1、FICC业务是固定收益（FI）、外汇(C)及大宗商品(C)业务的统称，目前券商实际展业中主要以固收业务为主，商品业务的展业主体主要是期货公司，外汇业务尚处于起步阶段。
2、债券承销和债券投资是目前FICC业务主要利润基石。1）券商债券承销结构以公司债、地方政府债、非政策性金融债等品种为主，2019-2023年行业债券承销规模由7.62增长至13.51万亿元，复合增速15.4%，但费率受制于市场竞争呈现持续下行态势，2021年各家加权平均承销费率低至0.2%以下。2）债券投资成为近年来各家券商扩表方向和利润支撑，20家样本公司债券资产2019-2023年期间复合增速达到20.9%，占金融投资资产的比重提升至50%以上；债券配置以交易盘（TPL）为主，信用债和利率债占比均衡，债券杠杆均值通常在2-3倍，部分公司披露久期近年来提升至3年左右；在信用利差收窄和长期利率下行背景下，部分券商加速向“客需交易”的转型。
3、目前债券的非方向型业务集中在债券做市、投顾和衍生品。1）债券做市：做市业务具有被动交易、主动对冲、去方向化特点，通过买卖价差收益、持仓收益等赚取收益。2）债券投顾：向以银行为主的金融机构理财资金或自有资金提供债券资产的投资建议服务，收取投资顾问费，各家券商的投顾规模在百亿元到千亿元之间。3）债券衍生品：债券衍生产品可以分为利率类和信用类两类，也有收益互换、场外期权等结构化产品，是券商向低风险、非方向转型的重要抓手。
摘自报告：《
【兴证非银】一叶知秋系列七：FICC业务，券商自营投资的压舱石
》
联系人：徐一洲、陈静
自媒体信息披露与重要声明
注：文中报告依据兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告：《一叶知秋系列七：FICC业务，券商自营投资的压舱石》
对外发布时间：2024年8月11日
报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师：
徐一洲 S0190521060001
陈 静 S0190524070003
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