大家，晚上好！1，今天坐了最早的航班，已经回深。因为港股今天开市，我们又单独做了港股组合，所以今天提前开工。2，关于今天港股的低开高走，我们就四个字，按兵不动。今天中午在星球上更新了我们观点：港股因为自身成分股的结构，以及港币的计价方式，并不能对关税的利空进行有效定价。3，其实道理并不复杂。受关税影响最大的行业是出口型制造业，恒生指数成分股制造业比例。另一方面，港股是以港币计价的，汇率贬值并不直接影响市场的流动性。目前我们港股仓位：10%现金+10%美债+80%股票。今天组合单日上涨0.47%。4，对于关

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'大家，晚上好！ 1，今天坐了最早的航班，已经回深。因为港股今天开市，我们又单独做了港股组合，所以今天提前开工。 2，关于今天港股的低开高走，我们就四个字，按兵不动。今天中午在星球上更新了我们观点：港股因为自身成分股的结构，以及港币的计价方式，并不能对关税的利空进行有效定价。 3，其实道理并不复杂。受关税影响最大的行业是出口型制造业，恒生指数成分股制造业比例。另一方面，港股是以港币计价的，汇率贬值并不直接影响市场的流动性。目前我们港股仓位：10%现金+10%美债+80%股票。今天组合单日上涨0.47%。 4，对于关税的冲击，不要相信市场的短期定价。因为A股也罢，港股也罢，对于这种长期利空，同时伴随着某些局部利好的灰犀牛事件，总是缺少有效定价。关税的冲击，是一场持久战。 5，当然，deepseek带来的春风，也是一场持久战。其积极影响，绝不是几只题材股的涨停，可以概括的。 6，明天小伙伴们陆续到岗之后，会正常保持更新。开年之后，我们会根据年报和一些新的情况，对我们观测市场的一些指标，进行修订和升级。同时，本周天会召开二月线上交流会。 7，此外，我们会在上半月完成之前公布的红利20，出海20，回购20，降息20四个指数的成分股轮替。这样算下来，开年之后要做的工作真的挺多的。无论如何，一年之计在于春。 今天就这样，我们已经提前开工，祝大家假期愉快~'

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