（证券分析师：程成、王齐昊；联系人：马成龙）
事项：
7月28日晚公司发布公告称，公司全资附属公司荷兰控股与OEP按照双方签署的《股权购买协议》及补充协议约定，于2017年7月28日（土耳其时间）完成了土耳其上市公司Neta公司48.04%股权的交割。本次交易完成后，荷兰控股成为Neta的第一大股东。
评论：
收购当地系统集成商龙头，布局欧亚非市场
公司通过全资附属公司中兴通讯荷兰控股与OEP于2016年12月6日签署《股权购买协议》，并约定以不高于101,280,539美元的价格收购Neta公司48.04%股权。2017年5月5日，经友好协商，以《股权购买协议》为基础，中兴通讯荷兰控股与OEP签署《交割日契约书》及《承诺契约书》，并与OEP荷兰签署《OEP 荷兰承诺契约书》。7月28日，本次交易的交割先决条件已全部满足，完成股权交割。
土耳其是“一带一路”沿线的重要国家，地理位置特殊，并且土耳其是第一个实现4.5G全国覆盖的国家（华为口径）。土耳其于2015年8月26日拍卖4.5G牌照，并于2016年4月1日，率先在中亚区域商用4.5G。土耳其三家移动运营商获得4.5G牌照后，于2015年年底大规模启动了4.5G网络建设。截止目前，土耳其已在全国80多个城市成功部署超过2万个4.5G基站，一举成为目前全球最大的4.5G商用网络。近期，中兴在欧洲市场逐渐打开局面，与比利时Telenet签署5G及IoT战略伙伴协议、和Acal BFi在德国建立合作伙伴关系、与土耳其第一大移动运营商Turkcell签署战略合作备忘录、获得和记黄埔意大利约10亿欧元的大单等。此番收购土耳其系统集成商龙头Neta对公司进一步开拓欧洲市场具有重要意义。
业务协同+用户资源，助力M-ICT战略发展
Neta提供广泛的解决方案，如网络解决方案、IT安全解决方案、云解决方案、融合多媒体解决方案、协作和统一通信解决方案、M2M、OSS＆BSS、国防和政府通信解决方案等，并提供如维护和支持服务、托管服务、外包服务、供应商保修服务等增值服务。Neta的业务领域和方向与中兴的M-ICT战略契合。2015年中兴提出“M-ICT+”的发展理念，结合已有的运营商网络、政企、消费者三大业务，积极拓展物联网、车联网、光通信、硅光、5G等领域。此次收购Neta与中兴通信倡导的M-ICT战略契合，Neta在有线和无线通信、网络安全、国防、媒体、云计算、数据中心技术、IoT等领域均有布局：运营商网络方面：Neta在土耳其第一个4.5G基站从无到有的建设中发挥了重要作用，目前Neta已经具备了4.5G-LTE技术，可以提供丰富的端到端4.5G语音和数据传输服务。其研发中心开发了灵活、可扩展性和虚拟化的移动核心网（EPC），新一代IMS、AAA产品，以及VoIP和统一通信解决方案（TAS/RCS/WebRTC网关）。政企业务方面：Neta提供广泛的信息技术公共服务，是土耳其政府和公众安全的生态系统中的头号首选系统集成商，同时积极开拓海外市场，与阿尔及利亚国防部签订合同。此外，Neta在不同的垂直行业为企业提供独特的增值软件解决方案。物联网方面：Neta致力于智慧城市建设，为土耳其最大的能源公司设计定制解决方案，例如自动抄表系统，以及对路灯杆进行远程管理。为土耳其足协的Smart体育场安装电子客票基础设施，并向Smart体育场提供终端到终端的解决方案。并且Neta作为土耳其最大的系统集成商之一，拥有丰富的客户资源，在电信运营商OSS和BSS应用领域，继续成为合作伙伴。Neta将以其业务积淀、市场优势、用户资源助力公司M-ICT战略的发展。
股权增减围绕主业，长期业绩与估值增长受益
资本运作方面，中兴近来动作频频，对核心业务相关的标的做“加法”，非核心业务的子公司不断做“减法”。“一增一减”使得公司的业务条线更加清晰，成长逻辑链条得以理顺，更加利于长期业绩增长和估值修复。未来，中兴将继续：一，陆续出售非核心业务的子公司，将更多资源投入主业；二，成立股权投资基金，投入一些对未来发展有战略意义的项目和公司；三，不排除并购一些起到业务协同效应的标的。
看好公司业务布局和长期研发投入价值转化，维持“买入”评级
