重磅│中国六类金控集团牌照大全及战略方向

01.前言

02.各类巨头抢滩市场,四大因素驱动金控平台蓬勃发展

03.产融结合·融融结合——六大金控模式逐鹿市场

04.四大关键词纵览金控平台制胜点

05.协同化：同力协契,所在蜂起

06.品牌化：四两拨千斤,无形价值撬动亿万资本

07.创新化：弯道超车,科创决胜大金控

08.市场化：凝心聚力,撸起袖子加油干

自2002年国务院批准综合金融集团开始试点以来，金控模式在中国经历了 四个阶段 ， 目前已进入了转型期。

缘何央企产业集团、地方政府、民营企业都热衷于布局金控， 其驱动因素究竟是什么？面对竞争，传统金融机构也纷纷转 型，多家金融机构将“多元化经营”写入了其十三五规划。 加上互联网巨头的搅局，一时间金控平台可谓五花八门，风生水起。

在此背景下，产融和融融的金控平台究竟有何区别，他们各 自的金控之路有何制胜之道？

本文将围绕中国金控平台的发展历程、主要驱动因素、类型、 以及“ 协同化、品牌化、创新化、市场化” 四个制胜关键点， 来阐述产融和融融平台热衷于布局金控平台的原因，其中佼 佼者又是如何扬长避短，脱颖而出的。

各类巨头抢滩市场，四大因素驱动金控平台蓬勃发展

随着金融改革的提速，混业经营成为实业企业、金融企业转 型的一致方向。金控大时代已全面来临。近15年来，中国的 金控平台主要经历了四个阶段：

第一阶段：试水期 2002年起，试点综合金控集团

第二阶段：蓬勃期 2005年起，各企业集团纷纷布局金融板块

第三阶段：爆发期 2008年起，大量金控集团开始形成

第四阶段：转型期 2013年起，各大金控集团选择业务转型

当前驱使产业集团、地方性政府、民营企业和传统金融机构涉足金控平台主要由 四大因素驱动：经济环境驱动因素、监管环境驱动因素、社会金融服务需求驱动因素和国企改革改革驱动因素。

驱动力一：经济环境打开金控空间

第三产业正逐步崛起成为我国国民经济的重要支柱，但在银行惜贷的背景下，新兴行业发展急需多元金融提供支持。从产业转型升级和产融结合的角度来看，地方金融机构提供多 元金融也对地方产业转型升级起到了重要的支持作用。

驱动力二：宽松监管环境助力金控发展

近年来我国对金控平台发展的监管较为宽松：十二五金融业 发展和改革规划中提出加强金融业综合经营试点的推进；十 三五规划中提出对金融监管体制进行改革，建立适应综合经 营趋势的现代金融监管体制。

驱动力三：社会金融服务需求多元化

伴随着中国实体经济和金融行业的快速发展，近年来，企业的金融需求呈现多元化的趋势，包括“小微金融”、“科技 金融”、“供应链金融”在内的一系列多元金融需求被不断 放大，同时居民财富需求的增长也催生了多元理财需求。

驱动力四：国改春风催生金控，金融核心地位显著

资产证券化是推进混合所有制改革最彻底及有效的路径，同时也能帮助国有资产定价回归理性，溢价效应十分明显。资产注入的同时推动混业经营，整体上市构建全面金控平台。

产融结合·融融结合——六大金控模式逐鹿市场

目前，产融和融融类的金控平台按照平台主体和资本来源看， 主要有六大模式：包括央企产业集团、地方政府、民企和互 联网企业四类的产融系金控平台，以及非银系和银行系两类 金融机构为主的融融系。

模式一：央企产业集团

央企产业集团主要通过自己设立或者入股的方式进入金融领域。由于国家资源和政策导向优势，这类企业能在早期获得 较齐全的金融牌照，或者划拨部分产业，在某些业务领域形 成较强的能力和影响力。央企旗下金融企业在早期金融相关 多元化的过程中，积累了较全的金融牌照，也形成了一定的 协同效应。

在利率市场化的大背景下，央企产业集团通过布局金控不但 可以获得较低的资金成本，反哺实业，还可以实现集团统一 的资源整合，发挥协同效应，构建集团内的生态闭环。此外， 业务的多元布局，能有效分散经营风险，在经济新常态下使 其从更多渠道获得收益。

经典案例：

中石油集团： 中油资本是 负责集团公司金融业务管理的专业化公司，除自身财务公司外，还控股中意 财险，参股昆仑银行，以获取长期、稳定、低价的资本，同时根据自身产业 布局，涉足信托、金融租 赁等行业，实现了产融间 的密切合作与协同，促进 资产和资本双重增值。

模式二：地方平台类金控

相比于大型央企集团，地方平台类金控属于后起之秀。地方平台类金控是地方政府组建的国有资产投资平台，一般以 “地方财政+金融资本”形式出现。

目前，不仅省级政府多数参与，甚至地区一级的政府也在整合当地金融资产，进行自身金融布局。尤其是在国改进展较 快的上海市、广东、江苏、浙江、ft东、安徽等省份，均至 少拥有一个或以上金控平台，且旗下有一个或以上上市公司。

地方平台类金控集团借助地方政府力量，通过政府划拨进行资产配置，形成区域内的强强联合，其所成立的地方性金控 集团往往可以直接控制地方核心金融企业，掌握齐全的金融 牌照。此外，地方政府为了提升国有金融资产的资本水平， 提高区域金融业竞争力，也可以通过转型开展金融业务以寻求新的利润增长点。

经典案例：

越秀集团： 旗下上市金控平台越秀金控集团拥有18 个穗港两地金融业务平台， 其在广州证券的基础上， 通过收购香港创兴银行， 形成了以银证为核心的强 金融平台，并通过广州友 谊借壳上市。

天津泰达： 主要经营领域为区域开发与房地产、公用事业、金融和现代服务业，拥有18家全资公司， 19家控股公司，29家参股公司，为渤海银行最大股东。

模式三：民营金控

民营涉足金控的目的主要是为了产融协同，通过收购企业获取金融牌照，打通资产和资金端，实现产融共进。

目前国内布局较为成功的民营金控有泛海系、复星系、万向系等，他们均控股了核心金融企业，金融牌照已比较齐全。民营企业通过打造金控平台形成了内部资本市场，最终落实 产融结合。

经典案例：

海航集团： 海航资本依托海航集团的产业运营经验及与之配套的专业化金融服务能力， 发展实体金融与虚拟金融，打造综合金融服务及金融交易服务提供商。

复星集团： 复星以保险业务长期稳定的资金撬动其他金融板块，通过保险打通资产和地 产开发能力，形成了医药和房地产的双支柱。同时利用互联网金融的契机，参股浙江网 商银行，布局创新金融。

模式四：互联网企业金控

近两年来，互联网龙头企业也开始发展金控模式，其目的是通过组合边缘性牌照，形成新的业务能力，达到产融和融融协同的目标。

经过两三年的排兵布阵，目前阿里、腾讯和京东已经走在金融业务布局的前端，凭借着自身在账户、流量、数据、技术 等多方面的优势，落地对金融账户体系和数据信息的掌控， 形成“互联网+金控平台的模式”。

第三方支付和互联网综合理财的崛起凸显了混业经营将是互 联网金融的发展趋势，金融领域势必会成为互联网企业手中 亿级账户变现的决胜之地。

经典案例：

蚂蚁金服： 蚂蚁金服以“支付宝”为对外的主要引流入口及核心品牌，全面覆盖金融产 品以增加客户粘性，并以大数据作为强大的后台支撑，透过Fin-Life战略将金融融入日 常生活，打造多场景应用。

京东金融： 于2016年三季度公布从京东集团剥离。依靠京东集团流量大、活跃用户多、 电商体系风控强等得天独厚的资源条件，建成基于数据之上的京东金融生态。

模式五：非银系金融机构控股

非银系金融机构通过控股、参股同类或其他类金融机构，通过综合优势逐步增强未来主营业务的市场地位，同时拓展新渠道，整合资源，为客户提供一站式金融服务。

非银系金控集团在发展初期十分注重做大规模，完善业务结构。通过兼并重组、自设子公司、与境外金融集团设立子公司等途径开展新业务。兼并重组能使此类金控集团在短期内 获得较大规模的金融业务主体，迅速形成规模集群效应。

比如中信集团、光大集团和平安集团“老三家”，牌照基本 齐全，且主业为金融，未来综合优势将逐步体现。这些大型金融控股集团呈现三大特点：集团资产规模庞大、金融牌照 基本齐全并且掌握核心金融业务。另外还有保险系、券商系、 基金系和创投系，牌照数量相对较少，但横向拓展的空间较大。

经典案例：

平安集团： 从自身金融业 务协同效应突出的领域切入非金融业务场景和保险 产业链上下游，在金融与 非金融业务协同方面，亦形成独特的商业模式。

中信集团： 中信集团借力旗下的金融协同平台——中信控股有限责任公司起 到了推进中信集团所属金融子公司之间，以及金融 子公司与非金融子公司之 间的业务协同，增强集团 了整合效应。

模式六：银行系金融机构控股

利率市场化背景下，混业经营成为了各家银行积极布局，谋求转型的关键举措，是银行改革与发展的必然趋势，对银行 业未来发展起到至关重要作用。

目前，银行系金融机构控股集团的发展路径可以归纳为：以商业银行为主要运作平台，整合现有的金融资源，成立金融 控股集团，作为控股母公司的商业银行仍然经营自身的主营 业务，并在综合金融业务体系中保持银行业务的核心地位。 同时，在母公司内部成立投资银行部门，通过新设或并购的方式参股、控股非银行金融机构，银行与证券、保险、基金 等子公司以独立法人形式，实施分业经营、独立核算，分别 由相关金融监管机构进行监管。

银行通过控股、参股其他类金融机构，不再单纯追求手续费 收入，而是依托丰富的渠道和客户资源，衍生大量业务，整 合资源以获得规模收益。

经典案例：

工商银行： 作为中国市值最大、资产规模最大的商业银行，工商银行旗下囊括工银国际、 工银瑞信基金、工银金融租赁和工银安盛人寿等子公司，其中，工银租赁、工银安盛人 寿等子公司在同业中处于领先地位。

四大关键词纵览金控平台制胜点

随着企业对金融需求的更加多元化和深入化，监管层对业务创新和牌照逐渐放开，单一业务的聚集效应减弱，全产业链 的金融模式应运而生。金控平台的平台化、规模化、市场化、 国际化、协同化等优势，吸引诸多资本主体角逐，形成了当 下蓬勃的金控行业。

普华永道认为，金控行业在 资源协同、品牌入口、创新突破、市场机制上 有诸多优势和灵活性。金控平台之所以成为众家 关注的焦点，无外乎 四大关键词——协同化、品牌化、创新化、市场化 。 而成功的金控平台都在上述一点或多点上有所 建树。