今天是2019年4月25日，星期四，农历三月二十一。观察、关注与观点，《现代财经-早读早分享》，一个有思想的财经早分享。
每日晨语
愤怒本身是正常的情绪，是我们情感的一部分，没有好坏对错。学会区分“情绪的表达”和“情绪化的表达”二者之间的区别。愤怒不等于咄咄逼人的敌对行为，更不是骂人、摔东西等任性妄为。感到愤怒的时候，学会温和地表达自我，既是争取自身利益，又是对自我价值的肯定。
周四，早安！
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以下内容是由《现代财经》编辑部根据国内外财经类门户网站相关资讯编辑整理而成（总第1157期）。原创不易，敬请尊重。谢谢鼓励。
一、早读分享
1、工信部：通过信息化赋能中小企业。
4月23日，工业和信息化部“2019中小企业信息化服务信息发布会”在京召开。工业和信息化部副部长王江平表示，要通过信息化赋能中小企业，提升专业化能力和水平。把中小企业的痛点、难点和堵点问题作为信息化服务中小企业的主攻方向，同时加强对中小企业信息化的政策扶持，不断优化中小企业信息化服务环境，调动信息化服务机构和中小企业两个市场主体的积极性并开展合作。（工人日报）
2、共有产权房遇冷？
北京住建委再度回应。
有媒体23日报道称，北京多个共有产权房弃购率较高，有的甚至达到98.5%。北京市住建委官方微信公众号“安居北京”23日下午发文回应称，截至目前，共有产权住房房源数量与申购家庭数量的供需比从1：400下降至1：7，真正满足了刚需无房群体住房需求。总体看，中心城区共有产权住房仍然供不应求，城市发展新区六环路区域当前供需矛盾不大。（中新经纬）
3、“引智”非救市，楼市莫炒作。
近日，各地引进人才新政再度升级。比如，呼和浩特市提出符合条件的本科及以上学历应往届毕业生可半价买房，宁波市引进人才可获最高60万元购房补贴和800万元安家补助。与此前一些地方纷纷放开落户限制相比，近期新政无疑更具有“含金量”。但是，很多人也担心，各地从给户口到“给钱”，会不会变相刺激楼市？相关政策可能会刺激楼市交易，应避免人才政策绕开限购并由此带来住房交易活跃现象，防范房价炒作等风险。（经济日报）
4、去年网络视听节目服务收入近224亿，付费用户3.47亿人。
据国家广电总局官网4月24日消息，国家广电总局24日发布《2018年全国广播电视行业统计公报》。《公报》显示，2018年，网络视听节目服务收入223.94亿元，比2017年（142.98亿元）增长56.62%。其中，用户付费收入187.96亿元，比2017年（112.75亿元）增长66.71%；节目版权收入29.40亿元，比2017年（21.99亿元）增长33.70%，网络视听节目服务成为行业发展新的增长点。（澎湃新闻）
5、奇安信董事长齐向东：
2021中国网络安全市场规模将超1000亿元。
中国网络安全协会副理事长、360公司创始人、奇安信董事长齐向东昨日在中信建投证券科创板论坛上表示，我国的网络安全市场正在发生巨变，网络安全成为了风口中的风口。中国网络安全产业年复合增长率将超25%，如按30%的复合增长率计算，2021中国网络安全市场规模超1000亿。到2022年网络安全市场将达1500亿。（证券时报网）
6、新华社刊文：如何看待未来房地产市场发展态势？
新华社北京4月23日消息，住房和城乡建设部会同国务院发展研究中心近期展开的调研显示，一季度我国房地产市场总体保持平稳，房价基本稳定，市场预期趋于理性。但部分热点城市住宅销售回暖、土地市场热度回升，需引起高度关注。（新华社）
7、马化腾青腾大学演讲：
人口红利正在向创新红利转变。
4月23日，腾讯创办的青腾大学宣布启动第三次战略升级，将原来的科技、文创、商业学堂分别升级为三大学院，腾讯公司董事会主席兼首席执行官马化腾担任青腾大学荣誉校长。马化腾在青腾大学演讲中强调，中国互联网到了一个转折点，人口的老龄化会给我们带来一些挑战，但同时也会带来机遇，促使经济发展动能由过去的人口红利驱动向创新驱动转变。（界面新闻）
8、倒闭降薪，快递业马太效应加剧。
已在中国市场“混出”成绩的一线快递品牌业绩不断增长，还未“混出”名堂的二线快递品牌生存愈加艰难。近日，如风达、国通等品牌纷纷传出停业消息，而本应令消费者期待的快递黑马京东却开始调整快递员薪资，引起诸多讨论，京东集团董事局主席兼首席执行官刘强东甚至频频发声解释，物流业是如何给京东带来亏损的。（中新经纬）
9、新能源汽车频繁起火谁之过？
大部分原因指向动力电池。
4月23日，微博上流传出一段车库里某知名品牌电动车辆突然自燃起火的视频。据报道，今年2月份一辆该品牌电动汽车在美国佛罗里达州撞树并起火，在拖到警方停车场后，仍自燃了3次。除此之外，载客量大且班次密集的公交车也频发起火事故。据不完全统计，全国2018年已发生的电动汽车起火事件超过40起，车辆涵盖乘用车、公交车、物流车等不同车型。（科技日报）
10、西安公积金告急！
暂停西安以外购房提取公积金。
西安将提高公积金贷款首付比例，缴存职工家庭首次使用住房公积金贷款购买自住住房，面积在144㎡(含)以内的首付比例不低于35%，面积在144㎡以上的首付比例不低于40%。据西安住房公积金管理中心4月23日在其网站发布的通知，5月13日起，该中心将实施资金流动性风险防控一级响应措施，暂停西安地区(含西咸新区)以外购房提取公积金。（21世纪经济报道(广州)）
11、马云谈“大数据”：
很多人对这三个字有误解。
2019中国绿公司年会全会23日在甘肃省敦煌市举行，阿里巴巴集团董事局主席马云依然是重要主讲人，他提及流行词“大数据”时说，人人在讲大数据，但对“大数据”这三个字有很大的误解。大数据的“大”跟大小没有关系，大数据的“大”是大计算的意思，数据是全面上云。（中国新闻网）
12、智能电视夹带开机广告：
看不看广告，谁说了算？
要想看电视先得看广告？不能跳过，不能快进，甚至连关机都不能，只能等到广告结束……许多消费者发现，家里的智能电视机一开机就会自动播放视频广告，有些广告时长更是达到100多秒。事实上，对于智能电视开机广告这一“潜规则”，早已是行业内公开的“秘密”。（人民日报海外版）
13、《复联4》一己之力阻止中国上半年票房收入负增长？
由华特迪士尼和漫威影业出品，中国电影、华夏电影引进发行的科幻电影《复仇者联盟4：终局之战》将于2019年4月24日在中国内地上映。截至4月22日，《复仇者联盟4：终局之战》的想看人数已经达到348.9万人，点映及预售票房达到5.7亿，首映日及点映票房超3亿，均超过历年好莱坞电影预售情况。（中银国际证券）
14、张勇卸任天猫法定代表人，蒋凡接任。
启信宝信息显示，
4月19日，浙江天猫网络有限公司发生多项工商变更，阿里巴巴集团首席执行官、阿里巴巴集团董事局董事张勇卸任浙江天猫网络法定代表人以及董事长兼总经理职务，改由蒋凡接任，阿里巴巴集团首席风险官郑俊芳（监事）退出，新增张彧 (监事)，同时经营范围新增演出及经纪业务。（第一财经）
15、日本经济迎来“超级黄金周”，十连休对经济提振效果或有限。
4月末至5月初一直是日本的“黄金周”假期。今年因明仁天皇将在4月30日退位，而皇太子德仁5月1日继位，根据典礼安排和《假日法》，日本自4月27日起连续放假10天。日本媒体认为，这个“超级黄金周”虽然有助于提振内需，但对日本经济贡献有限。（经济参考报）
16、股市收评：创指大涨逾2%，沪指触底反弹涨0.09%，氢能源领涨。
4月24日消息，今日开盘两市微幅高开，早盘汽车整车板块快速拉升，三大股指均有小幅冲高，盘中受白酒、海工装备板块持续杀跌影响，两市股指呈现震荡下行走势，沪指一度大跌逾1%，午后OLED柔性屏板块逆势崛起，带动各大股指全线反弹并翻红，创指重回1700点关口大涨逾2%，个股涨多跌少，市场人气回升，资金做多氛围明显增强，沪深两市合计成交额不足7000亿元，连续两日缩量，沪股通净流出18.6亿，深股通净流出9.83亿，截止收盘，沪指报3201.61点，涨0.09%，深成指报10236.27点，涨1.10%，创指报1718.85点，涨2.08%。（新浪财经）
二、选题集锦
三、今日财经关注
婴儿潮没了，光棍潮来袭——未来30年中国人口五大趋势
原创：
梁中华
李迅雷金融与投资（
微信公众号
lixunlei0722
）
长期来看，人口是影响经济增长和结构变化非常关键的因素。最近几年在经济增速不断下台阶的背景下，关于人口问题的讨论也越来越多，大家都在说我国的人口形势非常严峻，但具体严峻到什么程度，相关的细节测算和预测却很少。对于我国未来人口形势的判断更多是基于联合国的预测，但联合国的预测考虑的结构和细节问题较少，对预测结果的披露也比较有限。
在本专题中，我们采用经典的
Leslie-
年龄性别预测模型，对我国未来三十年的人口形势进行了预测。未来我国人口将呈现五大突出特征，这些变化必将对我国经济诸多领域产生深刻的影响。
中泰宏观每周思考第26期
摘要
1
、人口预测模型的简单介绍。
Leslie
模型主要做两大方面的预测，一是利用各年龄群体的死亡率来推算下一年的人口结构，二是利用女性生育率测算每年新出生的男性和女性婴儿数量。
在测算中，我们考虑了不同年龄阶段、不同教育程度女性的生育意愿的差异，也考虑了死亡率随时间的变化情况。测算使用的结构数据，主要来自国家统计局
2015
年
1%
人口抽样调查数据。
2
、趋势一：
最快
10
年后，我国总人口将现负增长。
我国人口数量在全球的占比也将逐步下降，印度人口数量有望在
5
年后的
2024
年超过中国。
3
、趋势二：
中青年加速减少，高峰时每年超千万。
未来
5
年我国劳动年龄人口将每年减少
300
万以上，在
2028
年
-2039
年间，年均减少数量将超千万。
4
、趋势三：
二胎影响已过去，新生婴儿很快破
1300
万。
预计今年我国新出生人口数量将降至
1400
万左右，五年内大概率跌破
1300
万。
5
、趋势四：
2
年后进入深度老龄化，
2050
年或接近日本。
我国或在
2037
年达到日本现在的水平，到
2050
年或将与日本当时的老龄化水平相接近。
6
、趋势五：
结婚率继续下滑，“光棍儿”数量增多。
2015
年我国
15
岁以上的未婚男性比未婚女性多
4000
万人，出生性别比例失调最严重的一代还没有大批量进入婚姻市场，未来结婚率会进一步下降。
7
、挑战和机会并存，应对措施刻不容缓。
长期人口趋势的变化，会持续对我国经济增速构成压力，其可能带来的一些经济和社会问题，亟需我们做出政策准备和反映。
但挑战背后，也会带来一些结构性的机会，例如老龄化对养老、医疗等相关行业的需求会增加，“光棍潮”会催生“单身经济”需求。
我们预测人口采用的是经典的
Leslie
模型，该模型是
1945
年时由澳大利亚学者
Leslie
首次提出，属于考虑生物种群年龄结构的离散模型，在人口预测中也被广泛运用。
总结
Leslie
模型，其实主要做两大方面的预测，第一方面是利用各年龄群体的死亡率来推算下一年的人口数量。
例如，假设今年
60
岁女性的数量为
800
万，死亡率为
0.4%
，那么下一年
61
岁女性的数量就是
800*
（
1-0.4%
）万。
所以只要知道不同年龄阶段的男性和女性的人数，以及对应的死亡率，就可以推断以后每一年各年龄的男性和女性数量。
图表：
2015
年我国不同年龄阶段男女性的死亡率（‰）
来源：
国家统计局，中泰证券研究所
Leslie
模
型预测的第二方面是测算每年新出生的男性和女性婴儿数量。
因为在第一方面的测算中，只能得到
0
岁以上人口的数量，却无法得出每年
0
岁人口数量。
要测算每年新出生人口，首先需要计算每个年龄段女性的生育率，然后乘以每个年龄阶段的女性数量，加总后即可得出每年出生的婴儿数。对每年新出生人口性别比例做出假定后，就可以得出每年新出生男性和女性人口的数量。
需要指出的是，我们在测算女性生育率时，考虑了不同年龄阶段、不同教育程度女性的生育意愿的差异。
不同年龄阶段的女性生育率存在差异很容易理解，但其实大量研究也表明，不同学历背景的女性的生育率差异也很大，学历越高的女性的生育率越低。（
在此一定要提前声明下，我们纯粹是出于研究目的考察这一问题，我们非常尊重女性，不存在性别歧视，也希望不要引起不必要的误会。
）
我们使用中国家庭追踪调查的微观数据进行了验证，发现统计上的结果非常显著，初中学历背景的女性生育率平均为
51
‰，而研究生学历女性生育率只有
48
‰，如果比较相同年龄、不同学历背景的女性生育率，差异更大。
高学历生育率低，一方面或因为受教育压缩了女性生育时间；另一方面，抚育成本的抬升和生育观念的变化或许也会有影响。对于未来女性的教育结构，我们根据女性入学率、升学率和未来教育规划进行测算，做了合理预测。
图
表：
2015
年我国不同学历背景女性平均生育率（‰）
来源：
国家统计局，中泰证券研究所
在汇报预测结果时，我们考虑了宽、窄两种口径的人口预测假定。
在宽口径人口预测中，我们假设未来各年龄阶段的死亡率会逐渐下降，递减速度参考了现有学术文献的测算。而窄口径则假定未来各年龄阶段死亡率不变。本文汇报以宽口径的测算结果为主。
需要说明的是，本文测算中使用的微观结构数据，主要来自国家统计局
2015
年
1%
人口抽样调查数据。
按照死亡率递减的乐观情形预测（宽口径），我国大陆总人口将在
2035
年达到
14.51
亿的历史高点后，出现趋势性的负增长。
但是如果按照死亡率不变的窄口径预测，达到历史最高点的时间将在
2027
年，人口或达到
14.31
亿。
所以综合起来判断，大概未来十年后，我国总人口将出现趋势性的负增长。
我们对于总人口的两种预测结果，介于联合国宽、窄两种预测口径中间，这也从侧面反映了我们预测结果的稳健性。
图
表：
2015-2050
年我国人口预测数（亿）
来源：
联合国，国家统计局，中泰证券研究所
随着我国总人口增速放缓甚至出现负增长，印度将逐渐超过中国成为全球第一人口大国。
根据联合国的预测，印度有望在
5
年后的
2024
年超过中国。
我国人口数量在全球的占比也将逐步下降，从接近
20%
左右，逐渐降至本世纪末的
10%
以下。
当然这个预测还很遥远，几十年间还有很多政策会调整，真实结果可能和预测偏差很远，但我国人口占比下降的趋势已经开始。
图表：
联合国预测本世纪各国人口占比变化（
%
）
来源：
联合国，中泰证券研究所
在之前的专题中，我们讨论过劳动年龄人口的变化，不仅会直接影响经济增长，还会通过影响技术进步影响经济增长，所以很多国家劳动年龄人口增速和经济增速在走势上都高度相关。我国
15-64
岁的劳动年龄人口在
2013
年达到
10.06
亿的最高点后，已经连续
5
年出现负增长，平均每年减少近
200
万。
根据我们的预测，我国劳动年龄人口减少的情况会更加严重
。
未来
5
年我
国劳动年龄人口将平均每年减少
300
万
以上
，除了
2024-2026
年之间有所缓和外（
1959-1961
年自然灾害期间出生的人数骤减导致），之后会进一步恶化。
尤其在
2028
年
-2039
年的十年间，我国每年将减少劳动年龄人
口
1000
万以上。
劳动年龄人口持续负增长，将对我国经济增速构成很大拖累。
图表：
我国劳动年龄人口总数
来源：
国家统计局，中泰证券研究所
图表
：
我国劳动年龄人口增速
来源：
国家统计局，中泰证券研究所
趋势三：
二胎影响已过去，新生婴儿很快破
1300
万
劳动年龄人口的减少，一个主要的原因是和上世
纪
90
年代以后我国每年新出生人口数量大幅减少有关。
新中国成立后，我国总共经历了两代“婴儿潮”
，第一代出现在
60-70
年代，尤其是
1962-1975
年平均每年出生
2700
万以上；第二代“婴儿潮”出现在
80-90
年代，也就是第一代“婴儿潮”开始结婚生娃的时候，例如
1982-1997
年每年平均出生
2200
万以上。
但由于人口管理政策的实施、以及各种抚养成本的抬升等诸多原因，我国每年新出生人口数量从
90
年代以后开始大幅下滑，再没有出现新的“婴儿潮”，即
理应由第二代“婴儿潮”结婚生娃产生的新的婴儿出生高峰并没有如期到来
。
这样导致的直接结果是，近几年我国每年补充的
15
岁以上的劳动年龄人口数量越来越少，而逐渐进入到
65
岁以上的非劳动年龄人口的数量越来越多，劳动年龄人口数量开始减少。
图表：
我国每年新出生人口数量和预测
来源：
国家统计局，中泰证券研究所
我们模型的预测结果显示，未来我国新出生人口数量会进一步减少，预计今年将降至
1400
万左右，五年内大概率会跌破
1300
万，很快回归到
1100
万的低位。
新生婴儿数量的减少和育龄妇女数量锐减有很大关系
，根据我们的测算，
2018
年我国
15-49
岁的育龄妇女数量可能减少了
700
万以上（这一结果与统计局公布结果一致），预计
2019-2021
年也将每年减少
600
万左右，尤其是
20-35
岁生育旺盛期的女性数量减少速度会更快。
此外，女性受教育程度提高、生育意愿的下降等其他因素也对新出生人口构成拖累。
图表
：
我国育龄妇女数量预测（亿人）
来源：
国家统计局，中泰证券研究所
而
2015
年
10
月全面放开的二胎政策，对生育的带动期或已过去。
由于我们的模型中并未考虑突然的政策放松对生育率造成的影响，所以测算出的
2016-2018
年的每年新出生人口数量分别为
1617
万、
1576
万和
1529
万，而这三年的实际出生人口数量为
1786
万、
1723
万和
1523
万。
也就是说
2016
年和
2017
年实际值高出预测值的部分，可以被看做是计划生育政策放松对新出生人口的推动所致，但
2018
年二者已基本无差异，说明二胎政策放开的影响已经消失。
要提高新出生人口数量，必须尽快出台更多鼓励生育政策才行。
图表：
2015-2018
年
实际出生人口与预测出生人口（万人）
来源：
国家统计局，中泰证券研究所
趋势四：
2
年后进入深度老龄化，
2050
年或接近日本
劳动年龄人口数量减少的另一个主要原因是老龄化的加剧，且未来
30
年我国人口老龄化的形势会更加严峻，将很快步入深度老龄化社会。
按照国际通行划分标准，当一个国家或地区
65
岁及以上人口占比超过
7%
时，意味着进入老龄化社会；
达到
14%
，为深度老龄化；
超过
21%
，则进入超老龄化社会。在我们宽、窄两个口径模型的测算下，
我国老年人口占比均在
2021
年超过
14%
，即进入深度老龄化社会，
2031
年超过
21%
，进入超老龄化社会。
图表：
我国老年人口数量预测
来源：
国家统计局，中泰证券研究所
老年人口的增加，不仅意味着我国劳动力数量的减少和经济总需求的下降，还意味着养老负担的加重。
根据我们的测算，我国老年人口抚养比（
65
岁以上老年人口与
15-64
岁劳动年龄人口之比）将从去年的
0.17
继续上行，到
2030
年将突破
0.3
，
2042
年突破
0.5
，到
2050
年接近
0.6
。
我国人口总抚养比将从当前的
0.41
，上升到
2030
年的
0.51
，
2040
年的
0.68
和
2050
年接近
0.8
。
图表：
2015
、
2050
年我国人口结构对比（
%
）
来源：
国家统计局，中泰证券研究所
大家对这些数字可能并没有太大感觉，但这确实是个非常严重的问题，我们不妨再解释下。
我国的养老金体制还是以现收现付制（
Pay-as-you-go
）为主导，也就是说，现在存活的老人养老的钱主要来自于现在存活的年轻人交的社保或者税。
通俗来说，
现在我们每个年轻人除了负担自己的开支外，平均还要负担
0.41
个老人或小孩的开支；
但到
2030
年的时候，平均每个年轻人将负担
0.5
个老人或小孩的开支，到
2050
年时将负担
0.8
个，负担加重一倍。
从国际比较来看，最具代表的老龄化国家是日本，当前日本
65
岁以上老年人口占比为
27%
，属于超老龄化社会。
按照我国当前的速度，我们或在
2037
年达到日本现在的水平，到
2050
年的时候，中国或将与日本当时的老龄化水平相接近。
图表：
