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又涨疯，比特币突破60000美元！为什么涨？有哪些风险？

报告研究所 · 公众号 · 投资 · 2021-03-14 12:46

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来源：21世纪经济报道

导读：这个周末，各大股市都收盘休息了，但比特币不休息，还创了一个历史新高，突破了6万美元。

图 / 图虫

美国1.9万亿美元财政刺激计划所带来的经济增长与通胀压力升温效应，正刺激投资者持续追涨比特币。

3月13日，比特币价格一度突破6万美元/个，创下历史新高。市值超过1.14万亿美元。

据统计，比特币自2020年12月16日首度突破2万美元，到2021年3月13日冲上6万美元，3个月左右上涨了4万美元。

火币联合创始人杜均向记者表示，此次比特币刷新历史新高，主要是基于四个原因：

一是美国1.9万亿美元财政刺激计划获得通过，令市场预期美联储与美国财政部将进一步释放美元流动性，大幅缓解金融市场投资者对美联储货币政策趋紧的担忧，因此在美元流动性继续泛滥导致通胀压力升温的情况下，原先离场的投资机构再度重返比特币；

二是市场传闻法国国会议员签署请愿书，敦促法国央行购买比特币，激发了市场的买涨热情；

三是Microstrategy等机构仍在持续购入比特币，令金融市场感到大型公司对比特币的关注度和认可度仍在逐渐增加；

四是比特币反弹带来的赚钱效应，正驱动新的投资者涌入这个市场淘金。

多位加密数字资产交易所人士认为，尽管比特币价格持续走高，但投资者需高度关注比特币价格高波动性风险。过去一个月以来，比特币多次出现在创新高后，突然出现大幅回调走势，令不少高杠杆追涨者一下子陷入爆仓风险。此外，投资者还需密切关注比特币可能存在的价格操纵风险——由于比特币流动性不够高，任何一个比特币大户突然集中抛售手里的头寸获利离场，都会触发比特币短时间内剧烈动荡下跌。

海投全球创始人兼CEO王金龙向记者表示，目前比特币的价格波动性相当大，每天都出现不少高杠杆投资者账户爆仓风波，因此整体而言，追涨比特币仍需谨慎。此外投资者还要密切注意全球央行的动向，随着越来越多国家央行打算发行自己的数字货币，它们会不会对比特币的应用场景与应用需求带来巨大的“挤出效应”，可能触发比特币迎来新一轮的估值调整。

杜均提醒说，比特币能否持续上涨创新高，还得看全球资金泛滥的基本面是不是会发生改变。但可以预见的是，全球资金持续泛滥不是一个可以持续的状态，如果全球经济持续增长令各国央行开始收紧货币宽松力度，这轮支撑比特币上涨的主要原因或将消失。所以广大投资者需密切关注宏观经济货币政策的变化趋势。

风险偏好下布局区块链？

3月10日，摩根大通（J.P.Morgan）将发行一款与加密货币相关的结构性票据。

对于结构性票据的属性，摩根大通解释称不会直接用此票据以投资比特币，而是投资于相关公司。其中，20%的资金将注入Microstrategy，约18%的资金将投资于Square，剩下的资金将投资于Riot Blockchain 、英伟达（NVIDIA）、贝宝（PayPal）及AMD等公司。

就这样，机构从单纯购买比特币等加密货币到推出相关金融衍生品，似乎开启了比特币布局，进军区块链之路。

3月8日，高盛（Goldman Sachs）全球市场部数字资产负责人麦克德莫特（Matt McDermott）证实了此前重启加密货币交易柜台的传言，表示将在本周开始为客户提供比特币期货和无本金交割远期合约（NDF）交易服务。早在2018年，为应对快速增长的数字资产领域活动，高盛便首次设立了加密货币交易部门，其隶属于全球市场部门。

对近300个客户进行调查后，发现40%的客户在加密货币领域有所投资”，麦克德莫特说，“但由于美国银行需遵守禁止交易实体加密货币等相关法规，此次实验初期范围会重点在芝商所期货等平台领域内进行。”

麦克德莫特还重申了其十分看好区块链技术前景的观点。“这项前沿技术为市场提供了一系列真正的机会，能够助力金融业的革新与发展，同时也为我们提供探索技术潜力的机会。”

同在3月8日这一天，支付巨头PayPal官方确已认收购总部位于以色列的加密货币托管公司Curv，以加快和扩大其加密货币和数字资产的计划, 并将在2021年第三季度之前完成收购。虽然并未透露具体收购金额，但市场猜测收购价可能在2亿至3亿美元区间之内。

此番收购再为Paypal 加密货币之路添砖加瓦。2020年10月，Paypal首次宣布从2021年开始，客户可以使用加密货币在任一合作商家购物支付。美国用户目前已能够在其平台进行加密货币交易，此项业务很快将就会扩展至英国。

同日，比特币相关金融服务提供商NYDIG宣布，已从石岭控股集团(Stone Ridge Holdings Group)、摩根士丹利(Morgan Stanley)、纽约人寿(New York Life)、MassMutual和索罗斯基金管理公司(Soros Fund Management)等投资者筹集了2亿美元。

“机构对比特币的采用正在加速，我们测算保险公司比特币相关风险敞口已超过10亿美元。” NYDIG称。

石油行业亿万富豪、Aker ASA董事长洛克(Kjell Inge Rokke)也在当天加入了比特币亿万富翁俱乐部。洛克在声明中表示，Aker将设立一家新部门以专门投资比特币和区块链技术，初始资本约为5860万美元，其流动资产也将保留为比特币。

“比特币仍有可能跌至零的风险，但它也有成为新的货币体系核心的机会，有朝一日一枚比特币价值几百万美元也并非完全不可想象。”洛克如此道。

而在这之前的一天，美图购入比特币也着实在国内激起了不小的浪花。

美图公司于3月7日在港交所发表公告称，已于2021年3月5日在公开市场交易中购买了15000单位的以太币和379.1214267单位的比特币，两种加密货币的总对价分别约为2210万美元和1790万美元，合计为4000万美元。资金来源为公司现有的现金储备。

“此次购买是依据董事会此前批准的一项加密货币投资计划而进行的。根据此计划，本集团可以购买净额不超过1亿美元的加密货币。”公告解释称。

随后，美图在公告里中表明了其规划的布局蓝图。“区块链技术具有颠覆现有金融和科技行业的潜力，类似于移动互联网颠覆了PC互联网以及众多其他离线行业的方式。而加密货币具有足够的升值空间，也可以用作资金管理中分散持有现金之风险。”

不过美图董事会也承认，类似于2005年左右的移动互联网行业，区块链行业仍处于早期阶段。而尽管区块链具有长期利好前景，但总体而言，短期内加密货币的价格仍然会有波幅。

火币科技控股有限公司已于3月4日获得香港证监会授牌，将发行三只虚拟货币基金，分别为比特币追踪基金，以太坊追踪基金和多策略虚拟货币基金。

比特币与区块链从来不是对等关系，单纯购入两种市值最高且最热门加密货币也并不意味着布局区块链，而董事会所说的最大化提高长远股东价值能否实现也未可知，即便得以实现，进军与布局区块链需要做的仍有很多。

根据其财报，美图在七年间亏损达121亿，而此次购入比特币也有可能是复制Microstrategy的“逆袭”之路。

对此，中国通信工业协会区块链专委会轮值主席、火币大学校长于佳宁在接受21世纪经济报道采访时称，从目前的信息看，全球各大金融机构以及大型公司大都是一方面布局区块链技术，另一方面也在抓紧配置数字资产。

“在区块链技术布局方面，区块链技术的分布式、智能化、不可篡改等特性，吸引了很多机构大力布局”，他补充说，“根据现实的业务场景，各大机构在区块链领域已经有较深入的研究，也有了一系列探索性的成果。比如摩根大通银行基于以太坊开发的私有银行区块链平台Quorum，和基于私有区块链发行和测试锚定美元的资产JPMCoin，已经实现可以通过区块链技术进行即时性的全球结算。”

千禧一代的投资需求？

在大额押注持续流入加密货币潮流下，交易平台Oanda高级市场分析师莫亚(Edward Moya)认为，看好比特币和以太坊的情绪又回来了，机构的兴趣依然浓厚。

比特币多头的方舟基金（ARKK）创始人伍德（Cathie Wood）在采访中表示，随着更多机构接受比特币，其在金融市场中的地位会更像固定收益市场，也会投资组合中更为突出。

与包括对冲基金、保险和养老基金在内的机构客户就加密资产进行了超过300次的对话后，麦克德莫特认为机构投资者的需求在很大程度上是由对资产贬值的普遍担忧所推动的。

摩根大通证券公司全球研究主管Joyce Chang在报告中声称，目前已经看到了千禧一代和机构投资者的需求。“对替代传统投资的需求将会继续，从比特币自身出发，比特币更像是一种分散风险资产的手段，而不是类似于美国国债和黄金这种相当稳定的避险资产。”

她因此建议在多资产投资组合中,投资者可以将最多1%的资产配置为比特币,以便对冲股票、债券和大宗商品等传统资产类别的波动性。

饱受关注的债市与股市的剧烈波动也连带引出了两者与比特币关系的讨论。

3月9日，莫比乌斯资本合伙公司(Mobius Capital Partners)创始人莫比乌斯(Mark Mobius)在访问中谈及科技股与全球最大数字资产之间的联系。“比特币价格和科技市场之间的关系非常密切，如果比特币价格下跌，我认为科技股将受到非常严重的打击。”

在加密货币做市商Amber Group合伙人黄(Annabelle Huang)看来，在美国债市的波动下，避险情绪会溢到加密货币市场。因此，比特币近期的支撑价位将在4-4.3万美元之间。

量化交易公司Efficient Frontier高管Andrew Tu认为，美国国债收益率和美元指数都在上升，但比特币却不像以前那样呈反向移动态势，这或许意味市场强度会出现新波动。“52000美元是比特币重要阻力位，但同样需要注意的是，若债券收益率持续上升，美元继续走强，加密货币市场可能会再次变得疲软。“

在于佳宁看来，比特币与美股的走势的相关性并不强，比特币的价格周期和趋势相对独立。

“从宏观角度看，也正是由于比特币收益率与美债和美股等传统金融资产的收益率相关性并不高，因此很多基金将比特币作为投资组合分散化多元化的工具，提升投资组合的夏普比率，而这也是比特币作为价值存储和避险资产的底层逻辑之一。” 于佳宁解释称。

不过，近期比特币及比特币ETF的交易活动确实肉眼可见的稍显清淡。

北美首只比特 ETF （Purpose Bitcoin，BTCC）在发行当日见证了近4亿美元的易手后，现已跌至1700万美元附近。而另一只Evolve Fund Group的比特币ETF (EBIT)的热情也有所降温，交易量由最初上市的近1500万美元目前降至目前300万美元左右。

对此，晨星公司(Morningstar) ETF研究全球主管约翰逊(Ben Johnson)认为，比特币ETF最初的火爆表明，在需求被压抑下，伴随着比特币价格当时创新高的态势，投资者希望转移其或其比特币的敞口。“长期而言，比特币ETF的交易量将会与比特币价格相关。”

可无论风险偏好如何改变，央行及监管政策始终是比特币等其他加密货币绕不过去的屏障。

印度央行目前正积极投入并计划推出央行数字货币，从而取代私人发行的加密货币。印度央行一贯持反加密货币立场，担忧加密货币将威胁印度金融的稳定，而即将出台的加密法规由此只可能更加严格。

又涨疯，比特币突破60000美元！为什么涨？有哪些风险？

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