【2021年信用前景展望】2021年需求复苏将助力亚太地区公用事业保持强韧

受惠于疫后需求复苏及新产能的投产，2021年亚太地区公用事业的EBITDA将有所上升，这将推动行业平均杠杆小幅下调。

该行业的评级展望为稳定，因多数受评公用事业企业为政府相关企业或其子公司，其评级最终与各自政府母公司的信用状况相关联。

印度和东盟的监管类受评公用事业公司将继续获得当地监管机制的支持，使其免受量价风险的影响，同时，产能释放也将对EBITDA产生助推作用。惠誉预计，中国的电力和天然气消费需求复苏有望抵消燃料成本上升对利润的摊薄。此外 ，印度和中国可再生能源企业的应收账款的回款状况或将略有改善，尽管其仍将对运营现金流产生压力。该行业的平均资本支出将较2020年的水平稍有下降，仍会处于高位。

大多数公用事业发行人的评级展望为稳定，反映了其各自主权评级的稳定展望。印度政府相关企业的评级展望为负面，原因是其主权评级的展望亦为负面。Adani输电有限公司 (ATL, BBB-/负面) 的负面展望受印度"BBB"国家主权评级上限的下行压力驱动，而协合新能源集团有限公司 (BB-/负面) 负面展望的原因是其去杠杆化前景存有不确定性。滨海投资有限公司 (BB+/正面) 的评级展望反映出，其在获得中石化长城燃气投资有限公司 (Sinopec Great Wall Gas Investment Co.， Ltd.) 的战略投资后，独立信用状况增强的可能性。

本文作者： 陈邱萍、夏月竹、Rachna Jain

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