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肿瘤免疫治疗中的CAR-T疗法面临新突破?大成可待!【安信新三板诸海滨团队】

诸海滨科新先声  · 公众号  · 股市  · 2017-12-16 15:56

正文

本文系安信新三板诸海滨团队 原创

全文16000余字,阅读时长约6分钟

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DEC

16

大成可待

肿瘤免疫治疗中的CAR-T疗法面临新突破?


1

CAR-T治疗部分癌症效果显著

CAR-T全称嵌合抗原受体T细胞免疫疗法,是一种新型的癌症治疗方法。临床试验的结果显示,CAR-T对部分癌症客观缓解率效果明显。免疫疗法近些年来备受好评,在学术上和临床上价值较高,被《科学》杂志评为“2013年度十大科学突破”、被ASCO年会评为“2017年学会年度进展”


2

国外CAR-T产品获批上市、国内企业正在追赶

CAR-T是新一代免疫疗法,与前几代产品不同,有着较高的技术门槛和资金门槛。基于免疫细胞疗法的优质疗效(行业先进性)和癌症的发病率高(需求支撑),再加上行业盲区认知被突破,CAR-T技术获得追捧和资本入驻。如Kite Pharma被吉利徳以119亿美元收购。国外诺华和Kite Pharma的产品分别于2017年8月、10月在美国上市;国内市场上,12月11日CFDA网站显示,南京传奇生物科技有限公司的LCAR-B38M CAR-T作为首批CAR-T细胞抗癌新药注册被药品监管部门受理,标志着肿瘤免疫细胞疗法研发和管理进入一个新的阶段,或有机会成功推出CAR-T疗法。


3

我们预计短期国内CAR-T 市场规模在19亿元 ,中期国内市场 天花板在240亿元 ,长期市场规模充满想象空间

对于短期CAR-T市场的测算,我们主要考虑两个因素:一、目前CAR-T主要面向淋巴瘤、白血病,在我国新增的癌症病例中,淋巴瘤与白血病仅占3.8%;二、目前CAR-T价格昂贵,在考虑患者受众时,需要参考国内高净值家庭数进行测算。


4

新三板存在相关标的

医药行业的特殊性决定了产品成功的概率很低,需要通过披露的数据对才能对公司产品的成功率进行判断,但目前暂未看到相关三板公司披露CAR-T临床数据。不过合一康(832521)、康爱生物(833338)已经与医院开展了CAR-T方面的合作,值得关注


风险提示:行业监管政策风险;技术研发不达预期


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投资策略

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