核心观点：中性
乌克兰农业部网站公布的数据显示，截至3月11日，该国2023/24年度已经出口谷物3121.2万吨，较上年同期下降301.4万吨。该国玉米出口量为1667万吨，较上年同期水平下降324.8万吨。上周巴西玉米主产区气温距平值偏高，降水距平值偏低。本周预计巴西玉米主产区降水偏少，气温偏高，不利于二茬玉米的播种和生长。巴西23/24年度一茬玉米播种率100%，二茬玉米播种率86.2%。出口方面，巴西23/24作物年度玉米出口窗口期基本结束，待6月份新季玉米上市后再行跟踪。
上周，全国玉米周度均价2410元/吨，较上周上涨1元/吨。东北地区地趴粮售粮收尾，供应收紧，但收购主体较多，烘干塔及贸易商建库意愿较高，对玉米价格有提振作用。华北地区运行相对平稳，购销活动平缓，贸易商随收随走，市场供应氛围较为宽松。销区玉米价格跟随产区小幅上涨，饲料企业买货谨慎，滚动补库为主。
上周猪价区间震荡，近日涨后回调，周度重心仍偏强。供应端，肥猪高价支撑，散养户压栏挺价情绪仍强；大猪价格坚挺，养殖企业有压栏增重操作，大体重猪出栏占比增加。需求端，屠企冻品维持高位，多数以销定宰，缩量挺价为主，屠企维持高鲜销率和快频资金周转。冻品库存压力仍存，屠宰企业暂无主动分割入库操作。预计下周市场供需仍处博弈状态，猪价或延续区间窄幅震荡。深加工方面，玉米淀粉加工利润环比上升，玉米淀粉企业开机率仍处高位，玉米消耗量依旧上行，玉米副产品价格上升明显。后续重点关注深加工企业利润变化情况和副产品需求变化情况。
综合来看：上周玉米现货价格维持震荡走势，盘面下半周受到新一批增储消息刺激拉升明显。一方面，政策提振以及贸易商入市收购支撑价格继续保持稳定；另一方面，东北地区潮粮销售基本结束，市场转向干粮交易阶段，渠道库存仍旧处于低位。本周需重点关注东北地区地趴粮销售进度和全渠道库存的边际改善情况，关注贸易商建库意愿变化和国家增储政策的落实情况。综上，预计本周玉米2405合约价格在2410元/吨-2500元/吨之间震荡运行。
产地情况：中性
乌克兰农业部网站公布的数据显示，截至3月11日，该国2023/24年度已经出口谷物3121.2万吨，较上年同期下降301.4万吨。该国玉米出口量为1667万吨，较上年同期水平下降324.8万吨。上周巴西玉米主产区气温距平值偏高，降水距平值偏低。本周预计巴西玉米主产区降水偏少，气温偏高，不利于二茬玉米的播种和生长。巴西23/24年度一茬玉米播种率100%，二茬玉米播种率86.2%。出口方面，巴西23/24作物年度玉米出口窗口期基本结束，待6月份新季玉米上市后再行跟踪。
国内供给：
中性
东北地区地趴粮售粮收尾，供应收紧，但收购主体较多，烘干塔及贸易商建库意愿较高，对玉米价格有提振作用。华北地区运行相对平稳，购销活动平缓，贸易商随收随走，市场供应氛围较为宽松。销区玉米价格跟随产区小幅上涨，饲料企业买货谨慎，滚动补库为主。
饲用需求：
偏空
上周猪价区间震荡，近日涨后回调，周度重心仍偏强。供应端，肥猪高价支撑，散养户压栏挺价情绪仍强；大猪价格坚挺，养殖企业有压栏增重操作，大体重猪出栏占比增加。需求端，屠企冻品维持高位，多数以销定宰，缩量挺价为主，屠企维持高鲜销率和快频资金周转。冻品库存压力仍存，屠宰企业暂无主动分割入库操作。预计下周市场供需仍处博弈状态，猪价或延续区间窄幅震荡。
深加工需求：
偏多
玉米淀粉加工利润环比上升，玉米淀粉企业开机率仍处高位，玉米消耗量依旧上行，玉米副产品价格上升明显。后续重点关注深加工企业利润变化情况和副产品需求变化情况。
替代品情况：
偏多
替代品方面，上周小麦价格震荡下行，玉麦价差有所缩小但仍旧较高，对玉米价格仍有支撑。
天气情况：
偏空
预计未来10天我国大部地区气温偏高，东北地区气温持续回升使得地趴粮上量压力持续，预计本周结束地趴粮将迎来上量尾声，周中盘面或承压较大。
