【直播回顾】他昨夜苦苦研读的两大炒币秘籍，竟然是…

2018年4月28日晚，大炮评级第3期直播课在“一直播”准时开课。 不知道昨晚听了直播课的朋友是否对DPC以及BVIX两大看盘神器有了更进一步的认识呢？昨晚忘记收看直播的也不要紧， 小编将昨晚直播课的内容整理成一份直播笔记，并附上回放视频， 各位慢慢看~

点击阅读原文可获取 最新DPC & BVIX 指数，或移步大炮评级官网： darpalrating.org查看。

以下为直播录制视频及直播笔记：

【DPC的作用】

大炮综合指数（DPC）主要解决一个问题，那就是今天大盘走得怎么样？之前大家感受大盘无外乎两种方法，一种方式是看比特币、以太坊是否在跌，但这种方式是有问题的，如果比特币在涨，其他币在跌，这说明比特币目前正在在吸血，这时候只看比特币表现就会对大盘有误判；而另一种方法则是看行情软件，根据自己关注的币种涨跌来对大盘进行预估，但毕竟每个人关注的币种数量有限，大盘走势是无法简单从关注列表知道的。目前急需一个让大家快速实时掌握市场的指数，这也是我们编制大盘指数（DPC）的原因。

【目前其他指数存在的问题】

• GBI

硬币资本的全球区块链指数GBI，在其网页上说自己是反映全球区块链市场的指数，选取了17个成分币来编制指数，但怎么选没有明说，每个币的权重如何也没有解释，不得不说这是一个十分任性的指数编制方法。在我们看来，其选取的17个成分币有太多经不起推敲的地方。比如同样是知名公链，Qtum在指数里而NEO不在；同是知名匿名币，Zcash占权重5%而门罗只占2%，为什么如此赋权，官方也没有解释。我们试图寻找其原因，最终在其网页上的资产组合列表里发现，Qtum和Zcash赫然在列，而NEO和门罗则不在。到这里我们也就能明白，GBI声称其指数反映全球区块链市场，但显然只是个人判断，如果它是叫硬币资本指数显然是没问题的，但称其为全球区块链市场指数实在名不符实。

这里还要介绍一个十分重要的观念，市场指数最关键的特点并不是涨得快就好，而是要正确反映市场走势，这才是使用者对指数的期待。比如今天市场跌了但指数没有变，就说明指数并没有正确反映市场，所以这个指数是不合格的。指数最关键的一点是能够客观反映市场，而像GBI这样十分主观的指数显然无法承担这样一个重担。

• BBindex

币币指数（BBindex）推出了一个系列的指数，针对市值前七的币做了一个指数，市值前七去掉比特币做了一个指数，市值前20做了一个指数，前20去掉比特币做了一个指数，前20去掉前七做了一个，前50做了一个……这一系列指数看似很多，但其选币标准只有一个，就是看市值排名，而这就会带来两问题：

1. usdt由于市值排名很靠前因此被纳入指数，这就好比人民币被放入沪深300里当作成分股，这显然是十分不专业的做法。令人惊讶的是，这么做的不知BB一家。显然，区块链火起来以后，传统金融机构的人开始加入这个行业中，但他们对区块链行业里的币种其实是没有概念的，在他们看来，usdt与btc、eth甚至是没有区别的。因此我们如果要判断一个指数是否优质，最简单的一个方法就是看usdt是否也被放入指数里，一般而言，没usdt的指数不见得就好，但有usdt的指数一定是不好的。

2. 不同类别的币种市值表现不同，比如某个公链跟某个具体应用项目相比，他们的市值表现肯定是不一样的，是否能根据市值表现真实反映市场各门类币种是存有疑问的。

【指数池币种六大分类】

1. 纯 货币：以比特币为代表，只实现支付功能的数字币，包括半匿名的比特币、莱特币，也包括全匿名的如门罗、Zcash。 关于ETC的归类涉及到对分叉币的处理方式。一个币产生分叉，肯定会有分叉币被原始开发团队抛弃，币种的功能主要由开发团队来支持和完善，若被抛弃只能默认其只有支付功能，对于所有分叉币，如果其被开发团队抛弃，我们默认将其划分到纯货币类，直到该分叉币有支付以外的真实应用场景落地，才可以被重新分类。

2. 底层链：以以太坊、EOS、Qtum为代表，定位为其他应用的底层架构。

3. 交易类：以Ripple、BitShare为代表，作为虚拟资产交易媒介的项目。 对于某些采用双币系统的锚定币项目，比如DAI（锚定美元）和生态系统代币DigixDAO，用于锚定现实资产的币（DAI）不参与分类，另外一个非锚定币划分到交易类。

4. 资产上链：以IOTA代表，将现实世界的资产、身份、信用搬到区块链上的项目。物联网为什么没分为一类，因为其属于资产上链里的一小类。

5. 解决方案：以Lisk为代表，为提升区块链易用性提供解决方案的项目，包括跨链、侧链、云储存、开发工具等。

6. 其他应用：未被归为上述类别的项目，通常为有具体使用场景的应用，比如内容分发、网上商城、社交媒体、应用商店等。

【解释权重】

我们在发布指数的时候做了统计，分别计算了六大类在市值排名前10、20、30、40的占比，发现纯货币和底层链这两类无论在前多少的占比大概都在50%甚至更多，而解决方案、其他应用两个加起来占不到15%。有鉴于此，我们决定不采用完全参照市值排名的选币方法，而是 将所有数字币分为六大类，我们在每一类别中取流通市值前十名构成大炮综合指数的指数池，接下来就要赋予每个币种在指数中所占的权重。对于同一类别下的币种，我们直接按照市值赋权，比如其市值占十个币总市值的20%，则认定其占该类别权重为20%；至于六大类之间的权重分配，这里我们采用的方法是将各类别前十名总市值开根号，用得到的总市值平方根重新计算占比，以保证即使是像其他应用、解决方案这样的小类别也至少占有6%的比例，纯货币这样的大类所占比例也被削减为不到40%，以此保证每个币种分类都能兼顾。

【每月调整指数池】

市值一直变化，作为反映市场的指数自然要实时进行调整。我们在每月第三个周三调整指数池。由于数字货币市值变化异常激烈，我们在调整指数的时候会设置一个缓冲区。缓冲区规则： 具体的更新规则为：指数池外的币只有在市值在其所属类别第7名及以上才可以入选，同时淘汰该类别末位的币；指数池内的币只有在所属类别第13名及以下开外才被淘汰，同时引入该类别池外市值最高的币；每选入新币就要淘汰旧币，以保证指数池一直是60个币。市值排名以coinmarketcap.com数据为准。如果指数池中的某币种价格表现严重异常，继续保留将会导致指数失真，我们也会立即采取措施将其从指数池剔除，并发布公告说明原因。

【 如何理解DPC】

简单理解，DPC指数初始值为100，可理解为你现在身上有100块钱，投资底层链分类下的某个币ABC，如果底层链占整个指数池20%权重，ABC占底层链10%，则其占总投资组合2%，如果你拿100块钱中2块钱买这个币，5毛钱一个，买4个，在下月调整前一直揣兜里，明天5毛涨到1块，该币对整个指数的贡献从2个点涨到4个点，后天跌倒1毛，则其贡献从4个点跌倒0.4个点，因此以后每次更新，你的指数反映的就是指数池总资产的变化状况。由于选币兼顾六大分类60个币种，分布均匀，因此可把资产组合变动大致理解为整个市场的变动。

【BVIX的重要性】

比特币波动率指数（BVIX）是衡量比特币未来一个月价格波段幅度的指数。 波动率指数在业界有一套标准算法。如果把这套计算方法应用到标普500指数里，那就是标普500波动率指数，应用到比特币上就是比特币波动率指数。

全球第一个做出波动率指数的是芝加哥期权交易所CBOE，其在去年年底推出全球第一个受监管的比特币期货交易。 CBOE做出的第一个VIX是基于标普指数的，所以是标普VIX。标普VIX在美国很有名，跌的时候波动很大，因此又叫恐慌指数，其重要性不亚于大盘指数。VIX从期权提取出来的，国内股指期权推出得非常晚，上证50ETF期权推出不久，上海证券交易所马上推出中国波动率指数iVIX，去年2月底因为iVIX太高被叫停，目前普及程度也仅限于业内人士。

【基础知识】

• 什么是波动率？

波动率即是指价格波动幅度。就波动率而言，EOS>以太坊>比特币，价格曲线波动越剧烈其波动率越大。

• 什么是期权？

允许你在未来约定时间以约定价格购买约定商品的合约就是期权。比如就当前比特币价格而言，允许你在1个月后以10000美金价格买1个BTC的合约就是比特币看涨期权，允许1个月后8000美金价格卖1个BTC的合约就是比特币看跌期权。

• 为什么能从期权种提取出波动率？

因为期权价值和波动率密切相关，以之前的10000美金看涨期权为例，波动率越高，赚钱概率越大，以此反推，赚钱概率越大，期权价格越高，这就可以从期权价格反推出比特币波动率。而实际情况比这个更为复杂，行权价、到期日、利率都会影响期权价格，期权的定价公式非常复杂。

【BVIX的优势】

波动率分历史波动率和隐含波动率。

历史波动率：用过去比特币30天的价格数据就可以算一个月的历史波动率，过去60天的就可以算两个月的历史波动率。目前网上能找到的都是历史波动率。

隐含波动率：从期权价格中提取出。期权到期日是在未来，从期权中提取出的波动率就是对未来的预期。BVIX就是一种隐含波动率。 比特币VIX波动率是全球第一个面向未来的隐含波动率，由大炮评级独家推出。

历史波动率只反映历史，用历史波动率估计未来所基于的前提假设是历史会重演。在币圈来讲，用过去预测未来是不现实的。BVIX是从期权提取出的，本身就是对未来的预期，因此有参考价值

历史波动率算出来就这样，历史数据不会因为有新消息而变化，如果有重大消息，期权会变化，VIX也会跟着变化，所以这是一个能够实时反映市场最新变化的指数。

【怎么看BVIX指数 】

1. BVIX多少算高？

由于比特币是一个全新的市场，没有太多历史数据可参考，所以我们也不能说比特币波动率指数的值多少算高多少算低，只能用过去的历史数据来做比较。我们的指数从三月初开始积累数据，目前大概有两个月数据，打开大炮评级官网www.darpalrating.org查询可发现，三月初指数大概在140-150之间徘徊，而当时国内正好在开两会，币圈如履薄冰，因此我们可认定140-150的值是属于高点。到了4月份，指数徘徊在80-100之间，而就目前情况来看也是看涨市场，可认为80-100之间算相对较低的值，这是根据历史规律统计出来。

2. BVIX高意味着什么？

理论来说，BVIX判断的是比特币未来价格的波段幅度，BVIX代表波动幅度小。有三种可能，慢牛（蜗牛）、横盘、阴跌，对应比较低的BVIX指数，BVIX比较高的话就是波动比较大，即暴涨暴跌，但有经验的人都知道，涨的时候一般是慢涨，跌的时候是暴跌，因此在实际情况下，比较低的BVIX其实大概率是说市场预期未来会上涨，比较高的BVIX指数大概率市场预期未来会跌，这也是BVIX被称为恐慌指数的原因。

3. 期权数据从哪来？为什么选他们？

期权数据均来自于Deribit 期权交易所。由于市场本身没有多少比特币期权交易所，而BVIX指数要求高，要求列出足够多的期权交易合约才能算出相对比较稳定的指数， Deribit是 唯一满足要求的交易所，只有他们家能提供足够的期权数据。

4. 为什么BVIX经常出现尖点？

当前比特币期权交易并不活跃，包括期权交易所也鲜有人知，关注度低交易量小，一旦有大额买单，价格容易巨幅波动，所以在目前较低的市场深度里，BVIX会产生尖点，这也提醒大家，要用我们的指数看长期趋势，比如今天指数在80-90徘徊，未来几天大概率是涨的， 但如果想作为实时判断依据，风险是非常大的 。