腾讯，大手笔

中国证券报 · 公众号 · 证券 · 2025-03-19 18:49

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3月19日，腾讯控股披露2024年业绩。2024年全年，公司实现营收6602.57亿元，同比增长8%；公司权益持有人应占盈利为1940.73亿元，同比增长68%；非国际财务报告准则公司权益持有人应占盈利为2227.03亿元，同比增长41%。 2024年，资本开支767.60亿元，同比增长221%，年度资本开支创公司历史新高，上年同期为238.93亿元。

腾讯称，2024年，公司通过派发现金股息每股3.40港元（总额约合320亿港元），及回购总值约1120亿港元的股份，向股东提供了可观的资本回报。 2025年，公司建议增加年度股息32%至每股4.50港元（总额约合410亿港元），并计划至少回购价值800亿港元的股份。

毛利同比增长

分业务来看，腾讯财报显示，2024年，增值服务业务收入同比增长7%至3192亿元；国际市场游戏收入为580亿元，按呈报及固定汇率计算的增幅均为9%；本土市场游戏收入增长10%至1397亿元；社交网络收入同比增长2%至1215亿元，这得益于音乐与长视频付费会员服务收入增长以及手游虚拟道具销售及小游戏平台服务费增长。

此外，2024年，腾讯营销服务业务收入同比增长20%至1214亿元。此增长主要得益于广告客户对视频号、小程序及微信搜一搜广告库存的强劲需求等。2024年，腾讯金融科技及企业服务业务收入同比增长4%至2120亿元，主要由于理财服务及商业支付服务收入增加。此外，企业服务收入增长主要受企业微信收入以及商家技术服务费增长驱动。

财报还显示，2024年，腾讯毛利同比增长19%至3492亿元，主要由于本土市场游戏、视频号、微信搜一搜及小游戏平台等来源的高毛利率收入强劲增长。

年度资本开支创新高

有机构分析称，随着海内外互联网大厂对AI基础建设的关注以及国内AI应用的普及，腾讯资本开支逐步提升。

从研发投入来看，2024年，腾讯研发投入达706.9亿元，上年同期为640.78亿元。2024年，资本开支767.60亿元，同比增长221%，年度资本开支创公司历史新高，上年同期为238.93亿元。

腾讯表示，在AI投入持续加码背景下，腾讯基于“自研+开源”多模型策略，加速全域产品AI渗透。自研混元大模型推出混元T1和Turbo S，并接入700多个内部场景。生态协同方面，腾讯元宝、微信、腾讯文档等系列产品批量接入DeepSeek-R1开源模型，为用户提供高质量AI体验。

腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾表示：“数月前，我们重组了AI团队以实现快速产品创新及深度模型研发，增加了AI相关资本开支，加大了对原生AI产品的研发和营销力度。相信这些投资会通过提升广告业务的效率及游戏生命周期而带来持续回报，并随着个人AI应用的加速普及和更多企业采用我们的AI服务，创造更长远的价值。”

将持续投入资源进行算力储备

截至2024年底，微信及WeChat合并月活跃账户数增至13.85亿，同比增长3%。

目前，腾讯旗下微信、元宝、QQ浏览器、QQ音乐等多种产品接入DeepSeek。3月初，公司旗下AI助手腾讯元宝App在苹果中国区应用商店免费App下载排行榜超越DeepSeek升至第一。

3月19日，腾讯总裁刘炽平在2024年年报媒体沟通会上披露，腾讯元宝2月至3月日活激增超20倍。

华安证券研报称，DeepSeek横空出世后，众多互联网产品纷纷接入，其本质都是借助AI技术提升产品的智能化水平，进而争夺市场份额。对于腾讯来说，自身旗下产品与DeepSeek的深度结合，体现了腾讯“内生外化”的技术整合能力，通过将AI能力渗透到社交、内容、金融等核心场景，腾讯正在打造一个用户需求即时响应、数据价值闭环流转的智能服务网络。

长江证券研报称，随着腾讯元宝大范围推广，其算力需求有望进一步提升，或将带动其AI相关资本支出。

今年1月，马化腾表示，腾讯会持续投入资源进行算力储备，希望各项业务都能拥抱大模型的产品化落地场景。

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