专栏名称: 丁香非银兴风向
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【兴证非银&金融科技】华泰证券2024中报点评:业绩环比修复,参股公募表现亮眼

丁香非银兴风向  · 公众号  ·  · 2024-09-01 17:18

正文

投资要点


华泰证券发布2024中报,报告期内分别实现营收和归母净利润174.41、53.11亿元,同比分别-5.1%、-19.0%;单二季度实现营收和归母净利润113.36、30.20亿元,环比分别+85.7%、+31.8%;加权平均ROE同比-1.05pct至3.2%;剔除客户资金后经营杠杆较年初下降10.8%至3.73倍。


收费类业务延续承压,信用减值损失转回增厚利润。 收入端,2024上半年公司分别实现收费类和资金类业务收入64.61、57.67亿元,同比分别-14.4%、-38.1%,收费类业务收入下滑系经纪和投行业务拖累,自营投资业务有所承压。成本端,降本增效下管理费用同比-16.6%至72.01亿元,管理费用率同比+7.59pct至58.4%,信用减值损失冲回5.17亿元增厚利润。


经纪投行随行就市,参股公募表现亮眼。 收费类业务方面,2024上半年经纪、投行和资管净收入分别为27.23、9.31、22.20亿元,同比分别-13.6%、-42.2%、+6.5%。2024上半年市场日均股基成交额同比-8.5%,公司代买/席位/代销同比分别-9.2%、-10.0%、-28.0%,与市场成交情况趋于一致,除“天天发”外公司金融产品销售规模同比+9.3%至2277亿元,投资顾问人数有所增长。股权债券主承销规模双降致使投行净收入大幅下滑,2024上半年公司股权、债券主承销规模分别同比-73.0%、-5.1%;在市场并购重组机会增加下,公司有望发挥财务顾问业务优势。截至2024年6月末华泰资管的资管规模为5060亿元,同比增长11%,公募费率改革下其净收入同比-16%;ETF产品发展下,公司参股的南方基金、华泰柏瑞基金净利润同比+5.2%、+34.8%至10.4、3.2亿元,业绩表现亮眼。


两融市占率稳定,客需型业务韧性显现。 资金类业务方面,2024上半年利息净收入和投资收入分别为7.11、50.56亿元,同比分别+10.8%、-41.7%。公司转融通、短期借款利息支出同比下滑60.7%、32.6%使利息支出下滑;截至24年6月末,公司两融市占率同比-0.14pct至7.13%。市场波动下公司自营投资略有承压,截至24年6月末金融资产规模较年初-11.4%至4252亿元,但公司场外衍生品业务规模保持相对稳定,24年6月末收益互换、场外期权存续规模分别较年初-12.8%、-4.5%至869、1425亿元。


风险提示:资本市场大幅波动风险、宏观经济下行风险、市占率提升不及预期风险、新业务推进不及预期风险。

欢迎阅读:《 【兴证非银】华泰证券2024中报点评:业绩环比修复,参股公募表现亮眼

联系人:徐一洲、陈静



自媒体信息披露与重要声明

注:文中报告依据兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告: 《华泰证券2024中报点 评:业绩环比修复,参股公募表现亮眼》

对外发布时间:2024年08月31

报告发布机构:兴业证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)

本报告分析师:

徐一洲 S0190521060001

陈   静 S0190524070003


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兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准,已具备证券投资咨询业务资格。


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