7月14日，无锡药明康德新药开发股份有限公司公开披露招股书，拟向上海证券交易所创业板A股申报IPO，发行不超过1.04亿股，融资57.4亿元。发行完成后公开发行股份数占发行后总股份数比例不低于10%。
早在今年3月23日，药明康德即在其官方网站发布上市辅导公告，将药明康德A股上市提上日程，4个月后的今天，正式IPO，意味着药明康德“一拆三”资本化的第三步——药明康德A股上市正式开始。
成立于2000年的药明康德从650平方米的化学服务实验室起步，如今其已成长为国内当之无愧的CRO行业巨头，根据公开的行业研究报告显示，其CRO服务市场份额排名全球第11位。
2015年自纽交所退市以来，药明康德一直备受资本关注。而药明康德的动作也很快。
2015年4月，其旗下主要从事CDMO代工业务的合全药业登陆新三板，目前市值已经达到了172亿元，是新三板医药类的市值老大。今年6月13日，药明康德生物板块——药明生物在香港上市，如今股价较招股书中招股价中位数每股19.6港元上涨了近一倍，公司估值已经超过412亿港元（约人民币358亿元）。
根据药明康德招股说明书显示，2016年其实现营收61.2亿元，净利润11.2亿元。投前估值已经达到570亿元，三者合计市值已超过千亿，达到1100亿元。
这也正好印证了此前行业盛传的“药明康德离千亿市值只隔着亚洲资本市场的一个上市代码”。
在股权方面，药明康德私有化后，股权结构颇为复杂，共有42名股东，外资股较多。另外，我们还发现了持股比例不高，但是甚是熟悉的大佬背影，如：云峰基金、红杉资本中国基金旗下创业基金SCC Growth、泰康集团等等。创始人李革与赵宁、刘晓钟、张朝晖，共同控制药明康德34.4812%的表决权，为实控人。
复杂的股权结构图
药明康德何以成为行业老大？
药明康德已基本完成了CRO全产业链布局。根据招股书表示，药明康德目前在全球设有24个研发生产基地/分支机构，服务包括全球排名前20位的大型药企在内的3,000余家客户，提供小分子化学药临床前研究、CMO/CDMO和临床开发的一站式服务。
截至2017年3月31日，公司共有30家境内控股子企业，27家境外控股子企业，3家分公司，6家参股子企业。
其中国区实验室服务主要包括小分子化学药的发现、研发及开发业务，涵盖合成化学、生物学、药物化学、分析化学、药物代谢动力学及毒理学、生物分析服务和检测服务等一系列相关业务。
美国区主要通过全资子公司APP Tec开展日昌业务，在美国费城、圣保罗和亚特兰大三地均设立实验室，业务范围集中于新药的发现及研发、医疗器械检测服务、境外精准医疗研发生产服务等业务领域，主要为美国客户提供研发服务。
其他CRO业务还包括临床实验管理、监察等，此外还通过控股子公司合全药业提供小分子新药工艺研发及生产服务，即CMO/CDMO业务。
CRO行业最重要的是研发能力，药明康德现有1.18万员工，研发人员9144名，占员工总人数76.92%。
据中泰证券分析看来，目前在CRO领域仅提供单一阶段医药研发服务的企业已无法满足大型医药企业在全产业链上的研发需求，这就要求未来行业内的参与者围绕客户需求提供全方位、一体化的新药研究、开发、生产类服务，而药明康德在此已经先发布局，具有市场领跑者的优势。
2011年，药明康德成立了药明康德企业风险投资基金，主要针对生物技术和生命科学领域的公司开展投资，特别偏重于药品、器械、检测等领域的技术创新型企业。目前，已经投资近20个项目。其中 5个项目已经完全退出，3家公司在美国上市，2家公司被并购。成绩斐然。
随着精准医疗概念的升级，不少企业已经在基因测序、免疫疗法领域发力，药明康德也在顺应市场需求布局基因测序上下游产业链，希望在基因测序千亿市场中分一杯羹。这被认为是药明康德A股上市业务留给市场最大的想象力。2013年3月，药明康德从Illumina公司购入一套illumina HiseqX10测序系后，2015年年初，又以6500万美元收购美国NextCODE公司，后者是全球唯一一家拥有大规模储存人类全基因信息的集中式数据库。
此前赴港上市的生物制剂研发服务子公司药明生物，也被认为是其子业务中增幅最大的一块，2015年药明生物的2015年主营业务在中国生物制剂研发服务市场占有率达到36.4%，排名第一。生物制剂研发市场在国内医药市场中体量最小，但增幅最快，药明生物已然在这一市场中确立了一定的优势，后续将大有可为。
2014~2016年，药明康德分别实现营收41.4亿元、48.8元、61.2亿元，净利润分别为8亿、6.8亿、11.2亿。2017年第一季度实现营收17.6亿元，净利润3.6亿。此外，药明康德最初选择从美国开拓市场，前五大客户默克、强生、GSK、辉瑞、罗氏均为跨国制药巨头，2017年第一季度销售额占同期营收比例为22.61%。
在未来，药明康德战略升级的重点还在于继续打造一体化的技术和能力平台。
根据招股说明书，此次募集的资金将按轻重缓急分别用于苏州药物安全评价中心扩建项目、天津化学研发实验室扩建升级项目等项目，其中值得注意的是，8.4亿投向美国细胞及基因治疗商业化 cGMP 项目，该项目是针对肿瘤的CAR-T细胞治疗以及腺病毒类载体及质粒载体研究。而这种CAR-T疗法有利于急性淋巴细胞白血病的治疗。
想象空间巨大
作为一家研发外包公司，药明康德市值逾千亿已经没有悬念。
因新药研发“高风险、高投入、长周期”的特点，大型制药企业逐渐将一些非核心的研发环节外包，据2012年的一项统计，CRO承担了全球近1/3的新药开发工作，在提高效率的同时，也为跨国企业节省了30%~50%的成本，已经成为大型制药企业之间的一个重要竞争因素，属于朝阳产业。全球范围内，一些代表性的CRO企业在过去几年甚至十几年内都能保持每年20%的增长，已然非常可观。
