【CNCE年会】纱厂从高光时刻到调整未来行情偏空or偏多？

棉花展望 · 公众号 · · 2021-03-18 17:23

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3月1日起笔者用时大概两周，走访山东大部分地区的纱厂，订单原料库存各有不同，戏剧性的变化是跟随棉价调整，下游纱线销售及订单有了突出的变化。

走访的纱厂，按类型分类：

1、接单周期：一是不主动接长单，山东西部南部中小厂大多如此；二是以产定销，销售人员根据本厂产品规格销售为主；三是确定纱价再采购棉花，这些纱厂以布厂订单为主；四是有长单，一般是规模大的厂，比如德州、东营、潍坊等地成规模的纯棉以及混纺大厂，订单大多能做到5-6月。德州混纺的大厂的订单尤其好，去年受影响很小，今年早有库存原料，订单充足，库存原料增值且纱线利润较好。

2、原料库存：少的有一个月，多的5个月以上，库存少的多是资金紧张的3-5万锭的小厂，极个别资金紧张的纱厂基本是随用随买的状态，原料库存不足一个月，一般库存两三个月算是中等水平。原料库存四个月及以上的一是接有长单，二是没有长单但产品销售形势好且资金充裕的纱线厂，有长单的企业一般是原料库存比订单所需富裕大约一个月，也有个别纱厂接订单到五月但原料不足以完成订单，需求补库，这种比较少见。

从订单及原料库存方面来看，多数厂暂时并不急于补库，除非价格有竞争力，或者接到新的订单，一般多数纱厂意向的补库时间大概在4月，短期没有刚需补库的需求。

纱线价格及销售方面：

目前大都是现款现货，不赊销，没账期，以一般普梳40支为例，节后的成交最高价格在26600--27000元/吨，纱厂接到的最高价订单也是郑棉期货价格突破17000时接单的价格，虽然纱厂报价还是27000元/吨，实单很难再成交到这个价位，从郑棉价格调整回落以来，尤其是从3月5日以来，纱线询价很少，有的纱厂甚至连续几天都没有接到主动询价的电话，但是纱线计算利润仍较高，为了防止出现产品有库存，纱厂主动联系买家，在有实单商谈时主动降价。利润方面，销售和利润最好的紧密纺60报价39000，实际成交37000-38000，比节前高2000左右，紧密60最好的时候吨利润1万左右，目前吨利润也有6000，各厂的计算方法不一样，个别低位存棉花的利润更高。

市场形势对比：

2020年7-8月份来山东走访的时候，正是市场低落期，当时各厂老板困扰于亏损及亏损边缘，但是价格也是从那个时候见底，慢慢的涨起来。

而这次走访，市场形势和纱厂经营与去年二三季度相比，是另一种极端的处境，加工利润好，走货好，数年未见，形势好的让人发懵，好的让人担忧。春节前后正值纱线生产销售的黄金时期，纱线企业经营的高光时刻，这种高光能否延续，棉纱能不能消化，旺季是否提前反应？背后的实际需求加持而这种加持还能保持多长时间？还有国外疫情转好后订单迅速外流的风险，都值得注意和思考，一些纱厂表示需谨慎对待。

后势分析：

未来1-2个月行情偏空调整。ICE棉花5月合约上涨到历史的相对高位后回落，郑棉2105月合约自17000上方调整走低，宏观的预期以及其它大宗商品尤其是农产品上涨氛围对棉价的烘托，也告一段落。春节前后纱线热销，到市场遇转冷，只用了棉价一个冲高回落，时间也只用了一周，从棉花供应来看，短期不缺棉花，未来也并不确定有较大的缺口，出疆运费下降，棉花移库内地注册仓单增多，对5月合约有一定压力。目前棉纱询价冷清，也有的纱厂产品开始有库存，也将不得不逐渐接受销售账期。大多数纱厂有原料库存，原料补库的需求和意愿不高，需求端短期对棉价刺激逐渐走弱，不论棉花棉纱价格还是纱线加工利润，短期将是偏空调整的态势，尤其是纱线加工利润将会被逐渐挤压，建议当前市场形势下，上下游利用工具锁定利润，规避风险，纱厂能让一部分利润接单的尽量接单，任何时候保持谨慎都不为过，尤其是市场疯狂的时候、处于极端的时候，锁定利润也是正当时。（华孚维新张建卫）

SPRING

编者按：

2021年是我国现代化建设进程中具有特殊意义的一年，也是“十四五”规划开局之年。为深入探讨新发展格局背景下我国棉花产业更高质量、更有效率、更加公平、更可持续、更为安全的发展，由全国棉花交易市场主办，中国棉花信息网承办的“2021’CNCE棉业发展年会”定于3月26日在北京举办。会议议题及市场当前热点让我们先睹为快。

编辑：赵琦

电话：（010）88086622-813

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