净利润下降52.31%！百克生物聘任孙晚丰为副总经理

2月26日 ，百克生物 发布了 2024年度业绩快报以及关于聘任副总经理的公告。

01 核心产品遇冷，市场需求疲软

根据百克生物发布的 2024年度业绩快报， 公司全年营业总收入12.29亿元，同比大幅下降 32.64%；归母净利润2.39亿元，同比下滑52.31%。 核心财务指标全面下滑，主要系其主打产品带状疱疹减毒活疫苗销量骤降所致。该产品曾是百克生物的重要增长引擎，但2024年受民众疫苗接种意愿降低、市场竞争加剧及潜在替代产品冲击影响，市场需求显著萎缩，直接拖累公司业绩。

从财务数据看， 公司总资产和所有者权益虽小幅增长 （分别同比 +3.51%、+5.08%）， 其中， 总资产增长主要源于固定资产的购置与无形资产的积累，所有者权益增长得益于未分配利润的增加，但 盈利质量明显恶化：

• 毛利率承压： 营业利润同比下降 52.51%，显示核心产品销售乏力叠加成本控制压力 。

• 净资产收益率（ ROE）腰斩： 加权平均ROE从13.23%降至5.79%，反映资本回报效率大幅下降 。

• 现金流风险隐现： 尽管未披露具体现金流数据，但净利润下滑可能影响后续研发与市场投入能力。

实际上， 从行业来看， 2024年疫苗行业整体面临挑战，A股疫苗企业普遍业绩下滑 。背后的原因包括经济下行、消费者接种意愿低迷，以及市场竞争的白热化。

02 营销高管更替 ，强化市场破局能力

百克生物 2月15日发布消息 称 ， 公司 副总经理于冰因个人因素辞去董事及副总经理职务，正式离开公司 。于冰在百克生物任职 11年，从基层销售大区经理起步，凭借出色的专业能力和敏锐的市场感知，逐步晋升为销售总监及副总经理，并全面负责公司的营销工作。在其任职期间，他成功推动多款疫苗产品上市并开拓市场，为百克生物在竞争激烈的疫苗行业中占据重要地位做出了显著贡献。 可以说，这是 百克生物 的 营销核心人物 。

随后， 康泰生物 在 2月20日发布公告称聘任 了 于冰为公司副总裁 ，任期三年，自此次董事会审议通过之日起至第八届董事会任期届满之日止。

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而百克生物这边， 如今也引入了新的营销人才 —— 聘任孙晚丰为副总经理 ，其同样拥有疫苗行业资深销售背景 。此前， 孙晚丰 任职康华生物，其于去年 11月因个人原因申请辞去康华生物副总裁职务。值得注意的是，这离其被聘任不过短短4个月时间。

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孙晚丰 ，男， 1979年3月出生，民盟盟员，本科学历，现任公司董事长助理。历任吉林省疾病预防控制中心疫苗科科员、海南泰凌生物制品有限公司北区大区经理、葛兰素史克制药有限公司北区大区经理、北京祥瑞生物制品有限公司北区总监、大连雅立峰生物制药有限公司南区总监、成都康华生物制品股份有限公司销售总监、副总裁。

在业绩低迷背景下，百克生物迅速 对营销高管进行了更替。一方面，是 短期救急 ，想要 通过 其 丰富的渠道资源和销售策略经验，加速消化库存、提升现有产品市占率； 另一方面，则是 长期布局 ， 为未来新产品的商业化储备操盘手 。

03 多维发力能否扭转颓势？

百克生物在公告中提出 “ 优化市场营销体系、加大科普宣教、推进数字化营销 ” 等举措，但执行效果仍需观察 ，毕竟还存在 市场信心修复难度大 、 竞争环境恶化 以及 高管磨合 等 风险 。

• 市场信心修复难度大 ：带状疱疹疫苗需求下滑反映公众对非免疫规划疫苗的支付意愿减弱，单纯依赖宣传恐难快速见效 。

• 竞争环境恶化 ：国内疫苗企业如智飞生物、康希诺等加速创新产品布局，百克生物在研发管线上的进度若不及预期，可能进一步丧失市场份额 。

• 高管磨合风险 ：孙晚丰需快速融入团队，其过往在外企的销售模式是否适应百克生物当前以代理商为主的渠道体系，存在不确定性。

另外，加速产品多元化也是 百克生物 未来发展的重点。据公司在 最新投资者关系活动（ 2025.2.20） 中表示， 公司积极推进各在研项目进展，进一步夯实基础，截至目前， 多个在研管线产品取得关键进展：

• 鼻喷流感减毒活疫苗（液体制剂）上市许可申请已获得受理，生产现场和临床试验现场检查已完毕 。

• 全人源抗破伤风毒素单克隆抗体启动 I/II期临床研究，目前正在进行I期临床试验 。

• 全人源抗狂犬病毒单克隆抗体正在进行 II期临床试验 。

• II型单纯疱疹病毒mRNA疫苗、冻干b型流感嗜血杆菌结合疫苗临床试验申请获得批准 。

• 重组带状疱疹疫苗、佐剂流感疫苗已提交 Pre-IND（新药临床试验申请前会议），并已获得反馈。

此外，公司持续推进吸附无细胞百白破（三组分）联合疫苗 III期临床研究和冻干狂犬疫苗（人二倍体细胞）I期临床研究的准备工作；推进呼吸道合胞病毒疫苗、重组人源抗呼吸道合胞病毒单克隆抗体注射液、阿尔茨海默病治疗性疫苗、肿瘤治疗性疫苗等多个研发项目的临床前研究工作，不断完善公司产品结构，持续增强核心竞争力。

总的来说， 2024年对百克生物而言 或许 是 “ 阵痛之年 ” ，核心产品失利暴露了过度依赖单一品类的风险。孙晚丰的加入为市场端注入新动能，但公司若想实现长期稳健增长，仍需在研发创新、管线平衡及管理效率上持续发力。短期内，投资者需重点关注其 2024年年报中现金流、研发投入等细节，以及带状疱疹疫苗库存去化进度；长期则需观察新产品商业化节奏是否与市场策略有效匹配。

参考资料：

[1] 百克生物 公司公告等 .

[2] 百克生物高管换血：孙晚丰上任，于冰去向康泰 . 一度医药 . 2025年02月25日 .

[3] 国产 “带疱”一哥，崩了个大的 . 浑水 Wave . 2025年02月25日 .