我们总能看到央行降准降息的新闻，就在开年的第四天，央行降准1个百分点释放1.5万亿资金支持实体经济。为什么总能看到支持实体经济的新闻，却感觉实体经济越来越不行了？央行放水的钱都去了哪里？实体经济是真的不行了吗？
实体经济
相对应的是
虚拟经济
，虚拟经济一般就是指金融业，房地产是实体经济还是虚拟经济有一定争议，因为它既包含了实体经济的建筑业，也包含了虚拟经济的金融业。
房地产在建筑商建好卖给开发商的时候，
是实体经济，但开发商卖给市场，市场内二手倒卖之时，就属于虚拟经济。工业、农业、制造业这些都是实体经济，
实体经济不分线上线下
，在淘宝开店也属于实体经济。
实体经济真的不行了吗？
利润
是判断业绩最重要的的指标，如果利润增长，就说明经济依然健康，如果利润下降，就说明是真的不行了。
咱们先从微观的角度来看利润，下图我统计了A股2011年以上上市的两千家企业对比近十年的利润增幅，这里需要提到，
在证监会行业分类中，也
把房地产划分到金融类中，所以我将
金融和地产企业看作虚拟经济，将其他所有行业看作实体经济
。
可以看到，在2010年，实体经济的净利润和虚拟经济的净利润基本没有任何差别，但在2010年——2015年间，实体经济的净利润不增反降，而虚拟经济持续稳定增长，他们之间的经济差额越来越大，在2015年达到顶峰，而后实体经济的利润才开始增长，经济差额缓慢缩小。
所以，相较于虚拟经济，实体经济确实越来越不行了，但其主要根源是在2010年——2015年间，并不是最近的三年，他们之间的利润总额越来越大，我们就感觉差距越来越大。
为什么实体经济不行了？
事实上，实体经济与虚拟经济是相互依附共同发展的关系，看到净利润差额越来越大，首先应该想到资金是不是在
金融体系内空转
，根本没有借给企业扩大生产规模，所以，下图统计了2010年以前上市的2012家
非金融地产公司
筹资获得的现金，以代表实体经济。
金融筹资包含了发行股票、债券、增发、银行借款几大类，上市公司的筹资手段比较丰富，普通企业基本只有银行借款这一条出路，如果上市公司都融不到资，普通企业的现状就更严峻了。
由上图可以看出，2010年到2014年间筹资活动获得的现金一直在减少，在2014年之后，才开始增加，这就能完全解释为什么实体经济越来越不行了，最大的原因就是
金融对他们的支持变少。
上面的数据毕竟是以上市公司为例，对于中国整个经济体系如何呢？
社会融资规模
是指实体经济从金融体系获得的全部资金总额，最能客观反映金融对实体经济的支持力度。
图中数据可以看到，2008年因为全球金融危机，央行大幅放水，导致社会融资规模从7万亿增加到了14万亿，
1年内就增加了7万亿
，而从2009年到2017年
9年也仅增加了5万亿
而已。从这个角度来看，是当年的大水漫灌，过度消耗了最近10年的金融支持空间，也消耗了制造业的增长潜力。
炒房兴邦？
实体经济为什么这么难呢？央行放水究竟流向了哪里？真的是房地产市场掏空了实体经济吗？
二手房
的价格受到人们对房价的预期影响，其
定价是靠接盘者决定
，
与成本几乎没有关系
，毫无疑问是属于虚拟经济，因为我从各种官方渠道收集的数据都无法客观反映中国房地产市场，我就以北京地区代表中国整个房产市场。
下图统计了近几年北京二手房住宅市场的
成交额
，我根据北京二手房市场均价和成交面积计算得出，是十分可观有效的数据。从2014年开始，北京二手房成交额就开始飞速增长，其实也就增长了两年，2017年就开始回落，这当然与北京限购有关，如果不限购，估计会继续飞。
可以看到，北京地区
仅二手房成交额
都已突破万亿，要知道，截止2017年，中国GDP超过万亿的城市仅有
14个
，而北京在2016年成交额就达到1.7万亿，这是真实的成交金额，缴纳的是
真金白银
，不是意淫的房地产估值，仅北京一隅就如此，全国加起来肯定是
十万亿规模
。
而且这只是二手住宅，还有
新房、公寓、商业办公楼
、门面
，房地产整个虚拟经济的成交额，可能能买下整个A股。
炒股的朋友都知道，没有只涨不跌的个股，不管基本面如何好，短期都会受到市场情绪的影响，房地产也是如此，要想维持高房价，必须要源源不断的资金涌入，也就是需求永远要大于供给，在每个人都需要买房的背景下，房地产需要满足两点才能形成真实需求，
一是市场中有钱，二是市场中有人
。
大家都知道人口断崖，80后是第一代计划生育的一代，从2018年开始人口就断崖式下跌，未来十几年内，市场中的人都会变少，也就是接盘侠会变少，杭州一家银行近日推出
80岁仍可办理的房贷
，是需求人口降低的表现。
但从另一个角度来看，80后接受的
教育程度高
，每个人的赚钱能力都比以前强上数倍，城市购房需求也有很大提升，
城镇化人口
可能还会持续增加，这方面来看，接盘侠可能还会增多。
我虽然不看好房价，但我也不认为房价会雪崩，房地产说到底就是人与人
领地的争夺
，你不成为最优秀的TOP10%人群，自然无法够得上TOP10%优质的领地，北上广深的面积恐怕只占中国领地的1%不到，那些原住民，享受了全国人民竞争的福利而已。
虚拟经济的繁荣对实体经济造成哪些影响？
房地产行业一直有
蓄水池
的说法，这个水，一方面是资金的
流动性
，另一方面是普通百姓的
可支配收入
。
要知道，每个人一生的消费能力是有限的，个人的总消费一定低于总收入，或者家庭总收入，拉长时间线，就是
一生的营收
，咱们借贷、按揭，不过是把未来的消费能力提前而已，透支的是未来的消费能力。
实体经济的繁荣，离不开消费者的消费，当个人按揭30年之后，就会让工薪阶层未来很多年都无法有大额消费，大部分薪资都用于还贷，这对实体经济的影响是显而易见的，工薪层们无法经常旅游、不能买更好的消费品、不能买更好的空调，这势必造成市场对实体经济需求的下降。
上面也说过，人口和消费能力是决定房价和实体经济的根本，人口降低已经是必然，如果房价再过度消耗年轻人的消费能力，未来的总消费能力是堪忧的，目前
汽车市场
就已经出现了明显的购买力增长不足的问题，就是因为
80后、90后已成主要购买群体
，但人少。
可能会有人说，一个人买房，就有另一个人卖房，对社会整体的消费能力没有改变，买房的人动用了自己未来的钱，卖房的人更有钱了，市场中流通现金增多，反倒会提振市场消费能力，这有一定道理，但忽略了
虚拟经济会形成自我循环，绕开实体经济
。
买房者买入二手房，卖家获得现金
再买更大的房
，以此循环，才会导致二手房价上涨，这一整套体系中，只有
最终卖房的人获利
，其他人都是接盘侠，在整个过程中，大多数资金都是在房产市场上炒作空转，只有极少数资金流入了市场消费，却消耗了购房者过多消费能力，对整体实体经济绝对是一种损害。
另外，房价过高，会造成企业
经营成本攀升
，大多数利润都流入了房东和开发商，利润要分给更多的人更有效，如果只集中在少数群体，他们整体用来消费在实体经济的钱是有限的，毕竟钱多，他们选择再买一套房。现在很多人和企业都在逃离北上广，毕竟租房成本这么高。
虚拟经济中不仅有房地产，还有金融，由上图北京二手房成交额来看，会发现2014年成交额减少非常明显，2014是A股牛市，大量资金都去炒股了，看来
虚拟经济之间会出现明显的分流效应
，只要房价涨，股市就不可能有牛市，那么最近房价在跌，牛市有机会？
