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❀ 本周SW黑色金属指数周环比下跌5.36%，同期沪深300周环比下降1.62%，本周行业股票涨幅靠前的为柳钢股份601003（14.31%）、安阳钢铁600569（13.43%）、方大特钢600507（3.97%）。
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本周期螺价格回落，但现货价格大幅上涨后总体仍保持坚挺。
本周螺纹钢期货价格在周一大涨创新高之后回落，周四开始受钢协发文、上期所限制交易量、上调手续费等影响，期螺价格降温并持续回落。现货方面，本周初钢价大涨，随后小幅震荡上扬，周五螺纹钢HRB400 20mm价格收4100元/吨，较上周五大涨4.9%，线材、热轧板卷、冷轧板和中板的价格也分别较上周五大涨了5.8%、5.8%、5.5%和6.4%。
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本周钢材社会库存和钢厂库存双双下降。
本周五大品种的社会库存与钢厂库存之和达到1407万吨，环比上周减少了20.2万吨，较去年同期下降2.3%。社会库存方面，本周钢材社会总库存较上周小幅下降2.68万吨，其中热轧板卷的社会库存继上周小幅下降2.31万吨以后，本周再降7.55万吨。钢厂库存方面，本周螺纹钢、线材和中厚板的库存均较上周出现不同程度的下降，除了冷轧板以外，螺纹钢、线材、热轧、中厚板的库存均低于去年同期水平。今年社会库存自2月下旬开始连续下降长达21周，仅7月下旬的两周出现了小幅回升，8月份开始直至本周又继续回落。
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开工率高位震荡，需求形势良好。
本周Mysteel调研163家钢厂高炉开工率为77.49%，较上周提高0.28%，高炉产能利用率84.88%，较上周增长0.19%。6月份以来，在开工率始终居于高位，粗钢产量创下历史新高的背景下，钢材的库存水平整体上仍能够保持在低位震荡，可见钢材需求整体淡季不淡，对高产出的消化能力强。后续将迎来传统的“金九银十”，预计钢材需求较好，而供给难有大的增量，加上采暖季限产的影响，预计接下来钢市供需格局良好。
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龙头钢企9月产品价格全线上调，Q3业绩大概率再创新高。
本周鞍钢、武钢、宝钢纷纷发布9月价格政策，对建材、板材9月份的价格都进行了较大幅度的上调，三季度业绩基本锁定。考虑到原燃料端上涨对利润的影响不及钢价上涨带来的利润提升，预计Q3业绩大概率再创单季度新高。
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维持行业“推荐”评级。
继续推荐（一）估值低：
马钢股份、南钢股份、方大特钢、新钢股份
；（二）有望迎来第二轮补涨：
*ST华菱、凌钢股份、鞍钢股份、大冶特钢、太钢不锈
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风险提示
：钢价持续下行；环保限产不达预期；下游需求低迷
本周重要数据一览
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高炉开工率
数据来源：兴业证券研究所，mysteel
产能利用率
数据来源：兴业证券研究所，mysteel
不同规模钢厂盈利比例
数据来源：兴业证券研究所，mysteel
全国主要城市钢材库存统计
(
单位：万吨
)
数据来源：Wind，Mysteel，兴业证券研究所
热轧和螺纹钢价差
(单位：元/吨)
数据来源：Wind，兴业证券研究所
各主要钢材品种毛利变化
数据来源：Wind，兴业证券研究所
