昨晚最亮瞎眼全年业绩预告：万集科技，2019全年累计增长12417%，单季增长2978%
上个月20日，据交通运输部发布《取消高速公路省界收费站重点工作进展情况通报》显示，截至12月18日，全国ETC客户累计达到19223.44万，完成发行总目标19085.56万的100.72%。
嗯，
不去
。
万集科技前一天涨停，并且从2019三季度业绩预告首次披露开始，至昨天为止累计涨幅超过260%，今天早盘画出的分时图线，陡峭似略早些的离岸人民币。
不到10点钟，你看到的早盘推送是：
ETC概念股走弱，万集科技跌逾9%，华铭智能、博通集成、金溢科技等跟随下跌。
有点心的同学，应该都不会去追ETC了，数据和信息都是公开的。追逐高增，记得回头望望。
齐峰新材，2019全年
累计增长125%
，
单季增长612%
，造纸股，
破净
，在岸离岸人民币双升破6.9。
还行。
齐峰新材昨天收盘价6.05元，代表的意义有以下：
1、单日涨幅1.6%
2、去年6月底部起，累计上涨18%
3、市净率0.87倍，历史10%分位出头
4、大股东增持套牢13%
5、高管增持套牢22%
看一下齐峰新材的基本面。
主营是装饰原纸，主要用于人造板的贴面制作，人造板是建筑装饰装修和家具的主要原材料，也是实木板材的替代品。
公司生产的装饰原纸品种众多，客户难以确定年度内具体品种的需求量，此外，受产能限制，公司供货紧张，因此公司与客户通常不签订长期供货协议，而是签订框架供货协议，单次定货量小，定货频繁，以销定产，业绩波动较大。
成本端，装饰原纸主要原材料是木浆和钛白粉，两个成本占比都在约3、4成，前者主要依赖进口，汇率敏感，后者我国2010年起是净出口国，2020年预计产能投放较大。
从业绩增速看来，去年半年报后，盈利早已走出右侧，一季比一季高
经营现金流连续4季净流入，19Q3LTM净现比为4.4，
但同期各季度营收增速还在水下。
可以看出，业绩弹性主要来自成本端，下游需求尚未显著复苏，盈利已经反弹。
当前仍压制公司估值的，应该是一直趴在地上的房地产竣工数据。这背后可能
一是结构性因素
：期房销售增多、非住宅物业占比上升；
二是政策博弈因素
，新开工数据和竣工数据自2017下半年起加速背离，房企们拿地开工赌政策放松，赌输了造成烂尾增多，中小房企挂掉，行业洗牌。
看看竣工不同环节的相关行业：
第一阶段（封顶）：玻璃、电梯；
第二阶段（精装修）：装修建材如石膏板、防水、涂料等；
第三阶段（交房）：家具家电等。
去年赌竣工改善的资金去了电梯（比如上海机电），不过下半年单月电梯产量同比增长显著较上半年放缓，相关标的股价回落。
最近6个月（19年6～11月）房地产竣工面积累计增速：
-12.7%、-11.3%、-10%、-8.6%、-5.5%、-4.5%
整个竣工后周期，还没见到黎明曙光，齐峰新材的营收改善，尚在渴盼东风。
ETC的高光时刻已过。
拐点的判断，是艺术，涨多不去的判断，有时则是常识。
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本文是公号重启第6篇，还望乡亲父老们点个在看
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