Ecolab
是一家全球领先的水处理、清洁与消毒解决方案提供商，服务的行业包括食品加工、能源、生命科学等多个领域。在2021年，Ecolab的年收入约为
130亿美元。
Ecolab通过其解决方案帮助客户优化水、能源使用和提高清洁效率，其主要收入来源于重复性收入的消耗品。
Purolite
是一家专注于高端分离和净化技术的全球供应商，主要服务于生命科学和工业市场。2021年预计收入约为
3.9亿美元
，调整后EBITDA利润率达到
41%
，调整后营业利润率约为
37%。
Purolite的产品包括生物制药和高价值工业应用中的净化解决方案，并拥有全球超过30个国家的运营网络。
交易对价
：Ecolab以约
37亿美元
全现金交易收购Purolite。
估值倍数：
交易的估值为
23倍2021年调整后EBITDA
，而到2022年，EBITDA倍数下降至 19倍。通过交易结构，Ecolab还预计获得税收优惠，现值约为
3亿美元。
财务影响：
该交易预计在2022年对调整后每股收益（EPS）是中性的，2023年则预计每股收益贡献将增加约
$0.10。
Ecolab收购Purolite的战略主要基于以下几个方面：
扩展生命科学业务：
Ecolab希望通过Purolite提升其在生命科学市场的市场地位，尤其是快速增长的生物制药领域。
Purolite在生命科学领域具有领先的净化解决方案，可用于单克隆抗体生产、基因和细胞疗法以及疫苗生产。这类产品具有高度需求，特别是在生物制药行业的持续增长趋势下。
增强工业市场的竞争力
：
除了生命科学领域，Purolite在高价值工业应用中也占据重要地位，如食品饮料、微电子、核能等领域。这将进一步加强Ecolab在这些关键行业的能力。
协同效应：
两家公司在服务和产品安全方面具有互补性。通过整合Ecolab的清洁和环境安全技术与Purolite的产品质量和安全技术，Ecolab能够为客户提供更全面的解决方案，同时降低环境影响和整体成本。
市场扩展机会：
收购Purolite为Ecolab带来了新的
50亿美元
可服务市场，特别是在快速增长的生物制药和工业净化领域。
根据2023年的公开资料来看，Purolite在被Ecolab收购两年后，表现出了一定的业绩增长和协同效应的实现，但也有一些具体的变化值得注意：
整合进展：
2023年Ecolab的报告显示，Purolite与Ecolab的整合较为顺利，特别是在生命科学和高端工业应用领域。Purolite的分离与净化技术增强了Ecolab的客户价值主张，并推动了Ecolab在生物制药、微电子等新兴市场的渗透。这表明两家公司在产品与服务的结合上实现了预期的协同效应。
全球扩展：
通过Ecolab的全球网络，Purolite不仅扩大了在北美的业务，还加深了在欧洲和亚太市场的布局和影响力。这进一步加速了Purolite在全球范围内的扩展。Ecolab对两家工厂产能的扩充表达了其对于Purolite业务的信心。
收入增长：
Purolite在2023年继续保持强劲的收入增长，尤其是在生物制药领域，这一领域在过去几年内快速增长。Purolite的收入增速与Ecolab整体的有机增长相呼应，生命科学市场的强劲需求推动了Purolite的增长。同时，Ecolab报告中指出，Purolite所在的生命科学市场的年均增长率达到了两位数，这显著高于其他行业的平均水平。
利润率表现：
Purolite在2021年时的调整后EBITDA利润率为 41%，这一表现为Ecolab带来了高利润率的业务平台。到2023年，Purolite依然保持高利润率，预计这一部分的业务贡献将继续增加。Ecolab的整体目标是通过优化运营，将整个公司的调整后运营利润率提升到 20%，Purolite的高利润率业务为此提供了强大支持。
技术与服务整合：
Ecolab与Purolite在技术和客户服务方面的整合表现出色。Purolite的技术专注于高端产品质量，而Ecolab的环境安全和清洁技术则能提供更全面的解决方案，特别是在药品生产、食品加工等对质量和安全要求极高的领域。这类协同效应帮助Ecolab在客户价值提升和市场拓展上取得了显著成效。
跨市场协同：
Ecolab通过其“围绕客户、围绕全球”的战略，继续推动Purolite技术在其现有的客户群和市场中得到进一步应用。例如，在微电子和电力等工业领域，Ecolab通过其全球销售团队帮助Purolite产品扩大市场份额。
