【交运】物流：9月增速27.6%，双十一行情持续酝酿！

天风研究 · 公众号 · 证券 · 2017-10-18 07:37

正文

※ 事件

17年9月快递行业数据出炉：9月单月，全国快递服务企业业务量完成36.1亿件，同比增长27.6%；业务收入完成448.1亿元，同比增长24.4%，前九月份全国快递累计业务量完成273.9亿件，同比增长29.8%；业务收入完成3425亿元，同比增长26.7%。

※ 九月增速环比下行，异地件价格提升

9月单月全国快递业务量同比增长27.6%，业务收入增长24.4%。观察数字，我们的分析如下：
1）9月当月业务量增速环比收窄1.8个百分点，单月表现一般；
2）单价水平维持稳定。9月综合单价水平在12.4元/件，与8月一致，值得一提的是最重要的异地件价格水平环比提升0.2元/件。4月以来行业整体单价始终在12.2-12.4元/件之间窄幅波动，我们认为可能是成本端承压的结果；
3）竞争结构持续改善，CR8在17年1月之后反弹，9月CR8为78.2，为14年11月以来最高，但CR8的整体波动始终很小。我们判断二线快递企业如天天、全峰被收购后，可能转为专注细分市场，这是今年快递集中度回升的重要原因。在此背景下，不排除部分一线快递的增速超出行业平均的可能。

※ 异地件维持主导

9月份，同城业务量完成8.3亿件，同比增长24.2%；异地业务量完成27.1亿件，同比增长27.6%；国际/港澳台业务量完成0.7亿件，同比增长85.4%。同城、异地、国际/港澳台快递业务量分别占全部快递业务量的22.9%、75.1%和2.0%；业务收入分别占全部快递收入的14.6%、51.7%和10.9%。