只差临门一脚，蚂蚁集团轰轰烈烈的造富运动暂时熄火。
今日，蚂蚁集团在港交所发布公告称，暂缓H股上市及退回香港公开发售的申请股款。
蚂蚁集团当初力推的汇添富、华夏、鹏华、中欧旗下创新未来等多只通过支付宝售卖的基金称，因蚂蚁集团暂缓在A+H上市计划，原计划战略投资蚂蚁上市的部分相应暂缓。目前基金均已成立，基金运作不受影响。
也就是说，这些基金的资金暂时不会退给散户，基金封闭期超过18个月。
昨日晚上10点，媒体人花不落飞机刚落地上海，打开手机一看，无数的弹窗出来，花不落一脸囧样，感觉自己好像进入了美剧《行尸走肉》的场景——世界还是那个世界，但一切已经完全不同。
花不落是来上海参加蚂蚁集团科创板上市的，按照原计划，蚂蚁集团会在2020年11月5日于科创板和港交所同时上市，募资超过340亿美元，估值一直上涨，达到2.1万亿。蚂蚁集团此次募资将超过沙特阿美，成为当前世界上最大的IPO。
之所以花不落提前两天来到上海，是因为进入蚂蚁集团的上市是高规格的，在疫情期间，要进入科创板现场观礼，就必须先在上海进行核酸检测。与此同时，蚂蚁集团的相关人士还在紧锣密鼓的筹备，科创板的上市站台已经搭好。
这一切的改变来自当天晚上临近9点的上交所一则公告。
上交所发布公告，称蚂蚁集团原申请于2020年11月5日在上海证券交易所科创板上市。近日，发生蚂蚁集团实际控制人及董事长、总经理被有关部门联合进行监管约谈，蚂蚁集团也报告所处的金融科技监管环境发生变化等重大事项。该重大事项可能导致蚂蚁集团不符合发行上市条件或者信息披露要求。上交所决定蚂蚁集团暂缓上市。
此后，蚂蚁集团在港交所的上市也暂缓。
蚂蚁集团随后发布官方回应，称接到上海证券交易所通知，暂缓在上海证券交易所A股上市计划。受此影响，蚂蚁决定于香港联交所H股同步上市的计划也将暂缓。“对由此给投资者带来的麻烦，蚂蚁集团深表歉意。我们将按照两地交易所的相关规则，妥善处理好后续工作。”
蚂蚁集团称，稳妥创新、拥抱监管、服务实体、开放共赢，会让蚂蚁集团经得起考验和信任。蚂蚁集团会坚持初心和使命，继续用热情、专业、担当，致力于为广大小微企业和大众消费者做好服务。有关发行上市的下一步进展将与上海证券交易所及监管部门保持密切沟通，并及时披露相关情况。
蚂蚁集团的重要股东阿里巴巴也发布公告，称会和蚂蚁集团一起，积极的配合和拥抱监管，相信蚂蚁的同学，有这个信心，也有这个能力把工作落实好。“社会希望我们更好，我们也必须用一如既往的努力实现和超越社会的期望，这是我们的责任。”
一夜之间，阿里巴巴集团股价重挫8%，市值蒸发掉超过670亿美元。
蚂蚁集团位于上海地铁的“花呗”广告也在连夜拆除。蚂蚁集团管理层连夜开会面对，外界预期，蚂蚁集团的估值都将重新发生改变，上市可能推迟半年。
为了蚂蚁集团，马云之前就曾搭上自己的声誉。
2011年6月，支付宝VIE事件爆发，即马云为取得支付宝做为国内合法第三方支付平台的资历，将原来阿里巴巴集团旗下的重要核心资产“支付宝”划归马云个人控股的公司名下，此举没有经过阿里巴巴董事会审批通过。这之前，支付宝接近70%的股权被雅虎和软银控制。
在当时，马云触犯了国际国内契约合同法的主诣精神，严重损坏了其信誉形象，也撕开了契约合同并无实质约束的先例，一时引为轰动。
此次蚂蚁集团被暂缓上市，也被称为阿里巴巴集团创始人马云的“滑铁卢”。
看似谈笑风声，实则刀光剑影。事情发生得这么快，不得不提及2020年10月24日在上海举办的那场外滩金融峰会，马云在现场金句频频。马云说，蚂蚁集团已经确定发行价，这是第一次科技大公司在纽约以外的地方定价，这是三年前连想都不敢想的，但是今天发生了。世界的变化是神奇的。
马云在现场还提及了多个观点，包括：
做没有风险的创新，就是扼杀创新，这世界上没有没风险的创新。很多时候，把风险控制为零才是最大的风险。当年的赤壁之战，曹操把船连起来的思考就是最早的航母的思考，但是一把火让中国一千年再也没有人敢去想航母这个事，一旦想到这把火，谁还敢去创新，这是一个错误消灭一个时代的创新。
马云指出，七八年前，其就提出过互联网金融，但一直强调互联网金融必须有三个核心要素：一是丰富的数据；二是基于大数据的风控技术；三是基于大数据信用体系。用这三个标准衡量，就会看到P2P根本不是互联网金融，但今天不能因为 P2P把整个互联网技术对金融的创新给否定了，其实要想一想，中国怎么可能在几年内出现几千家互联网金融公司？几千家P2P是什么原因导致的？
“今天我们的监管确实很难。创新来自市场，来自基层，来自年轻人，对监管的挑战越来越大。其实监和管是两件事，监是看着你发展，关注你发展，管是有问题的时候才去管，但是我们现在管的能力很强，监的能力不够，好的创新不怕监管，但是怕昨天的方式去监管，我们不能用管理火车站的办法来管机场，不能用昨天的办法来管未来。”
“我觉得有一个现象，全球很多监管部门监管到后来，变成了自己没有风险，自己部门没有风险，但是整个经济有风险，整个经济不发展的风险。未来的比赛是创新的比赛，不仅仅是监管技能的比赛。”
金融的本质是信用管理，必须改掉金融的当铺思想，依靠信用体系。抵押的当铺思想，是不可能支持未来30年世界发展对金融的需求的。必须用借助今天的技术能力，用大数据为基础的信用体系来取代当铺思想，这个信用体系不是建立在IT基础上，不是建立在熟人社会的基础上，必须是建立在大数据的基础上，才能真正让信用等于财富。其实要饭的，也必须有信用，没有信用，连饭都要不到。
马云还痛批“巴塞尔协议”，称其像一个老年人俱乐部。不过，马云所批的“巴塞尔协议”观点，众多金融圈人士并不认同，反而普遍认为，巴塞尔协议从诞生起来，一直对防范全球金融市场系统性风险爆发，以及加强全球大型金融机构风险管控避免金融风险交叉传染升级，有着极其重要的引领作用。
在马云同一个论坛上，财政部副部长邹加怡说：要平衡好金融科技与金融安全的关系，建立并遵循相应的市场规则，防止金融科技诱导过度金融消费，防止金融科技成为规避监管、非法套利的手段，防止金融科技助长“赢者通吃”的垄断。
专栏作家刘胜军认为，在银行的“严监管”和蚂蚁金服“基本无监管”之间，最大的一个“不公平”就是巴塞尔协议对资本金的要求。《巴塞尔协议》的最核心要点是限制银行的“资本充足率”，避免“大而不倒”的银行过度扩张把烂摊子留给社会。而为弥补“监管套利”漏洞，2020年9月13日，中国人民银行发布《金融控股公司监督管理试行办法》，这一办法主要针对的对象之一就是“蚂蚁金服”。
刘胜军还说，蚂蚁金服虽然规模巨大，但迄今为止是“游离于监管之外”的金融巨头，虽然有小贷牌照、第三方支付牌照，但缺乏“整体的监管”。一家市值预计超过工商银行的“金融巨头”居然没有监管，这不能不说是一个惊人的漏洞。
在上交所宣布暂缓蚂蚁集团上市前一天，证监会网站宣布，中国人民银行、中国银保监会、中国证监会、国家外汇管理局对蚂蚁集团实际控制人马云、董事长井贤栋、总裁胡晓明进行约谈。
监管约谈马云的同日，11月2日，银保监会发布《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》，此举是为规范小额贷款公司网络小额贷款业务，防范网络小额贷款业务风险，保障小额贷款公司及客户的合法权益，促进网络小额贷款业务规范健康发展。
《暂行办法》中有几条对蚂蚁集团的业务有较大限制。
第二条规定，小额贷款公司经营网络小额贷款业务应当主要在注册地所属省级行政区域内开展；未经国务院银行业监督管理机构批准，小额贷款公司不得跨省级行政区域开展网络小额贷款业务。
关于资金来源，《暂行办法》第十二条规定，经营网络小额贷款业务的小额贷款公司通过银行借款、股东借款等非标准化融资形式融入资金的余额不得超过其净资产的1倍；通过发行债券、资产证券化产品等标准化债权类资产形式融入资金的余额不得超过其净资产的4倍。
第十五条规定，在单笔联合贷款中，经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的出资比例不得低于30%。而蚂蚁集团杠杆较高，根据蚂蚁披露的数据，蚂蚁共计2.1万亿信贷规模，其中98%的资金来自合作银行和发行ABS。
中国国际经济副理事长黄奇帆曾表示：“马云几千亿花呗、借呗，钱从哪里来？先银行贷款，再发ABS。花呗、借呗30多亿资本金搞到了3000多亿，放大了100倍。”
“这100倍是什么原因造成的呢？贷款没问题，他的30多亿，1比2点几放贷，银行给了他五六十亿贷款，形成了90亿左右。然后他去资本市场上搞ABS的时候，因为我们常规资本市场发ABS没有规定循环多少遍的约定。常规的一个小金融机构，如果放了10个亿贷款，去发ABS10个亿再放出去，可能要一年，它循环三四次已经两三年过去了，原来第一轮的资产早就收回了。”
“但是到了互联网上出现个特征，你只要有90亿资金进来，三天就发光了。发光又形成90亿贷款，再去发个ABS，马云90亿发了40次，形成了3600亿。所以当时还出现一个争论，央行说这个不行，太高，央银行当然是正确的。发贷银行说我没错，我1比2点几。证监会当时也参与一起研究，发现蚂蚁金服也没有违反全世界证券市场发ABS的规定。因为从来没有说过发多少遍，后来大家一商量，那就发5次。”
“所以马云现在说的花呗、借呗，都是他在重庆的资本，从30多亿放大到100多亿，再放大到200亿，有200亿的话银行贷款一下就形成五六百亿，五六百亿再放个四五遍ABS，就可以形成几千亿。”
比如，2020年上半年，蚂蚁集团来自数字支付与商家服务营收为35.86%，来自数字金融科技平台的收入为63.39%；
其中，来自微贷科技平台的收入为285.86亿元，占比为39.41%；来自理财科技平台的收入为112.83亿元，占比为15.56%。
其实，蚂蚁集团利润的大头是穷人消费贷，银行是投资贷+富人消费贷，这两者风险不是一回事。两类人群的抗风险能力相差悬殊。蚂蚁集团给年轻人贷款的花呗，可能会导致过度消费，寅吃卯粮。穷人可能深陷债务陷阱，裸贷、卖淫、抢劫偷盗、诈骗等刑事犯罪将会增加。
不少人认为，以蚂蚁集团这么的体量和规模，肯定是知道《暂行办法》会推出，并对蚂蚁集团上市造成重大影响，但蚂蚁集团并未在招股书中披露，且蚂蚁集团还要求科技而非金融分析师覆盖。
有些人认为，马云发表激烈言论，后银保监会发布网络小贷新规意见稿，才有上交所暂缓蚂蚁上市。但越来越多的迹象可能是，银保监会发布网络小贷新规意见稿，马云发表激烈言论，后才有上交所暂缓蚂蚁上市。因为一旦新规通过，蚂蚁的杠杆能力就会大幅下降，盈利能力、生意规模大大受挫，这对蚂蚁集团的估值都会产生极大影响。
“可以想象，如果不是IPO暂缓，网络小贷公司新规出来，估值从科技切换到金融，蚂蚁真的会成为中石油，无数中小投资者将是尸横遍野。”
蚂蚁集团被暂停上市后，人民网第一时间发声，称暂缓蚂蚁集团上市，正是为了更好维护金融消费者权益，维护投资者利益，维护资本市场的长期健康发展。蚂蚁集团当务之急是按监管部门的要求，切实抓紧整改。
维护投资者特别是中小投资者合法权益，是资本市场监管层的根本职责。暂缓蚂蚁集团上市，是依据注册制相关规定，要求拟上市企业在增加信披透明度方面做出实际行动，以切实维护金融市场健康稳定发展。相关企业应该在依法经营、防范风险、社会责任等各方面都作出表率。
人民网指出，事实上，只有投资者的合法权益得到更好保护，优质上市公司才能在资本市场上获得更多资源支持，中国资本市场才能持续健康发展。此事彰显了资本市场的严肃性，向市场发出明确信号：注册制下，资本市场每个环节都有完善的市场规则、严肃的监管手段。市场各参与主体必须尊重规则、敬畏规则，谁也不能例外。
蚂蚁集团股东中的国家队与豪门
蚂蚁金服进行过几次融资，其中，2015年7月，蚂蚁金服完成A轮融资，总额接近18.5亿美元，由全国社保基金、国开金融等机构参投；
2016年4月，蚂蚁金服完成B轮融资，总额超过45亿美元，由中投海外和建信信托、中国人寿、中邮集团等机构参投。
2018年6月，蚂蚁金服融资140亿美元，既包括来自国内投资者的人民币资金，也包括蚂蚁金服旗下全资子公司——蚂蚁国际筹集来自国际投资者美元资金。除原有股东跟投外，包括新加坡政府投资公司、马来西亚国库控股、华平投资、加拿大养老基金投资公司、银湖投资、淡马锡、泛大西洋资本集团、T. Rowe Price、凯雷投资集团及Baillie Gifford等资本成新增战略投资者。
此次递交招股书前，杭州君瀚直接持有29.8621%股份，杭州君澳直接持有公司 20.6556%的股份，两者合计持有蚂蚁集团 50.5177%的股份，此外，阿里巴巴持股约33%。马云通过前述安排控制了蚂蚁集团50.5177%股份表决权。
