作者 ∣ 花津 于华东
来源 ∣ 一起拍电影(ID:yiqipaidianying)
据统计，2016年影视类上市公司净利润TOP10的平均净利润为7.56亿元，相比于2015年的3.74亿元，足足增长了102.14%，看来影视传媒板块的衰落并没有影响影视公司的业绩，多元化的布局冲抵了行业下行带来的风险。
2016年影视类上市公司净利润TOP10全面进入4亿元时代，最低的华策影视也达到了4.78亿元，相比于2015年北京文化的0.21亿，已经跃进了无数个台阶。与此同时，最高的万达院线净利润超过了13亿，这些都表明娱乐公司正在告别小作坊时代，大并购、大整合、大规模才是主旋律。
传统强势的影视公司诸如华谊、光线等已经跌出榜单前3，领先的是中影、万达这样带有垄断性质资源的公司，他们的渠道资源成为赖以生存的基础。比如万达的院线优势衍生出来的发行能力，压制着华谊喘不过气来；再比如中影坐拥引进片的渠道优势，一年的进账就达到惊人的37亿。
让我们来看看2016年上市类影视公司净利润TOP10都是谁吧。
业绩：2016年华策影视实现营业总收入为44.44亿元，比去年同期增长67.27%；归属于上市公司股东净利润为4.78亿元，比去年同期增长0.63%。
分析：终于有一家电视剧公司上榜了，此前以电视剧为主营业务的慈文传媒、唐德影视、欢瑞传媒都无缘这个榜单，让人怀疑为什么电视剧行业出不了一个大规模的企业呢？
华策影视是电视剧上市公司中转型最为明确的一家公司，提出全网剧的概念意在积极拥抱电视剧行业的变化，出品的作品也有爆款。2016年的《亲爱的翻译官》《射雕英雄传》都是口碑不错的电视剧，有的电视剧单集售价已经突破千万元。
过去的2016年，华策影视有点走2015年奥飞娱乐的路线，大量投资产业相关的公司。据不完全统计，华策影视已经投资了8家企业，其中不乏《绣春刀》导演路阳、《路边野餐》导演毕赣这样的新锐影人。
好在华策投资的公司都有成熟的业务，并购的第二年就能为公司带来项目业绩，路阳的新片《绣春刀2》和毕赣新片《地球最后的夜晚》都将陆续在2017年开拍或者上映。
业绩：2016年文投控股实现营业总收入为33.6亿元，比去年同期增长29.8%；归属于上市公司股东净利润为4.98亿元，比去年同期增长1.92%。
分析：奥飞娱乐，曾经在2015年以大规模投资并购有妖气等内容公司、诺亦腾等文娱VR行业企业出名，但是在2016年还没有完全消化掉整合并购的中国企业，这一年相对来说平淡无奇。
奥飞的目标很明确，就是做中国的迪士尼，围绕着目前已有的玩具产业链，搭配收购的文娱动漫企业，产生多层次的内容。但是目前为止，从收入结构上看，玩具制造仍然占有其超过50%的份额，这说明奥飞娱乐的娱乐内容转型还没有成熟，离真正的迪士尼模式也相差甚远。
业绩：2016年文投控股实现营业总收入为9.26亿元，比去年同期增长165.22%；归属于上市公司股东净利润为5.22亿元，比去年同期增长2361.3%。
分析：北京文化，一个让影视圈陌生但是又有些惧怕的公司。
陌生的是，这个公司曾经完完全全是一个旅游公司，因承包北京“两山两寺”（即潭柘寺、戒台寺、灵山、妙峰山）旅游业务而发家上市，印象中是一个资源垄断的获益者，忽然宣布要转型做影视。
可怕的是，其进入影视行业的第一步是大手笔的收购。从2013年末开始，接连以1.5亿、13.5亿和7.5亿的价格收购摩天轮影视、世纪伙伴、浙江星河三家影视艺人公司，一举收割宋歌、杜扬、娄晓曦、和王京花等圈内大佬，加上后来进入的浙江卫视前总监夏陈安，共同接棒管理着这家公司。
2016年，完成整合后的北京文化交出了一份漂亮的答卷，净利润从2015年的0.22亿增长到2016年的5.22亿，增长率高达2361%，成为行业里不可绕过的影视公司之一。
总结北京文化的转型发展，两个字就是敢赌。从2014年5亿保底《心花路放》，到8亿保底《战狼》，再到5亿保底《一代妖精》，而最大的赌注无疑是13亿投资乌尔善《封神》三部曲，时间跨度数年，期间风险极大。
业绩：2016年文投控股实现营业总收入为22.51亿元，比去年同期增长193.66%；归属于上市公司股东净利润为6.01亿元，比去年同期增长336.15%。
分析：这是一家在2016年4月份才正式借壳的影视公司，虽然年轻但是一出生便风华正茂：绑定成龙的个人品牌、收购院线资产、保底发行《我不是潘金莲》等，每一项都高举高打，完全没有初创公司的含蓄，刚入局就奔着整合者的角色定位来的。
如此短的时间，文投控股就冲进榜单TOP10，我们总结了以下三条方法论，试图还原这个公司的资本路数：
1、利用保底发行的机会敲开影视行业的大门，绑定成龙、冯小刚等强势导演资源获取优质项目
2、投资微影时代在线票务+自建影城院线，打通下游渠道资源；
3、投资海外制作＋发行＋特效产业链公司，不求大公司，但求合作深入上下游。
业绩：2016年印纪传媒实现营业总收入为25.05亿元，比去年同期增长33.16%；归属于上市公司股东净利润为7.3亿元，比去年同期增长27.27%。
分析：印纪传媒本质上是一家广告营销公司，在汽车营销业务的基础上开始多元化布局，涉足影视娱乐营销乃至内容制作领域。
印纪传媒最主要的资源在于合伙人中有美国人，借用这个桥梁可以发展一些合拍片或者引进片，2016年上映的《极速之巅》，2017年即将上映的《终结者2：审判日》都是这方面的代表。
未来的业务重点主要集中在电视剧和院线建设上，这也反映出了2016年来的整体大趋势：
1、电影行业风险震荡，电视行业平稳快速发展导致原来一大波电影人、电影公司开始转向电视剧领域。
2、华谊万达之间的纠纷让整个行业看到院线端的价值，几乎行业内所有的影视公司都加速了院线的建设步伐，让原本不受重视的院线牌照炙手可热，大牌照的抢完，新一波抢小的即将上演。
业绩：2016年光线传媒实现营业总收入为17.31亿元，比去年同期增长13.66%；归属于上市公司股东净利润为7.40亿元，比去年同期增长84.27%。
分析：2016年中国电影票房疲软的情况下，光线是为数不多的给人惊喜的公司之一。
在发行的电影上，光线每一个档期几乎都有强力的影片，且成绩不错：春节档《美人鱼》票房34亿、清明档《火锅英雄》票房3.7亿、暑期档《大鱼海棠》5.6亿，就连传统的12月冷档期，都出了一部黑马《你的名字。》，票房5.77亿……
在业务的协同投资上，光线还控股了国内市场份额最大的在线购票平台——猫眼电影。王长田用23.83亿元的现金和价值23.99亿元的光线传媒股票，换来了猫眼57.4%的股权。光线从此取代美团成为猫眼最大的股东，弥补了自己在线上发行渠道的短板，这在传统的五大民营电影公司中是绝无仅有的。
如此大的决心和力度，足以显示光线对于电影业务的重视。事实上，王长田也正在倾其全力打造中国最好的民营电影公司招牌，这种专注的精神让很多影视从业者敬佩。
诚然，光线2016年实现营业收入17.31亿元，净利润7.4亿元，分别同比增长13.66%和84.27%，相比于华谊、华策等同领域的上市公司，数据相当亮眼。
但是仔细研究数据背后的各项指标，会发现一些有趣的，甚至与外界截然相反的细节：
1、光线2016年电影业务营业收入较2015年是下滑的。2016年光线调整业务审计结构，将电影业务调整为电影及衍生品，实现收入12.34亿元，但是相比于2015年下降5.84%。这也是近三年来光线在电影营收业绩上的首次下滑。
2、光线并没有去“电视化”，虽然电视节目的制作有所减少，但是电视剧（包含网剧）却成为光线重点发展的方向，2016年利润的增长，很大一部分来自于电视剧发行的收入。
3、先看网不仅仅是调整，从年报上看几乎已经是彻底放弃了，王长田对未来发展一一作了解读，唯独少了先看网的规划，这一场轰轰烈烈的“中国版Netflix”运动应该要落幕了。
4、在经过大量投资后，光线目前已经拥有60多家影视行业上下游公司的股权，但是仍然没有停手的迹象，年报中透露还将继续加大外部股权投资，买买买不能停！
5、艺人经纪和实景娱乐也将会成为光线进一步发展的业务重点，目前光线已经签约了20多位艺人，谨慎的王长田发展这些新兴业务的逻辑是：
公司在真人及动漫电影已经巩固了行业地位，这使公司有必要、有可能在其他内容领域进行扩展。比如艺人经纪，艺人既是内容产业的从业者，同时自身也是内容的一种体现形式；比如音乐、文学等。
同时公司还会继续开拓衍生业务，如电商与衍生品、实景娱乐业务等等。在公司基础业务扎实的前提下，开拓前述新业务的难度将显著降低，并获得更高的利润率。
业绩：2016年华谊兄弟实现营业总收入为35.03亿元，比去年同期下降9.55%；归属于上市公司股东净利润为8.08亿元，比去年同期下降17.21%。
分析：华谊兄弟在2016年恐怕是最艰难的影视公司，没有之一。不论是营业收入还是净利润都双双下降，接连遭遇排片打压，甚是郁闷。最可怕的是华谊2016年扣非净利润为-4000多万，意味着主营业务是亏本的，现在的利润基本上都是减持掌趣科技股票得来的。
在这背后，一部分原因或许在于华谊内部正处在权力交接时刻。不仅王中磊接替时年56岁的大哥王中军，全面接管华谊各项业务，来自万达的叶宁也是刚刚到任、王中军儿子王夫也高调进入董事会、华谊元老胡明却离任华谊创星董事长&CEO......
权力交接时刻，对国家而言，就好像是午夜时分最危险的时刻，对于企业而言也是如此。在这一时刻，现任者让位给继任者，默契与经验被不确定感取代。对既有利益格局的突破，对原体系的改写，能否理解过去、能否建立新的格局，步步惊心。
但愿新组建的发行公司华影天下和新入股的大地院线能够从发行和院线端为华谊扭转局势带来更多希望。
业绩：2016年宋城演艺实现营业总收入为26.44亿元，比去年同期增长56.05%；归属于上市公司股东净利润为9.02亿元，比去年同期增长43.1%。
分析：一开始将宋城演艺纳入到影视公司排名中，我是拒绝的，因为宋城演艺的核心是现场演艺，最出名的也是《宋城千古情》，和影视虽同属文化产业，但关系不大。
但是，当看到宋城演艺的布局时，我又把它拉回到这个名单中：公司和姚明发起设立专注于体育领域投资的曜伟基金；参股了二次元音乐品牌小旭音乐、全少女青春IP孵化平台少女映像、国内COSPLAY团队之一黑天视觉(天祈文化)、青年舞蹈主题社区跳跳(上海特艺奥)、国内“虚拟偶像”经纪娱乐互动团队望乘科技等，加上此前收购的六房间，完全朝着泛娱乐化的路径在走。
宋城演艺难能可贵的是将现场演艺的毛利率提高到71%，多地复制《宋城千古情》都取得了不错的发展；相比较之下，同样是大型现场实景演出的杨丽萍团队以及张艺谋“印象”系列，在投入产出比上都不如宋城演艺。
年报最大的亮点来自于六房间，在2016年直播泡沫接连破灭的情况下，走秀场模式的六间房居然营收超过10亿，增长接近200%，看来当初26亿的收购完全是超值。
值得注意的是宋城演艺前五大供应商中，有四个是网红主播工作室，分别是叙昌文化传播（上海）工作室、墨磨人文化传播（上海）工作室、语然文化传播（上海）工作室、上海优谱乐畅音乐工作室，采购金额都在3000万以上，看来全国网红主播奔上海这个消息并非虚言。
业绩：2016年中国电影实现营业总收入为78.4亿元，比去年同期增长7.46%；归属于上市公司股东净利润为9.17亿元，比去年同期增长5.66%。
分析：中国电影，这个刚刚在2016年完成IPO的国企，是其他公司羡慕不来的，就像《人民的名义》尺度大是因为背后站着最高检一样。
中影最大的收入其实是院线贡献的，截至2016年底，银幕市场占有率为 27.68%，远超万达；合计实现票房收入 127.31 亿元,占全国票房总收入的27.85%，这就是国企的力量。
片方正是看中了中影在院线和发行上的巨大优势，纷纷出让一定的投资份额，以换取档期、排片的支持，所以2016年票房高的10部影片中就有4部出自中影投资，比如《美人鱼》《三打白骨精》等。
还有一项更为挣钱的引进片发行，由于中影是仅有的2家有资质引进海外片的公司之一，公司2016年从好莱坞等海外影片中分成就可达37亿元，没有竞争者就意味着躺着就可以挣钱。
这两项稳定、垄断性的业务导致中影业绩不会出现大起大落的情况，基本上处于稳中有升的发展。
业绩：2016年万达院线实现营业总收入为112.09亿元，比去年同期增长40.10%；归属于上市公司股东净利润为13.66亿元，比去年同期增长15.23%。
分析：万达登顶国内A股影视类上市公司2016年净利润王冠，说明了院线资产在整个影视行业的重要地位。
截止2016年12月31日，万达院线拥有国内影院348家，3127块银幕；境外影院53家，437块银幕，实现票房收入76亿元，同比增长20.5%，丝毫没有受到电影票房增速低迷的影响。
从万达2016年非票房收入占到三分之一来看，万达院线已然不仅仅是一家院线公司，并购时光网、布局游戏产业、大力拓展在广告传媒、电影整合营销、在线直播、衍生品、游戏产业等领域的业务，显示出了万达院线的全产业链野心。
2017年的万达最重要的事情有2件，一是改名万达影视表明自己是个全产业公司的态度；二是继续推进万达影视制作、发行业务的注入，处理好传奇影业这颗 “烫手山芋”。
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