公司公告
2020
年度报告和
2021
年一季报，业绩拐点如期而至
。
报告日期：2021年05月2日
·
2020
年剥离纤维板业务
。公司
2020
年实现归母净利润
2717
万元，业绩实现正增长主要是
Q3
资产出售确认投资收益所致（
2.4
亿元）。公司锂盐产品产量
2.11
万吨，同比
+55%
。子公司奥伊诺矿业产出锂精矿
1.07
万吨，低于预期，主要是因为：（
1
）受疫情影响，冬歇期后复工延迟近
3
个月；（
2
）四川阿坝州地区夏汛期，区域性暴雨及洪涝影响生产运输。
·
一季度业绩拐点已现。
公司一季报发布，实现营业收入
/
归母净利润
/
扣非归母
53,469
万元
/10,401
万元
/9,875
万元，同比增长
121% / 282% / 269%
，喜迎业绩拐点。公司预测
2021
年半年度实现归母净利润
25,000
—
30,000
万元，同比增长
249%
—
279%
；即二季度单季度归母净利润约
1.5-2
亿元。
·
公司锂盐产能快速扩张，迅速步入第一梯队
。公司锂盐业务由子公司致远锂业和遂宁盛新实施，其中致远锂业设计产能
4
万吨，已于
2020
年第四季度全部建成（碳酸锂
2.5
万吨，氢氧化锂
1.5
万吨）；遂宁盛新设计产能
3
万吨，首期
2
万吨氢氧化锂项目已于
2020
年末开工建设，有望
2021
年底建成投产。届时公司产能达到
6
万，位居国内前列。
·
金属锂一期开始量产。
子公司盛威锂业一期
600
吨金属锂项目首组
150
吨产能已于
2020
年
9
月投入试生产，产品可用于锂电池、医药、合金、核工业等领域。目前主要生产工业级金属锂。预计
5
月份出电池级产品，送潜在客户做认证
。
·
今年锂矿供应有保障
。预计公司今年锂盐产量或接近
4
万吨左右，锂精矿需求
30
万吨左右，依靠澳洲锂矿长协、自有库存和自有矿山基本能满足需求。
·
战略聚焦新能源锂盐材料，轻装上阵。
公司“致力于成为全球锂电新能源材料领先企业”，主营业务和发展战略清晰，锂盐产能产量快速扩产，恰逢行业景气周期上行。预计公司
2021-2023
年净利润
6.62
、
8.54
和
8.96
亿元，对应市盈率
30
、
23
和
22
倍。维持
“
强烈推荐
-A”
投资评级。
·
风险提示：
宏观经济环境及产业政策变化、价格波动风险、安全环保风险。
2020年度，公司积极应对新冠疫情，抓住新能源汽车产业链复苏机会，进一步聚焦新能源锂电材料，务实高效推进各项经营工作。
截至2020年12月31日，公司总资产480,911.02万元，同比下降1.52%，归属于上市公司股东的净资产321,778.35万元，同比增长26.79%。2020年度，公司实现营业收入179,051.51万元，同比下降21.43%，主要系2020年9月，公司完成对下属人造板业务子公司控股权的转让，自2020年10月起，公司下属的5家人造板业务子公司不再纳入公司合并报表范围。2020年度，公司实现归属于上市公司股东的净利润2,717.47万元，同比增长145.87%。
公司一季报发布，实现营业收入/归母净利润/扣非经常性损益53,469.46万元 / 10,401.72万元 / 9,874.72万元，同比增长121.23% / 281.80 %/ 268.91%，喜迎业绩拐点。
同时，公司在一季报发布了2021年半年度业绩指引，预计公司锂盐产品产销量将同比增长，且产品的销售均价同比增长，公司经营性利润将在二季度继续实现大幅增长。其中，预计2021年半年度实现归母净利润25,000——30,000万元，同比增长249.39%——279.27%；预计2021年半年度基本每股收益0.3335——0.4002元/股，同比增长239.60%——267.52%。公司在新能源锂盐材料领域耕耘多年，初结硕果。
2020年度，致远锂业新建成1万吨碳酸锂生产线和1万吨氢氧化锂生产线，合计产能达到4万吨（碳酸锂2.5万吨、氢氧化锂1.5万吨），公司锂盐产能规模居于国内前列；遂宁盛新在四川射洪投资建设年产3万吨氢氧化锂项目，其中首期2万吨已于2020年末开工建设。公司子公司盛威锂业金属锂项目一期600吨金属锂项目首组150吨产能已于2020年9月投入试生产，剩余产能在积极建设中。公司将陆续建成比较完善的基础锂盐产品体系。
致远锂业碳酸锂、氢氧化锂生产线生产运行情况良好，产品品质稳定，获得越来越多优质客户的认可。致远锂业与LGI签署了产品买卖合同，扩大了与行业内国际领先企业的合作，核心客户战略得到进一步强化。目前，公司已经与宁德时代、厦门钨业、杉杉能源、LGI、贝特瑞、德方纳米、当升科技、容百科技等行业领先企业建立了稳定的合作关系。
2020年度，公司锂盐产品产量2.11万吨，同比增长55.15%；销量2.02万吨，同比增长66.15%；锂盐产品销售收入69,382.97万元，同比增长37.04%。
2020年是奥伊诺矿业采选尾项目建设的关键一年，公司集中力量保障矿山项目的建设进度，目前露天采矿部分、选矿厂、尾矿库已基本建设完成，受疫情及恶劣天气影响，坑采部分还未全部建设完成。
报告期内，奥伊诺矿业产出锂精矿1.07万吨，奥伊诺矿业产出的锂精矿可供致远锂业用于锂盐生产。此外，奥伊诺矿业在业隆沟锂矿区范围内开展补充生产勘探工作，共求获新增探明资源量+控制资源量+推断资源量矿石量203.9万吨，含Li2O资源量26,995吨，伴生Nb2O5资源量202吨，伴生Ta2O5资源量182吨。本次新增矿区资源储量标志奥伊诺矿业完成了补充勘查增储第一阶段工作，锂资源储量得以增加，矿山资源价值和服务年限提升。未来，公司将根据奥伊诺矿业具体情况做好下一步勘查增储工作并积极推进矿山的开采生产工作，为公司锂盐业务的发展提供资源保障。
报告期内，根据公司发展战略，将人造板业务子公司的控股权进行了出售。2020年，公司将广东威利邦木业有限公司等人造板业务子公司各55%股权出售，自2020年10月起，公司下属的5家人造板业务子公司不再纳入合并报表范围。2020年1-9月，公司中纤板产量60.72万m³，同比下降19.26%；销量62.62万m³，同比下降13.81%；营业收入87,432.19万元，同比下降22.98%；净利润-4,204.41万元，同比下降-154.04%；毛利率为12.99%，同比下降3.17%。
2021年4月，公司继续完成对广东威利邦剩余45%股权的出售，后续公司将根据发展战略及市场情况继续对外转让人造板业务公司的剩余股权，公司将集中资源聚焦新能源材料业务，同时，出售人造板业务子公司股权所得款项将用于锂产业链项目建设、补充锂产业链流动资金等，加快公司锂盐业务的发展。
负责本研究报告的每一位证券分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。
刘文平：招商证券有色金属首席分析师。中科院理学硕士，中南大学本科。9年有色金属和新材料研究和投资经验。曾获金牛最佳分析师、水晶球最佳分析师、金翼分析师、同花顺最具影响力分析师、wind最具影响力分析等。
刘伟洁：招商证券有色研究员。中南大学硕士，10年有色金属行业研究经验。2017年加入招商证券。
以报告日起 6 个月内，公司股价相对同期市场基准（沪深 300 指数）的表现为标准：
以报告日起 6 个月内，行业指数相对于同期市场基准（沪深 300 指数）表现为标准：
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