专栏名称: 三石观察

经济运行与资产价格思考

记录思考：北上资金

三石观察 · 公众号 · · 2023-11-24 17:15

正文

收盘了，简单聊几句。

8月以来，北上资金多数在多数周里都是流出的，本周流出放缓，但也净流出了31.6亿。

图1 北上资金净买入

从周K线来看，比亚迪还有点破位的迹象。

今天有媒体报道，比亚迪年底冲销量，车型售价优惠力度1万到1.5万。

中午看报告，有研究人员分析了宁德时代和理想的超充5C电池，同时，很多电动车公司也都推出了自己的800V充电平台。

看完之后，有一种特别强烈的感觉，中国的制造业实在是太太太卷了。如果非要找个别的厂家难以攻破的护城河，那大致是超大规模生产之后的成本优势，比如小米手机。

图2 比亚迪股价周K线走势

因为太卷，护城河不够深，抢占市场主要靠降价。

让我们对比一下宇宙第一市值公司，苹果公司，iphone15pro 的存储从256加到512，需要加2000块。

图3 不同存储规格的iphone15pro价格

对比之下，华为mate60pro 的存储从256加到512G，只需要加价500块。

iphone多加的1500块，就是妥妥的净利润。

图4 不同存储规格的华为 m ate60pro 价格

这背后的差异，主要是典型的中国科技公司与美国科技公司的技术密集程度的差异——带来定价能力的差异。

简单地说，苹果、微软、英伟达在自己的技术水平上，没有啥强大的竞争对手。

回过头来看比亚迪、理想、小鹏的竞争对手，一把手都数不过来。

在中国的众多上市公司中，贵州茅台是一个能够提价的公司，但是它又有点不符合中国经济转型的战略方向。它只是赚钱，但是不能称颂为大国工业的基石。

投资者长线买入一个公司，主要图股价的长期牛市；人性尽管有周期，估值可以高，可以低，但是拉长十年周期来看，股价还是围绕上市公司的盈利来波动的。

盈利没有持续增长，如果股份也不回购，那么每股收益就不变，股价在长期就是横着走。

下图是上汽集团的净利润，近几年利润成长性比较弱。关键的一个原因是，上汽集团的竞争对手越来越多，使得它没有提价的能力。别说提价了，不降价能够维持住原有的市场占有率就很不容易了。

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