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【华创策略姚佩】剩余流动性显著扩张,重申小盘成长占优

姚佩策略探索  · 公众号  ·  · 2024-11-11 17:18

正文

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报告要点



10/27报告《剩余流动性盛宴》指出,剩余流动性扩张是未来6个月关键定价因子,看好小盘成长风格占优,板块科创&北证更优;小市值更优-2000&微盘;成长&高估值更优;高流通盘更优。
②10月剩余流动性两个口径均出现显著扩张,M1同比-PPI同比口径从8月-5.5%升至10月-3.2%,M2同比-社融存量(剔除股权融资和政府债券)同比口径从8月-0.3%上到1.2%,未来6个月有望进一步向上,类似的短期快速流动性扩张,可类比历史上14/11-15/6(M2&社融口径-3%提升至0.5%)。

相关报告

1、剩余流动性盛宴——策略周聚焦(10/27)
摘要: 未来3-6个月,剩余流动性从低位逆转上行是大概率事件,股市很可能成为本轮承接流动性的主战场(考虑到央行新创工具),在明年4月季报季前,货币宽松带来的剩余流动性充裕,预计将对大小价值成长风格以及行业轮动产生较大影响,股市长期是称重机,而短期更可能是流动性盛宴的投票器。
报告链接: 【华创策略姚佩】剩余流动性盛宴——策略周聚焦


2、Risk on:时势造英雄——策略周聚焦(11/3)

摘要: 公募跑输市场基准已是客观现实,原因不在于仓位而在于股票池,公募重仓特征在小盘/成长/高估值行情下显著弱势。公募虽跑输市场但考核相对收益,参考14、22类似年份,在前后梯队收益率差距不大、政策显著催化行情背景下,落后选手逆风翻盘概率接近50%,年内最后2个月机构博弈将加强。大选不确定与国内人大常财政方案将共同落地,有望带动市场风偏进一步提升,Risk on时刻开启。
风格判断:板块科创&北证更优;小市值更优-2000&微盘;成长&高估值更优;高流通盘更优。
报告链接: 【华创策略姚佩】Risk on:时势造英雄——策略周聚焦


3、涨幅可能不止于此——策略周聚焦(11/10)

摘要: 这是再通胀的牛市,是金融再通胀传导至实物再通胀的牛市。机构投资者眼中半杯水满,市盈率静态看A股略贵,上证综指15倍PE处近10年68%分位。个人投资者眼中半杯水空,102万亿的股票总市值相比于149万亿的居民储蓄和309万亿的M2,分别处13、38%分位,机构主动管理5万亿VS个人投资者26万亿,短期增量资金与持股规模决定定价权,但这背后是剩余流动性充裕下,货币宽松对金融资产的价格追逐,维持小盘、成长、高估值占优的配置建议。
报告链接: 【华创策略姚佩】涨幅可能不止于此——策略周聚焦



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