USDA：上年度总产调减库存减少 本年度期末库存数据环比随之减少

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全球棉花总产预期2472.6万吨，环比调减13.3万吨，减幅0.6%；全球消费量预期2478.3万吨，环比调减0.5万吨，减幅0.02%；出口量预期971.2万吨，环比调减3.1万吨，减幅0.3%。全球期末库存因此调减至1624.1万吨，环比减少13.2万吨，减幅0.8%。

中国、美国和印度调整情况如下：

中国： 其中产量预期595.5万吨，消费量838.2万吨，进口量预期326.1万吨，环比均未见明显调整。期末库存因此维持在808.2万吨，环比基本持平。

美国： 产量预期在262.7万吨，消费预期40.3万吨，出口预期255.8万吨，环比均未见明显调整。基于以上，期末库存维持在68.6万吨，环比未见明显调整。

印度： 产量预期在553.0万吨，环比调减8.7万吨，减幅1.5%。消费预期544.3万吨进口量预期19.3万吨，出口预期50.3万吨，环比均未见明显调整。期末库存因此减至213.4万吨，环比减少8.7万吨，减幅3.9%。

新年度全球棉花总产预期2529.5万吨，环比调减10.0万吨，减幅0.4%；全球消费量预期2508.7万吨，环比调减11.2万吨，减幅0.4%；出口量918.3万吨，环比调减6.4万吨，减幅0.7%；全球期末库存1649.3万吨，环比调减12.5万吨，减幅0.8%。

中国、美国和印度情况具体如下：

中国： 2024/25年度产量预期614.0万吨，消费量预期827.4万吨，进口量预期196.0万吨，环比均未见明显调整。基于以上，期末库存预期维持在789.1万吨。

美国： 2024/25年度产量预期309.0万吨，环比调减0.2万吨，减幅0.1%；消费量预期39.2万吨，环比未见明显调整；出口量预期246.0万吨，环比调减4.4万吨，减幅1.8%。基于以上，期末库存预期93.6万吨，环比增加4.3万吨，增幅4.8%。

印度： 2024/25年度产量预期522.5万吨，消费量预期555.2万吨，进口量预期50.1万吨，出口量预期28.3万吨，环比均未见明显调整。基于以上数据及期初库存调减，期末库存预期208.5万吨，环比减少8.7万吨，减幅4.1%。