研报点睛：遍地开花！关注三大方向

12月12日，沪指涨0.85%，深证成指涨1%，创业板指涨1.35%。盘面上，食品饮料行业板块涨4.29%；个股方面，熊猫乳品、惠发食品等涨停，三只松鼠、骑士乳业等均有不同程度上涨。

方正证券表示，在选品模式商超迅速发展的渠道变革背景下，首推食品饮料行业中当前竞争格局分散的休闲食品、保健品、餐饮供应链子行业。公司层面，优选具备一定产品创新能力，供应链优质的龙头。具体到食品饮料行业标的层面，重点关注：休闲食品行业的【盐津铺子】、【甘源食品】、【劲仔食品】、【有友食品】；保健品行业的【仙乐健康】、【百合股份】；餐饮供应链行业的【宝立食品】、【安井食品】、【千味央厨】。

兴业证券表示，2024年基本面逐季走弱，政策加码板块估值筑底企稳。2024年一季度消费韧性较强，但二季度、三季度消费意愿明显减弱。随着9月下旬以来逆周期政策不断加码，板块完成筑底企稳。从基本面来看，白酒三季度主动降速，啤酒、预加工食品、乳制品年初以来逐步调整，调味品呈现恢复性增长，而软饮料、零食延续高景气；从估值层面来看，白酒、啤酒、预加工食品、乳制品、调味品仍处于较低历史分位数水平。2025年聚焦场景修复、产业拐点、景气延续三大方向。逆周期政策加码有望支撑经济动能继续回升，展望2025年，在外部环境更趋复杂严峻下，经济增长重心将逐步由外需切换至内需。我们提出食品饮料板块有望呈现两步走的节奏，第一步是短期估值水平的修复，第二步是中期基本面转好。推荐三大方向，一是场景修复方向推荐白酒、餐饮供应链，二是产业边际拐点的威士忌、乳制品，三是产业景气度延续的零食、软饮料。