【广发煤炭|行业周报】动力煤价格已创年内新高，3季度盈利有望向好（170918-170924）

广发煤炭 · 公众号 · · 2017-09-24 20:21

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行情数据

煤炭行业

每周动态观点

动力煤价格已创年内新高,3季度盈利有望向好

本周煤炭开采III指数下跌0.6%，跑输沪深300 0.8个百分点。本周煤炭市场继续大幅上涨，动力煤方面，秦港动力煤5500大卡价格大幅提涨34元/吨至705元/吨（8月下旬低点以来累计上涨81元/吨或15%），9月以来由于电厂日耗煤量维持同比较高增速，加上内蒙、山西等主产地环保安监力度加大，动力煤价格超预期上涨，预计后期随着电厂补库和冬季旺季来临，动力煤4季度价格有望维持高位；焦煤方面，7月以来焦煤现货价格维持上涨状态，港口累计涨幅约270元/吨，产地市场价累计也上涨100-300元/吨，10月仍为焦煤消费旺季，加上安全环保压力仍较大，短期价格有望维持稳中有升状态，10月中下旬逐步进入消费淡季，加上下游环保限产增加，焦煤价格可能略有压力。

板块方面，近期煤价上涨过快，本周发改委发文要求做好煤炭“保供”工作，加快推进煤炭优质产能释放，煤企不得以简单停产方式应对执法检查。不过由于后期十九大即将召开，国务院安委会督查组9月开始已分赴31个省开展煤矿安全大检查，预计供给端仍将继续受限。3季度煤价超预期上涨，预计整体盈利较1、2季度环比继续增长，而4季度煤价特别是动力煤价格仍有望维持高位；而中长期，行业一方面受益于供给端的有序增产及去产能，供需整体处于平衡，另一方面由于资产负债表的修复和资本开支下降行业整体也将得到改善。综合来看，在价格快速上涨背景下，板块估值仍处于较低水平。此外，近期山西省国资国企改革进展也明显加快，各公司相继公告山西省国资委将控股股东股权全部注入山西省国有资本投资运营公司，而国务院也发文表示支持山西省进一步深化改革促进资源型经济转型发展。公司方面，看好低估值的动力煤公司陕西煤业、露天煤业、兖州煤业，以及炼焦煤公司潞安环能、西山煤电等龙头公司。

每周市场动态

本周市场动态：动力煤港口价突破700元/吨，焦煤现货仍稳中有涨

动力煤： 09月22日秦港5500大卡动力煤平仓价报705元/吨，较上周上涨34元/吨，09月20日环渤海动力煤指数报价586 元/吨，较上周上涨0.5 %或3元/吨。产地方面，本周产地坑口煤价加速上涨，陕西榆林地区上涨31-33元/吨，山西大同地区上涨20元/吨，鄂尔多斯地区上涨11元/吨。本周产地和港口煤价加速上涨，秦港价格已创年内新高，一方面下游采购积极性较高，另一方面主产地山西部分井工矿生产受限，榆林部分露天矿停产，动力煤供应处于偏紧状态。后期天气转凉，动力煤已进入消费淡季，不过目前沿海六大电厂日耗煤量仍维持在70万吨的高位，9月以来同比增速高达24%（6-8月增速分别为6%、11%和13%），随着10月中下旬冬储旺季来临，需求环比有望增长；而供给端，十九大召开在即，产地安监和环保力度有升级趋势，预计供给端将维持偏紧状态。据太原路局的消息，今年大秦线秋季集中检修时间将提前到10月5日到26日进行，也将在一定程度上影响煤炭运输。目前六大电厂库存开始有所回升，但库存可用天数维持在14天左右的低位，预计后期动力煤价格有望继续稳中有升。

冶金煤： 港口方面，本周京唐港主焦煤价格为1650元/吨，保持稳定；本周产地炼焦煤价稳中有涨，贵州六盘水地区上涨100元/吨，河南平顶山地区上涨80元/吨，山西临汾地区上涨50元/吨；而本周产地喷吹煤价稳中有涨，山西阳泉地区上涨100元/吨，长治地区上涨20元/吨。本周各地焦煤、焦炭价格延续上涨状态，不过总体涨幅较前几周有所趋缓。而钢材方面，由于库存相对前期有所上涨，钢铁价格普遍回落。不过，目前钢铁和焦化企业盈利和开工率均处于高位，目前澳洲焦煤运抵国内的价格仍较国内高约70元/吨。后期，虽然受环保影响，钢厂和焦化厂面临限产，但由于安全环保趋严，进口煤仍继续受限，焦煤供给端也将受到影响，预计短期向下风险不大。

无烟煤： 本周产地无烟煤价稳中有涨，其中山西晋城地区上涨90元/吨，阳泉地区上涨50元/吨，贵州纳雍地区上涨30元/吨。近期下游化工厂对原料采购有所增加，末煤也受电煤需求上升影响整体偏紧。

国际煤价： 本周南非RB、欧洲ARA以及澳NEWC指数较上周分别下跌0.8%、上涨0.5%和下跌3.6%，澳风景煤矿优质主焦煤FOB报201美元，较上周下跌3.7%。按照目前进口煤价测算，国外焦煤价格较国内高约74元/吨，动力煤价格低约17元/吨。08月煤炭进口量2527 万吨，同比下降5 %，增速较上月增加3.3个百分点，累计进口量17782 万吨，同比增长14.2 %。

运销数据： 本周沿海运价指数上涨1%，各航线涨幅在-0.2元至1元之间，本周秦港吞吐量61.4万吨，环比上涨2.1万吨或3.5%，秦港锚地船舶为82艘，较上周减少21艘。09月22日秦港库存562.5万吨，较上周上涨1.2%或6.5万吨，广州港库存237.2万吨，较上周下跌0.6%或1.4万吨。

公司公告

露天煤业：投资设立兴县大度山新能源有限公司和交口县黄崖山新能源有限公司的公告

为了进一步拓展公司新能源业务，促进经济与环境和谐发展，根据公司实际业务发展需要，内蒙古霍林河露天煤业股份有限公司决定与山西慧风聚能新能源有限公司共同出资设立兴县大度山新能源有限公司和交口县黄崖山新能源有限公司，负责投资、开发新能源项目。

宝泰隆：关于限制性股票激励权益授予的公告

一、授予日：2017年9月20日；二、授予数量：本次权益授予数量为1977万股，占公司股本总额的1.24%，一次性授予完毕；三、授予人数：激励计划授予的激励对象共计100人；四、授予价格：本次限制性股票的授予价格为4.81元/股；五、股票来源：本次激励计划涉及的标的股票来源为公司向激励对象定向发行公司A股普通股。六、激励计划的有效期、限售期和解除限售安排情况：（1）本次激励计划的有效期本激励计划有效期自限制性股票授予之日起至激励对象获授的限制性股票全部解除限售或回购注销之日止，最长不超过48个月；（2）本次激励计划的限售期和解除限售安排自授予之日起12个月为限售期，激励对象通过本计划持有的限制性股票将被锁定。

永泰能源：关于全资子公司参与投资私募基金完成设立的公告

2017年7月26日，根据《公司章程》的授权，经公司董事长批准同意公司全资子公司华晨电力股份公司出资660万元参与北京年富投资管理有限公司发起设立的绍兴柯桥年泰投资中心（有限合伙）。相关内容公司已于2017年7月27日在《上海证券报》、《中国证券报》、《证券时报》、《证券日报》和上海证券交易所网站上进行了披露。目前，上述华晨电力参与投资的绍兴柯桥基金已完成工商登记和设立。

行业新闻

8月全社会用电量5991亿千瓦时，同比增长6.4%，环比下滑1.3%

8月份，全社会用电量5991亿千瓦时，同比增长6.4%，环比下滑1.3%。分产业看，第一产业用电量148亿千瓦时，同比增长11.7%；第二产业用电量3890亿千瓦时，增长2.6%；第三产业用电量931亿千瓦时，增长12.7%；城乡居民生活用电量1021亿千瓦时，增长16.4%。1-8月，全社会用电量累计41571亿千瓦时，同比增长6.8%。

前8月河南生产原煤7020.2万吨，同比增长0.01%

据河南煤矿安监局19日发布的数据显示，2017年1至8月份，河南省煤矿共生产原煤7020.2万吨，同比增加0.81万吨，增长0.01%。其中，骨干煤矿企业原煤产量6736.04万吨，同比增加156.61万吨，增长2.38%。地方煤矿原煤产量为284.16万吨，同比减少155.8万吨，下降35.41%。

8月份陕西生产原煤4916.06万吨，同比增长14.82%，环比增加5.49%

2017年8月份，陕西省生产原煤4916.06万吨，同比增加634.47万吨，上升14.82%，环比增加256.03万吨，上升5.49%。2017年1-8月，陕西省累计生产原煤32664.26万吨，同比增加4536.21万吨，上升16.13%。8月份，陕西省销售原煤4803.28万吨，占同期产量的97.71%。1-8月，陕西省累计销售原煤31980.02万吨，占同期产量的97.9%；同比增加2509.75万吨，上升8.52%。

国务院安委会督查组分赴31个省开展煤矿安全大检查

按照国务院安委会部署，9月，国务院安委会31个综合督查组，分赴31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团，对各地区安全生产大检查开展情况进行综合督查。中国煤炭报消息称，在山西、河北、黑龙江等重点产煤地区，督查人员深入基层一线，细致检查安全生产大检查开展情况，认真检查煤矿企业、煤化工企业等存在的问题，督促各地区及相关企业严格整改，确保安全生产。

山西市场化债转股意向金额超千亿元，占全国十分之一

山西省债转股工作已逐步进入实施阶段，目前辖内银行业与企业达成市场化债转股意向逾千亿元(人民币)，占全国总量的十分之一。山西省是中国的煤炭大省，煤炭行业关乎该省经济命脉。2013年以来，由于煤炭行业市场运行受阻，产能过剩问题日益凸显，相关企业现金流严重不足，企业还款压力不断加大，信用风险上升。随着去杠杆不断推进，中国国有企业资产负债率水平得到一定控制，但钢铁、煤炭等行业资产负债率仍然较高。在此情况下，各地纷纷采取债委会、债转股、专项奖补基金等方式，力图进一步有序去杠杆。

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