【宏观】全球央行摊底牌 BOE年内加息概率上升

黄文涛， S1440510120015

事件追踪： 美联储 6 月加息落地，并且仍然保持了对于经济的乐观态度，较市场预期更加鹰派。此外，美联储还提供了关于缩表问题的更多细节，在缩表之初设定每月停止再投资 100 亿美元的上限，并按季度将上限逐步提升，最终达到 300 亿美元。我们认为从总体上看，今年美国经济上行的动能仍存，美联储年内加息三次的承诺大概率将兑现，但在下次加息前将等待经济与通胀数据回暖，短期内政策重点将转移到缩表之上。预计缩表最早在 9 月就将到来，年内第三次可能推迟到年末。

英国央行宣布维持宽松规模不变， BOE 表示一季度的 GDP 增速的放缓反映了居民消费下滑，但预计 GDP 会在二季度温和复苏。通胀预计可能会在今年秋季超过 3% 的水平，超过此前预期， BOE 对于高通胀的容忍正在减弱，而本次会议中支持加息的委员已经达到了 3 位。尽管 6 月后鸽派委员 Tenreyro 将接替鹰派委员 Forbes ，但在 6 月会议上主张维持利率不变的英国央行首席经济学家 Haldane 表示今年下半年加息可能是谨慎的，在今年下半年加息可能是谨慎的。我们认为， BOE 在 8 月会议上加息的概率相对较低，而 11 月将是决定加息与否的重要时点。