第125周：市场已经反转了吗？

壹

沪深300在创近两年新低后市场一片悲观，随后连续上涨两周，9月份上涨3.13%。连涨两周指数已回到8月2日的水平。

龙头股已领先指数反弹 。 其实在各大指数不断新低的时候，很多业绩优秀的公司已经连续反弹了。从短期的走势来看，中国平安7月2日已阶段见底，招商银行7月4日已阶段见底，沪深300在9月13日创下今年的最低。尽管后期指数可能会再创新低，但很多优质公司并不一定会跟着新低。

贰

主要指数ETF份额大幅增加，散户持续流出，机构持续流入。 上证50、沪深300和中证500等今年都出现了大幅申购。

510300规模变化如下图，今年以来虽然指数不断下跌，但规模一直在增加。

510500规模变化如下图，近3年以来虽然指数不断下跌，但近一年规模一直在快速增加。

上证50、沪深300和中证500对应的ETF指数基金以机构投资者为主，而创业板ETF指数基金却以散户为主。

510050持有人结构图

510300持有人结构图

510500持有人结构图

创业板(159915)持有人结构图

伴随A股的不断开放，会越来越成熟，由以前散户为主的市场变化成以机构为主的市场。即使未来出现牛市也很难出现以前那种鸡犬升天的全面牛市，无论市场如何变化， 有真正业绩的标的会出现长期走牛，值得投资者长期持有 。

看看下面这张图，你会觉得现在是熊市吗？对龙头标的更像是大牛市的中场休息阶段（此处仅为举例说明，不是推荐股票）。

叁

影响资本市场走势的因素太多，市场是否反转是无法预测的。是否反转并不重要，重要的是在反转进入上升阶段后我们在低位积累了足够多的 优质筹码 。

有朋友让我给新手写点建议，简单总结就是： 下跌敢买，上涨敢拿，疯狂敢卖。

又到国庆大假，如果不出去旅行的投资者，可在家看看投资的书籍和视频。昨天在家看了HBO收藏纪录片《成为沃伦 巴菲特》，非常值得欣赏，无论是在做人、做事或投资方面都会受到非常大的启发。

巴菲特把投资当作一场游戏，人生又何尝不是？ 祝您和您家人国庆节快乐 ！