ASML 爆雷，股价崩了！

半导体行业联盟 · 公众号 · 半导体 · 2024-10-16 23:49

正文

阿斯麦控股公司订单数额仅为分析师预期一半左右，下调 2025 年预期，第三季度订单量低于预期致股价暴跌 16%，创 26 年来最大跌幅，还引发芯片相关股票普跌，芯片制造设备制造商受打击严重，多家公司出现大幅跌幅。（ASML 的挑战与未来）

英伟达公司下跌 4.5%，费城半导体指数下跌 5.3%。芯片制造设备制造商受到的打击尤其严重：应用材料公司和泛林集团均遭遇了 2020 年以来最严重的跌幅，而 KLA 公司则出现了近十年来最大的单日跌幅。

ASML股价暴跌16%
1. ASML 订单仅为预期一半，股价暴跌16%，下调 2025 年预期。
2. 提前发布财报致情况更糟，芯片行业不平衡。
3. 未解释订单低原因，周三开投资者会。股价因多种因素下跌。
4. 荷兰新出口管制，中国需求或放缓。
5. 中国区业绩或腰斩
6. 华尔街总体乐观，11 月投资者日受关注。

一、ASML 低于预期

阿斯麦控股公司（ASML）一直以来都是半导体行业的领头羊，生产着全球最先进的芯片制造机器。在过去，其强大的技术实力和垄断地位为其带来了丰厚的利润和高股价。然而，如今 ASML 却陷入了前所未有的困境。

订单数额仅为分析师预期的一半左右，这一结果导致其股价出现 26 年来的最大跌幅。第三季度的订单量为 26 亿欧元，远低于分析师平均预期的 53.9 亿欧元。这一巨大落差不仅让投资者感到震惊，也引发了芯片相关股票的普遍下跌。英伟达、应用材料公司、泛林集团、KLA 公司等均遭受重创。

二、ASML 困境：业绩下调、出口管制、中国区业绩或腰斩

ASML 面临困境的原因是多方面的。首先，芯片行业正经历着奇怪的不平衡时期。在人工智能加速器等领域，需求旺盛，英伟达等公司无法满足需求；但在汽车和工业等其他领域，由于库存过多，客户削减订单，芯片行业陷入长期低迷。英特尔公司正在通过重组削减开支，三星电子公司和 SK 海力士等内存芯片制造商也在谨慎支出。这种不平衡使得 ASML 的客户变得谨慎，订单量减少。

其次，ASML 错误地提前一天发布了财务业绩，这让原本就疲软的业绩表现更加糟糕。此外，ASML 将 2025 年净销售额预期从之前的 400 亿欧元下调至 300 亿欧元至 350 亿欧元之间，毛利率也从 54% 至 56% 下调至 51% 至 53%，主要原因是高端极紫外光刻机的上市时间推迟。

荷兰发布的新出口管制规则也对 ASML 产生了重大影响。中国是 ASML 最大的市场，占本季度销售额的 47%。但未来一段时间内，来自中国的需求可能会放缓，而华盛顿与北京之间持续不断的芯片战争仍将长期影响 ASML 的股价。瑞银分析师表示，该公司明年在中国的销售额可能会损失近四分之一，而其在中国创造的总收入的 45% 可能因进一步的限制而面临风险。

ASML 2024财年第三季度财报：
净预订额：26亿欧元（预期54亿欧元）
净销售额：同比增长12%，达到75亿欧元（超出预期3亿欧元）
毛利率：51%（同比下降1个百分点）
营业利润率：33%（同比持平）
净销售额指引：
2024财年：280亿欧元（超出预期3亿欧元）
2025财年：300亿至350亿欧元（先前为300亿至400亿欧元）

三、ASML 的应对措施与挑战

面对困境，ASML 也在积极采取措施。首席执行官 Christophe Fouquet 在声明中表示，复苏比之前预期的要缓慢得多，但预计这种复苏将持续到 2025 年。ASML 将于周三与投资者举行电话会议，试图解释订单量低于预期的原因，并向投资者保证公司的未来发展。

然而，ASML 面临的挑战依然巨大。一方面，要应对芯片行业的不平衡，需要不断调整生产和销售策略，以满足不同客户的需求。另一方面，出口管制规则的影响可能会持续存在，如何在中美芯片战争的背景下保持在中国市场的份额，同时开拓其他市场，是 ASML 亟待解决的问题。此外，高端光刻机的上市时间推迟也给公司的未来发展带来了不确定性。

四、ASML ，华尔街总体乐观

尽管 ASML 目前面临着诸多挑战，但华尔街总体上仍持乐观态度。彭博追踪的绝大多数分析师将该股评级为买入，平均目标价暗示未来 12 个月上涨约 24%。ASML11 月的投资者日也将是该公司向投资者保证其在中国的订单和地位的机会。Jefferies 的 Menon 预计该公司将在投资者日上调其指引，花旗分析师也预计该股将上涨，ASML 可能会重申其对 2025 年的信心，这得益于人工智能带来的长期机遇。

ASML 的未来发展仍然充满不确定性。在全球芯片行业竞争激烈、地缘政治紧张的背景下，ASML 需要不断创新，提高技术水平，优化产品结构，拓展市场渠道，以应对各种挑战。只有这样，ASML 才能在半导体行业中继续保持领先地位，实现可持续发展。