作者丨缪凌云
来源
丨野马财经
最近，康得新这家公司颇受关注。
作为新材料行业的龙头，其一直都是市场公认的白马股，股价自上市以来也是步步高升，翻了将近二十倍。
然而，今年7月25日，
康得新
突然出现了闪崩，股价在十分钟内直线暴跌，触及跌停，77亿元凭空蒸发。
更有意思的是，通过自查，
康得新
发现大概率是某个人仓位被强平，但出于隐私保护等原因，并不能最终肯定。
因此，截至目前，此次暴跌都还算是一桩无头悬案，搞得投资者云里雾里，再加上最近股票市场频频出现的闪崩以及之后的变故，大家更是进退维谷，跑也不是，投也不是。
于是，9月21至23日，野马财经前往康得新张家港基地进行了实地调研，多少有些收获，在此分享。
买股票说到底是买公司，而看一只股票涨不涨，看的是一家公司的经营状况好不好，盈利能力强不强（当然，擅长炒壳、追概念、搏重组的朋友请安安静静吃你们的瓜...）。
具体到康得新（002450.SZ），其有三大主营业务。
第一个是预涂膜，算是康得新的起家之业，但行业天花板实在有点低。
所谓预涂膜，说白了，就是我们平时买的一些图书、白酒盒、苹果手机包装盒，以及一些其它礼品盒，最外面那层可以撕下来的塑料膜。
上图为预涂膜相关应用
相比于传统的即涂膜（直接在纸板等材料上涂水胶等），预涂膜可以更好地起到防水、防污、耐磨、耐摺、耐化学腐蚀等作用，因此，欧美日等发达国家，这一技术已经被广泛采用。
根据中国产业信息网数据，美国预涂膜产品市场占比高达95%，欧日为80%，而在我国，这一数字仅仅为30%左右，尚有很大的增长空间。
但这里面有个问题：
行业的天花板很低，目前全世界市场总容量不过几百亿元，中国更是只有几十亿，即使全部吃下来，也没有太大的意思。
因此，康得新现在虽然是全球预涂膜龙头，但2017年上半年该部分产品（印刷包装类产品）总值也不过7亿元左右，2016年全年则为15亿元。
第二是光学膜，这是康得新目前最核心且最成熟的业务，前景也很广阔。
光学膜的品类其实非常多，最基础的，我们的电视机、手机以及其它的显示屏，其实是由许多层膜组成（最多可达十几层），以达到让画面看起来更饱满等效果。
上图为电视（手机）屏幕解剖示意
另外，有种贴在手机屏幕外的
防窥膜
，从正面看屏幕，一清二楚，但从侧面，就是一片黑，对于坐火车、飞机、地铁，以及商务活动较多的人士来说，特别实用。
其次，
汽车窗膜
，在中国几乎每辆车都会贴，而现场实验可以看到，与一般的产品相比，康得新的窗膜优势在于性能更好。
实验一：在相同、甚至更高防紫外线率的情况下，有更好的透光性，当然这点开车的朋友可以自行体会了；
实验二：防碎，车辆在以80公里每小时的速度装上一个悬挂铁球时，贴了膜的前挡风玻璃裂而不碎，效果比较明显（当然这个是通过视频看的，现场则是将1.5kg重的铁球从一米多高的位置砸下去，玻璃裂了但没有碎，没有飞溅）；
实验三：防刮，现场用钢丝刷在贴了膜的车上随便刷，仔细看，
（力度很大时）
一开始会有浅浅的印记，但几秒后就恢复了。
防刮膜演示
再者，
隔热膜、雾化膜
。
隔热膜主要用在建筑外墙、外玻璃上，贴和不贴，室内温差能有十多度，现场感受过，十分明显，另外不久前，东方明珠上也用了，有新闻。
雾化膜是个视觉冲击力很强的产品，不通电时和普通玻璃看起来一模一样，通电后，直接变成了不透明状态，可以代替窗帘，电影《寒战》里就有。
《寒战》中电子雾化膜演示
更加重要的是，这两块市场刚刚起步，技术门槛也不低，有很大前（钱）景。
然后，
柔性膜
，曲面电视这种众所周知的产品就不介绍了，康得新有种已经投产的“柔性水汽阻隔膜”，这是柔性显示、柔性电子、柔性光伏等一系列产品的核心，毕竟这些东西进水了都白搭。
需要注意的是，防水气和防水完全是两个不同的概念，康得新目前的产品是当今业内性能等级最高的封装阻隔膜，已经在光伏发电领域应用。
光伏发电传统用的是玻璃封装，重量很大，仅此一条，就决定了其不可能在楼宇大幅安装，毕竟给建楼时的结构强度增加了不小的负担。而柔性膜的投产，则解决了这一问题，市场同样很大。
最后，
裸眼3D
，最近也是大热。
很多朋友在火车、旅游景点可能都见过一种两个巴掌大小的“伪3D”画，也有点纵深感，但和真正的裸眼3D可谓天壤之别。
在康得新基地，看到了裸眼3D电视实物，效果和电影院的3D感觉没差，并且康得新正在搞3D-2D切换，毕竟3D看多了确实头晕。
总体而言，光学膜这块儿，一方面市场整体存量、增量空间都很大，另一方面康得新在技术上优势明显，因此，2017年上半年这部分实现营业收入51.07亿元，同比增长39.16%，是公司当前阶段的业务核心。
值得注意的是，
随着市场占有率的不断提高，这部分业务增速亦有放缓趋势，而随着建筑用膜、光伏、裸眼3D等市场爆发，能否给之带来新的活力，值得期待。
第三是碳纤维，技术门槛很高且已经量产，问题是什么时候装进上市公司。
碳纤维，是一种含碳量在95%以上的高强度、高模量纤维的新型纤维材料，具有强度高，质量轻、耐腐蚀、耐极热极寒等特性，从汽车到航空航天，未来应用前景广阔，属于国家级战略产品。
且一直以来，日本东丽、东邦和三菱三家公司占据着世界市场前三强的地位，中国面临产品限售和技术封锁。
而2017年上半年，康得新母公司康德集团旗下中安信公司一期年产5000吨原丝、1700吨碳丝的生产线已经建成投产，可稳定量产T700、T800、T900、T1000、T1100级别的高性能碳纤维材料，良品率达到97.5%。
此外康得集团控股、康得新公司参股18%的康得复材项目也在积极推进，一期产能年产30万件碳纤维复合材料部件已于2016年四季度建成投产，并和北汽集团签订批量生产合同，也和蔚来汽车签订了一期10亿元的合同。
也就是说，
技术和量产上，推动蛮顺利，但问题是，碳纤维这部分业务的主体，不在康得新上市公司体系内，而在母公司康得集团手里。
之前，康得集团董事长钟玉也曾承诺，会把碳纤维业务装进去。康得新也特意向我们表示，“集团内部也有过讨论，毕竟从资本运作利益最大化角度考虑，将碳纤维业务独立上市的确是第一选择，但董事长说了，答应了股民朋友们的事，就不能食言。”
