光伏50ETF大涨点评

2月7日，大盘午后一度冲高回落，截至收盘，上证指数涨1.01%报3303.67点，中证A500涨1.44%。A股全天成交1.99万亿元，创去年12月13日以来新高。

光伏50ETF（159864）全天表现强势，收盘大涨4.70%

市场传闻光伏等行业将出台供给侧改革政策；近期欧洲组件价格复苏，引发国内排产向上预期

今天市场传闻光伏、钢铁等行业将出台提质增效行动方案，光伏文件关于存量产能的提法超预期，提出了具体的产能、行业集中度等目标。传闻本身未经证实，但催化市场对新一轮供给侧改革的预期。

此外，根据infolink consulting报道，欧洲光伏组件低价交付收尾后，近期开始酝酿涨价，欧洲光伏组件价格有望迎来复苏，带动板块欧洲部分盈利修复，海外组件价格复苏也引发国内排产向上的预期。

2024年进入全行业亏损状态，行业减产、防内卷等自律共识已形成，供给侧改革是2025年重要的主线；当前阶段仍处于基本面底部偏左侧位置，可考虑逐步关注板块布局机会

政策层面，1月下旬，国家能源局修订印发《分布式光伏发电开发建设管理办法》，该《管理办法》对分布式光伏进行重新分类，并对上网电价做了重新要求。

同时新政策表示，“对于本办法发布之日前已备案且于2025年5月1日前并网投产的分布式光伏发电项目，仍按原有政策执行”，实现了分布式项目新老划断。短期内，有望看到国内分布式项目建设开始加速。

根据国家能源局发布2024年光伏发电建设情况，2024年光伏新增装机277.57GW，同比增长28%。其中，集中式新增159.39GW，同比增长33%；分布式新增118.18GW，同比增长23%。行业装机整体维持了较高的增速。

来源：Wind，华源证券

近期特朗普签署行政令，对进口自中国的商品加征10%的关税，对进口自墨西哥、加拿大两国的商品加征25%的关税。美国301关税针对进口自中国的多晶硅/硅片/电池和组件税率均为50%，本次加征关税后，税率上升至60%。由于组件从国内出口面临301、201以及双反税影响，基本不从国内直接出口，加征关税影响有限。头部企业也已布局中东及美国产能，以规避关税上升风险。

当前行业面临的问题主要是供给端产能过剩，2024年进入全行业亏损状态，整体资本开支处于下滑趋势。行业减产、防内卷等自律共识已形成，供给侧改革是2025年重要的主线，有望助力行业走出供给过剩的困境。

若后续产能限制政策出台，或带来更明确的供给出清信号。当前阶段仍处于基本面底部偏左侧位置，可考虑逐步关注板块布局机会。