采访对象： 金晶集团山东金晶科技股份有限公司 期货部经理 焦勇刚
1、上周五玻璃的这波上涨原因是多方面的，既有基本面因素也有市场推动因素，同时也有远期预期的因素，是多因素共振的结果。
2、总体产能呈增加状态，这部分增减的产能对市场的影响将在4月下旬以后显现出来，因此后期市场压力还是有的。
3、消费方面短期内看不到什么亮点。从行业规律看，春节期间因假期因素，企业累积了大量库存，其实整个一季度就是个干个去库存活。
4、后期影响玻璃价格的仍然是供需，我这里讲的是现货。后期对价格的主要影响因素是需求，可重点关注来自于房地产市场的政策导向及实施效果，追踪房地产销售、施工竣工等数据的变化。
5、短期看，4月份市场将以稳定价格为主基调。后期随着需求启动，而且传统旺季越来越近，价格震荡上行的概率较大，6、7月份梅雨季节影响终端需求，会有小幅回调。
6、操作上，05面临换月，个人投资者操作的风险越来越大，不建议再在05上过多纠缠，新的主力09合约正处于玻璃的传统旺季，因此预期偏向乐观，目前价格基础上仍有上行空间，可逢回调适量买入，但阶段性受到板块共振、政策等等因素影响，必然还有经过几波涨跌行情，需控制仓位风险；另外从基本面逻辑看，可以适当考虑0-30价差内做9-1正套，但此操作资金成本较高。
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焦勇刚 | 金晶集团山东金晶科技股份有限公司 期货部经理
焦勇刚先生现就职于金晶集团山东金晶科技股份有限公司，任公司营销总经理助理、期货部经理。1994年投身玻璃行业，先后从事技术、生产、销售等工作。从业二十多年，经历了玻璃行业的多次兴衰变迁，对行业本质及发展规律有着深入的认识和理解。2012年开始接触期货市场，并组建团队，负责公司期货运作及交割厂库管理工作。期间多次受邀为交易所、各地期货公司、期货业协会等进行玻璃现货行情、期货交易交割规则讲解及期货运作经验分享。结合自身对基本面的丰富经验，整合现货行业各种资源研判行情，并指导制定交易策略，并在仓单业务、跨期套利、场外期权等业务领域广泛参与，为企业的套期保值工作积累了大量经验和财富。
大宗内参：上玻璃周五走势不错，您认为是基本面因素还是市场推动呢？
焦勇刚：上周五玻璃的这波上涨原因是多方面的，既有基本面因素也有市场推动因素，同时也有远期预期的因素，是多因素共振的结果。首先，从基本面来看，随着春节期间累积库存的逐步消化，目前厂家库存压力不大，而且目前需求也正处于启动期，终端前期补货消化的差不多了，存在重新补货的需求，因此，对市场稳定起到了助推作用。近期，华南、华中等地厂家小幅涨价，沙河部分厂家不同规格产品也有小幅上调，基本面表现出对价格的支撑；从市场货资金角度看，前期挂出的仓单大幅注销，而且在1200附近的价格已显著贴水于交割基准地现货价，空头无交货意愿，多头拉涨挤虚盘的动作也是正常的，就目前1300左右的价格看，暂时还不至于引发套保盘的大量进入，而且这几天黑色品种也是一个拉涨行情，玻璃跟进也是正常的，只不过表现的更加强势一点；还有一点，就是大家对远月预期上的变化，从需求方面，我觉得市场在慢慢认可三四线城市会拉动房屋销售，也就是认可房地产对玻璃的需求上涨，显然五月合约并不适合这个预期，而是需要更多的关注9月合约，1200左右的价格显然是被低估了。
大宗内参：玻璃近期供给情况如何？
焦勇刚：截止目前，全国在产生产线238条，日产能15.8万吨，比上月略有增加，近期点火、冷修生产线交错出现，对总体供给稍有影响，对改善区域供需矛盾、影响价格走向起到一定作用。近期，沙河、湖北、四川前期点火的三条生产线，近期会就要出玻璃，华东地区还有几条线近段时间有投产计划，虽然同期华东、华南也有两条线停产冷修，但总体产能呈增加状态，这部分增减的产能对市场的影响将在4月下旬以后显现出来，因此后期市场压力还是有的。
大宗内参：消费方面有什么亮点吗？
焦勇刚：消费方面短期内看不到什么亮点。从行业规律看，春节期间因假期因素，企业累积了大量库存，其实整个一季度就是个干个去库存活。这个阶段去库存一方面是靠经销商囤货转移一部分，另就是靠终端市场需求的启动，靠加工厂订单的增加来消化库存，这段时间正是确认需求的阶段，终端对后市市场普遍持有乐观态度，尤其以出口为主的或者以汽车玻璃为主的行业，认为趋势向好，这算是需求方面的亮点，但房地产市场近期连续多地出台限购限贷调控措施。
大宗内参：后期还可能有什么因素会影响到玻璃价格？
焦勇刚：后期影响玻璃价格的仍然是供需，我这里讲的是现货。供给面看其实存在变动的余地不大，也就是说，不可能出现产能的大幅增长，尤其是在这种环保政策下。产能大幅减少的概率也不大，目前企业生产利润较好，除了窑炉到期的自然停产，主动减产的可能性几乎为零，或者是环保方面再出台更加严厉的政策，因此，后期对价格的主要影响因素是需求，可重点关注来自于房地产市场的政策导向及实施效果，追踪房地产销售、施工竣工等数据的变化。
大宗内参：您对玻璃未来走势预期如何？
焦勇刚：短期看，4月份市场将以稳定价格为主基调，从前几年同期库存、价格对比数据看，4、5月份因前期补货行情结束，新的市场需求尚未全面启动，因此会出现价格下调、库存增长的状况，当然，今年一方面库存基础较往年要低，企业库存压力不大，另一方面企业现金流好于往年，不急于甩货套现，因此有条件维持价格稳定，后期随着需求启动，而且传统旺季越来越近，价格震荡上行的概率较大，6、7月份梅雨季节影响终端需求，会有小幅回调。
大宗内参：有什么操作建议或套利机会可以和大家分享吗？
焦勇刚：期货盘面上，05合约目前价格已经小幅升水于交割基准地现货价格，但幅度并不大，短期内不足以引发大量套保抛盘，但如果此价差持续到下旬，那又将是另外一种状况了，而且因交割逻辑存在以及仓单强制注销的因素，逼仓行情也不太容易实现，个人认为期货贴水交割的概率很大。
操作上，05面临换月，个人投资者操作的风险越来越大，不建议再在05上过多纠缠，新的主力09合约正处于玻璃的传统旺季，因此预期偏向乐观，目前价格基础上仍有上行空间，可逢回调适量买入，但阶段性受到板块共振、政策等等因素影响，必然还有经过几波涨跌行情，需控制仓位风险；另外从基本面逻辑看，可以适当考虑0-30价差内做9-1正套，但此操作资金成本较高。
大宗内参持仓数据分析 玻璃1705
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