脱欧谈判还未出结果，英国经济已经迎来临界点了吗？|专栏

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撰文：Elaine He

自2016年6月英国公投脱离欧盟以来，英镑兑美元汇率下跌了13%

越来越多的迹象显示出，英国正在接近一个临界点

目前为止，英国脱欧并未触发一场应声而来的经济灾难。

虽然自2016年6月英国公投脱离欧盟以来，英镑兑美元汇率下跌了13%，但迄今为止，该国经济的表现还算不错。

但一年后的今天，越来越多的迹象显示出，英国正在接近一个临界点 。 英国人减少了在服装、鞋履、娱乐、文化及家居用品等方面的花销。虽然他们花在酒店、餐馆和食品等方面的钱仍在增多，但2016年夏天以来，这些领域的增长率也已经有所回落。

消费支出下滑：整体来看，英国的消费支出减少了

虽然经济局面还没有糟到金融危机时的程度，但随着通胀水平的上升和工资的止步不前，消费者明显收缩了开支，从而令零售商、酒店运营商及消费品生产商的日子很不好过。

死气沉沉：捷孚凯集团(GfK)公布的英国消费者信心指数显示，英国人正变得越来越悲观

据捷孚凯的调查，信心指数已下滑至脱欧公投以来的最低点，支出也在萎缩。 信用卡公司Visa发布的2017年第二季度英国消费者支出指数显示，消费水平自2013年以来出现首次下滑。

Visa发布的第二季度英国消费者支出指数下滑了0.3%

而涉及到未来对大件消费品的采购，比如家具或电子产品，英国人则丧失了热情。这已经伤害到了DFS Furniture Plc、Topps Tiles Plc等家装类销售商。

购买计划：认为现在应当购买大件消费品的人减少了，特别是跟过去12个月相比

这种情况已经对英国的汽车销售产生了影响。在截至6月的3个月里，新车注册登记数量较2016年同期下滑了10%。

每况愈下：英国新车注册登记的步伐在放缓 注：数据为3个月移动平均值的年度变化

消费者削减支出的原因并不难找：商品成本的增速快过工资增速。

压缩：工资止步不前和通胀率的上升正在伤害英国人 注：工资为3个月固定收入的平均值

由于实际收入仍低于2004年的水平，消费者越来越多地使用信用卡消费。

实际工资：计入通胀因素后，英国劳工当前的周薪比2008年时低33英镑

2017年5月的信用卡欠债较2016年同期增加了近10%，长期来看，这一水平恐怕难持续。

卡债：信用卡债务的上升速度达到了金融危机以来的最高水平 注：数据经过季节因素调整

难过的不只是消费者，英国企业的制造成本也在增加。 虽然英镑贬值让英国的出口产品更具吸引力，但进口的原材料更贵了。输入价格（即原料价格）在经历了连续3年的收缩和低增长后，仅在脱欧公投后的几个月里，便大幅攀升了20%。输出价格（即产品出厂价格）的涨幅在5月依然保持了平稳，仅为3.6%。

生产者价格：2017年脱欧公投后，制造成本大幅攀升 注：PPI为生产者物价指数

由此来看，目前为止，企业消化掉了大部分的原材料上涨成本，从而压缩了利润率。但这一做法还能持续多久则不明朗。厂商或者选择牺牲利润率，或者必须开始提高售价。

在这种情况下， 难怪英国的CFO们对未来越来越悲观。 据德勤会计师事务所(Deloitte)的一项调查，对公司前景感到乐观的CFO少于感到悲观的一方。

管理者的信心：对前景乐观的CFO比例在下滑

英国的消费者和企业看上去越来越脆弱，越来越经不起糟糕的英国脱欧前景的打击。

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编辑：林一丹 、孙佳音

翻译：程玺