商业印钞机 = 低扩张边际成本+高客户粘性

《浪潮之巅》的作者吴军曾提出过一个“商业印钞机”的概念，指那些拥有近似坐地收钱商业模式的公司，它不需要多少人力，一旦运作起来便能自己产生利润，持续发展。

比如说谷歌的广告系统、腾讯的虚拟社区和商品交易都具有“即使什么都不做，钱依然会源源不断”的印钞机特征。

仔细拆解，这里面至少有“一低一高”两个特征：

1、低扩张边际成本

企业在大幅度的生产规模扩张后，其成本不会跟随销售规模的扩大而同步提升，甚至会急剧下降，这就要求企业生产过程中的“刚性成本（比如各类固定资产折旧）”较低。

首先，重资产类别的企业（总资产中固定资产的占比高）扩张起来显然需要极高的边际成本。

一个汽车制造商要想扩大规模首先需要建更大的厂房、买昂贵的装配生产线，销售到哪里工厂就要跟到哪里。所以我们经常看到这样的情况：新车上市消费者热捧，但供货量总是跟不上；等产能完全铺开，热潮可能已经过去了。

相反，轻资产的企业规模扩张就不存在这个问题，软件公司生产10万张光盘和100万张的成本并没什么区别。

同样是轻资产的软件公司，那些项目型的公司面临不断增加项目经理和技术支持的高成本投入及复杂培训，而标准化的工具软件就没有这样的问题。

更高一级的平台型软件企业，连印售光盘的程序都免了，直接通过互联网向客户提供服务，这样既免除了盗版又降低了销售服务成本，并且将一次性的光盘购买转化为了持续性的服务收入，显然不但利润率更高而且业务的稳定性也更佳。

但是轻资产本身只是个资产特征并不代表价值高低，特别是缺乏足够的竞争优势下轻资产的企业远比重资产的企业更加危险和不确定，要打败一个汽车制造商起码要投入以亿计的真金白银，要打败一个软件商可能只需要几个聪明的脑瓜。

也就是说，低扩张边际成本发挥威力的前提是，找到需求明确，且具有明显竞争优势的轻资产特征。

2、高客户粘性

客户粘性的关键之处在于，企业通过一系列的办法真正地在客户身上扎了根。

其中的一个重要特征是转换成本很高，比如社交平台的微信，当一个人所有的熟人和社群组织都在微信上，即使个别体验不好，但也很难想象会有人单独使用其他社交工具。

关于可转换成本，可参考：护城河都有哪些？

又比如通过诸多服务的创新让用户很难割舍。比如苹果的产品，通过iPhone、iPad、AirPods等诸多设备相连，打造了一个连接畅通的生态，以致于习惯了这一套的用户其实很难再跳出去适应安卓系统的产品了。