黑色产业链高估了疫情对黑色系的影响

在2月1日 《新型冠状病毒疫情对黑色产业链影响分析 》以及2月5日重发的《 新型冠状病毒疫情对黑色产业链影响分析 》中，我们始终认为要从疫情的发展阶段、疫情控制的时间等维度去看对黑色产业链的影响，不可动不动就是压垮黑色的最后一根稻草，疫情来了钢价要崩等。即使自2月3日以来由于市场没有有效交易，报价基处于有价无市的局面，跌三百或跌五百，对贸易商影响最大的是心态，以及若以托盘，资金加杠杆的形式找国企、央企等做了现货托盘的企业。大家也可以通过现阶段这一疫情的变化，带来的冬储局面做评估，为什么我们坚决反对冬储现货，特别是加杠杆冬储现货。扩展阅读：《 为什么不建议冬储 》、《 冬储---我们该怎么做 》。

整个市场因为疫情带来的影响，都只有想当然的认为工地延缓复工带来需求滞后，也并未考虑由于疫情带来的各类管控措施带来的供应减少问题，钢厂减产，短流程电弧炉炼钢企业延缓复工的问题。都是想当然的认为需求延缓会导致钢价雪崩，更没有考虑供给侧改革后，行业自律、地区协调，以及在运输受阻后，运力限制，相反的是会提前让钢厂爆库，而全面主动地主动减产问题，也没有考虑产业链上其他品种受到疫情影响，延缓复工带来的整体产业链冬储库存消耗殆尽，而出现的被动减产问题。都是想当然的认为一旦开工，需求全面复苏到位，根本不考虑，即使工地不延缓复工，需求释放也只是一个过程，要从正月初八以后至正月底这段时间先有华东，华南，华中、西南、东南复工再逐步的延伸到西北、华北、东北，整个复工时间周期长达一个半月至两个月左右，这也反应到历年的春节后农历全口径的库存变化中。对比中，正月十五以前需求几乎仅5%不到，然后逐步上升，所以我们把疫情的发展阶段，疫情的防控进展要当做参考的指标，只要除开湖北以外的省市地区没有持续性的新增疑似病例上升、新增确诊病例上升，那么基本疫情会得到初步控制，在这个阶段疫情对黑色产业链的影响中，影响需求的比重不高，影响供应的程度较高，对国内品种利多，对国外品种利空。所以泽铁咨询提醒贸易商，要参考2018年3月份，以及2018年全年的市场行情走势，要意识到情绪化的东西没法控制，但疫情事件的冲击只是短期的，不是长期的，不要自己吓自己，瞎恐慌，如果疫情控制住了，跌多少，都会以涨双倍去报复性的反弹，如果疫情控制不住，是否能活下来都是问题，还考虑涨跌干嘛呢？

现阶段疫情并不严重的东北地区焦炭告急，东北地区钢厂最近密集催促山西焦化企业保供，如果管制还持续，那么东北地区钢厂普遍性限产基本也是大概率的，就连山东日照钢铁也受影响，开始减产。市场目前影响最大的不是需求释放而是废钢、焦炭等原料的供应，特别是焦炭供应跟不上，运输受阻等导致的被动减产带来的对铁矿利空，这也是我们在开始前夕呼吁钢厂自主、主动减产，把铁矿打下来，然后布局远月上铁矿多单的原因，顺便让我们跟着一起去抄底哈，所以在跌停的时候，螺纹热卷焦炭都建议抄底做多，但是要控制仓位。

下一阶段，我们高效的政府已经在积极协调，有序推动复产复工，只有做到了有序，疫情才不会第二次大规模爆发，疫情最重的是湖北，管控住源头，投入全国的医疗资源，疫情肯定能控制住，这也是我们为什么说要有信心的原因。 扩展阅读 《 理性看待市场--对祖国多一份信心 》、 理性看待市场--对祖国多一份信心 。我们不要因为某一个地方政府的无能就否定掉我们强大的中央政府的统筹协调能力、快速反应能力，不要把治理我们国家的高级领导干部都想成庸官、昏官、懒官。更不要低估我们中华民族在危机时刻的全民凝聚力、团结一致、万众一心的民族精神。所以我们讲疫情对于黑色产业链的影响更多的在心里预期层面，而不是实质性的需求。目前看除湖北以外的地区新增病例，新增疑似病例都出现了连续7日的下降《 最新！新增确诊2478例，累计治愈出院近4000例 》、 习近平：一定会胜利！ 《 七连降！ 》、 7连降！ 。

不懂黑色产业链的部分砖家们，跟随乌合之众过分的渲染疫情带来的影响，从根本的角度看，一是缺乏黑色产业链的基本功研究能力，对于黑色产业链的市场运行规律不了解，对季节性的需求淡季，垒库以及复工节奏、复工影响因素、复工的地区差异等缺乏基本了解，二是对事物的认知停留在表面，缺乏对事物一分为二的辩证分析能力，不能辩证的看待问题，缺乏站在第三角度，去考虑政府应对措施，政策应对方案的衡量把握，也就是哲学里讲的看待和分析问题还停留在形而上学的阶段。三是缺乏独立研究的精神，缺乏实事求是的研究态度，欠缺从群众中来到群众中去的研究风格，研究大都或是坐在办公室闭门造车，或是比照历史数据，看库存，看过往突发事件的商品走势或影响，而忽视了社会是在进步的，管理社会的领导干部们的能力、才能是逐步提升的，社会的效率，机械化、智能化的水平是提升的。光看数据就看不到真实的产业现状，极其背后的逻辑。春节前夕泽铁咨询多地调研，掌握了较多翔实的产业真实情况，具体可见《 2019年12月25日至2020年1月17日调研总结报告 》、《 2020年废钢展望 》、《 工业制造前瞻暨热卷等工业材市场展望 》，从产业中长期的角度看。经济结构调整加快，制造业表现较好，房地产后端时代，棚改拆迁等一系列问题，对比看2020的黑色产业链要明显的好于2019年。这其中既有废钢供给偏紧张问题，也有制造业需求回升问题，更有去产能，产能管控更加严厉以及货币政策面宽松，经济回升，大基建支撑，需求托底问题，即产能产量被摁住，需求呈现一定程度的内部结构调整，而废钢又整体影响电弧炉成本问题。故而相对来看，市场更加平稳健康，运行区间易于判断把握。

疫情或真实影响以螺纹钢为代表的黑色产业链成材需求15~20天左右，但影响供给时间却比影响需求的时间略长，疫情或改变国内弃车的态度，为杜绝感染传染病毒的几率，或对杀菌消毒家用设施、或对乘用车销售带来利好，也或对大容量冰箱带来间接利多因素。疫情或自此再次改变我们很多生活方式。但对黑色产业链的需求从根本上来说，套用一句话，需求可以被压制，但无法被消灭，供给减少是真减少，需求是暂时延缓而不是消灭，扛住过去了便是艳阳天，每一个冬季都会被逾越，每一个春天都不会迟到！