【金工】资源稀缺性溢价凸显，全年打新收益率可观——2024年打新市场回顾（祁嫣然）

新股发行情况： 2024年IPO新股数量及规模缩减明显，处近三年较低水平

2024年A股市场共100只新股上市，募集金额共计673.71亿元。主板和创业板上市新股数量和规模占比较高。具体看，主板24只、创业板38只、科创板15只，北交所23只，募集金额共计673.71亿元。

其中，参与网下发行上市的新股共计66只，主板23只、创业板28只、科创板15只，合计募集金额573.33亿元。

新股市场表现：资源稀缺性助推新股首日涨幅中枢抬升，破发现象改善明显

2024Q4新股上市首日涨幅高企，出现多个10倍股，资源稀缺性溢价凸显，带动2024年全年新股涨幅中枢上行。2024年创业板新股整体表现最佳，上市首日平均上涨307.04%，位于各板块之首，涨幅中枢抬升幅度亦最显著。

全年仅一只科创板新股破发，破发现象改善明显，破发率较历史显著降低。

网下打新市场情况：网下打新参与度略有降低，机构报价能力较往年有提升

参与初步询价的机构数量年内呈现递减，2024Q4降至5338家。报价入围率2024年各季度均超90%。网下中签率均值为A类：0.30‰、C类：0.22‰。

打新收益测算：新股高企的涨幅抵消部分因新股数量不足带来的收益影响，全年打新收益较上一年变化不大，预计未来一段时间内，伴随A股市场整体流动性改善以及新股稀缺性，参与打新仍将为打新机构带来可观的收益。

2024年A类2-5亿元规模账户打新收益率约3.93%-1.97%；C类2-5亿元规模账户打新收益率约3.10%-1.61%。

各板块打新收益率测算，2-5亿元规模账户主板A类：0.59%-0.31%、C类：0.38%-0.23%；创业板A类：2.07%-0.93%、C类：1.62%-0.73%；科创板A类：1.28%-0.73%、C类：1.11%-0.65%。

打新产品表现：2024年参与打新的公募产品超3000只，收益中位数为455.8万元，收益率中位数约0.56%

其中，混合型和股票型产品分别约占2/3和1/3，股票型产品打新收益总体更高，混合型和股票型打新收益分别为429.1万元和484.0万元。

参与打新的指数型产品约800只，收益中位数为479.07万元，行业和宽基型指数产品打新参与度和收益表现整体更佳。

2024年打新参与度高、报价入围率较高、打新收益靠前的基金产品中

混合型产品有：2-5亿元规模：华泰柏瑞研究精选A（2.07%，打新收益率，下同）、华泰柏瑞创新升级A（1.93%）、华泰柏瑞景气优选A（1.86%）；5-10亿元规模：华泰柏瑞盛世中国（1.10%）、天弘医药创新A（0.96%）、华泰柏瑞招享6个月持有A（0.96%）。股票型产品有：2-5亿元规模：招商中证新能源汽车A（1.88%）、天弘中证智能汽车A（1.88%）、科技100ETF（2.03%）；5-10亿元规模：天弘中证1000指数增强A（1.02%）、稀土ETF（1.07%）、500增强ETF（1.17%）。

风险分析：