电子商务，基本上都每三年就换一个主题。投资界讲冬天讲了很多，但是周期很短，一两年就熬过去了，而且后面的高点可能比前面还要高，所以大家都喜欢
拿着，也不怕冬天。
美国基本都是10年一个周期，从2000年泡沫破裂以后慢慢爬，爬到2009年又是金融危机，然后再慢慢爬回来，现在又是个高点，基本都是10年一个周期。中国可能是第一次经历10年的长周期，什么时候能回来？不知道。下半年美国降息，美股IPO市场会不会回来？不知道。所以，今天我只能说不烧钱先活着，有利润，至少能够有机会看到春天。
媒体：你刚才谈到周期，如何看待这种不确定性，当下有没有机会，机会在哪里？
朱啸虎：
机会真的还是很多的，不要去听那些宏观分析师讲的，单纯看宏观数据确实都很悲观。当你和创业者多接触，就会觉得很乐观，就会发现中国还有很多机会，现在创业公司为什么这么拼？因为还有很多机会。
中国有14亿人口，这个市场本身就很大，我们投资机构不是说没有项目可以投，现在最大问题就是退出不明朗，这造成投资人不知道什么时候能够退、怎么退，然后他对一级市场就不敢投，主要是这个问题，并不是说没有机会。
朱啸虎：
平价消费领域的机会还是蛮多的，我今天晚上见的创业者就是卖清酒的，从今年一月份开始做，现在每天抖音上卖一万瓶。
媒体：之前大热的新消费品牌都遇到了困境，你怎么看？
朱啸虎：
价格刺客肯定是不行，茅台的价格都守不住。你看平价超市9块9的52度的白酒，我们卖清酒为什么卖19块9？今天要打就打平价消费，14亿人口每天还是要消费的，今天没有人愿意为价格去付智商税了，今天在中国消费就是要好产品和好价格，只要做到这两点，我觉得还是有巨大市场的。而且在中国做好的产品，到海外去，也都能卖得很好，我们的美妆产品为什么在日本卖得好，因为价格有优势，产品好。
朱啸虎：
我现在只投中国人出海，必须借助中国的供应链，中国的供应链太强大了。在越南，电动剃须刀都做不出来，因为小零件特别多，珠三角的供应链真的太强大了。
大模型的核心是高质量的数据
朱啸虎：
AI应用确实有很多机会，B端应用今年会有很多机会。
朱啸虎：
目前大家都在说ChatGPT4，我觉得国内肯定能对齐，明年年底最晚。现在的核心是ChatGPT5能不能出来，我这次去硅谷，我觉得硅谷现在都开始怀疑到底还有没有GPT5，即使推出GPT5，其在核心的推理能力上有没有一个显著的跃迁，是被怀疑的。
以前迭代速度很快，但自从从GPT4推出来以后，到现在15个月了，GPT5还没出来，现在普遍预期最早可能要到年底，才能看见GPT5长什么样子，大家就有一些怀疑，10万大卡、20万大卡、30万大卡，到底需不需要这么多卡？这么多卡叠加以后，到底对核心的推理能力有没有一个显著提高？现在这是一个核心问题。如果GPT5做不出来，我觉得，明年年底了我们都能对齐到GPT4。
OpenAI如果底层技术上碰到明显的瓶颈之后，中国在应用的创新肯定会比美国多，因为中国应用场景多数据多。快手的视频大模型明显比sora好，为什么？因为快手数据多。大模型我觉得核心不是算法，是高质量的数据。高质量数据，中国在很多领域是比美国有优势的。
朱啸虎：
中国在AI应用上的创新是比美国要领先的。一是刚才讲的数据多，二是AI达不到100%得取代人。在很多细分领域肯定是50%取代人，有些是80%，剩下的就是人工补齐，需要人工补齐的时候，中国肯定是有优势的。
很多财经数据，在中国是要靠人工清洗的，在美国也要人工清洗。在中国搞人工清洗，这个方面有优势，人多，而且便宜。只有把干净数据喂到模型里面去，出来的财经分析报告才是准确的。美国是砸更多钱去搞大模型了，今天根本看不到这个可能性。
