近年来全球最不可忽视的三大异常现象：

1.2022年以来，美债实际利率&黄金定价框架失效。美债实际利率显著抬升，但黄金价格坚挺。黄金的超国家主权信用价值是应对逆全球化新投资范式的必需配置！”

2.2022年以来中美股市ERP出现极端劈叉。逆全球化和债务周期使得全球股市风险溢价出现了趋势性的分化。

3.2021年以来美股纳斯达克指数与美债利率脱敏。此前类似情况的出现需要追溯到90年代后期的信息技术革命。

我们认为，全球在22年之后的逆全球化decoupling（地缘、供应链、金融市场）、债务周期、AI产业趋势中出现了资产价格定价之锚极限劈叉—美债利率higher for longer，中债利率lower for longer，全球资金都在追逐确定性溢价的资产，这是新投资范式全球共振的标志。历史经验表明，异常现象“背离”则往往具有时代嬗变的大拐点意义。