【安信环保公用】启迪桑德：PPP订单再下一城，持续推荐！

事件：据公司公告，公司4月20日签署了 《吉首市改善农村人居环境建设工程PPP项目--生活垃圾无害化处理厂、传统村落保护工程及乡镇人居环境改善配套设施建设工程PPP项目合同》与《吉首市改善农村人居环境建设工程PPP项目--乡村绿道工程PPP项目合同》。在“吉首市改善农村人居环境建设工程PPP项目”中，公司将负责实施生活垃圾无害化处理厂、传统村落保护工程及乡镇人居环境改善配套设施建设工程（合计投资额4.4亿元）；同时负责实施乡村绿道工程的勘察设计、投融资、建设、运营与维护、移交（投资额2.4亿元）。

点评：公司在PPP领域订单在下一城，清华国资入主公司后，公司实力显著增强，在PPP领域订单不断获得突破，据公司公告，自2016年以来，公司各类PPP订单（含框架协议）金额累计已超77亿元，看好后续项目持续推进带来业绩释放。

清华系股东带来支持和协同效应：清华系国资入主和进一步增持为公司带来实力提升，公司大投资额PPP订单显著增加即是最好的证明。清华系股东将参与公司定增，清华控股财务公司拟在2017-2018年度为公司提供综合授信不超过30亿元，增强公司资金实力。

环卫市场化放开加速，公司依靠清华系国企背景，环卫运营规模迅速扩大。环卫是固废资源的入口，未来公司有望依托其环卫资源，打造集环卫、再生资源回收、垃圾焚烧填埋、云平台为一体的固废全产业链，产业链上下游有机联动，未来发展空间值得期待。

定增募集资金带来财务费用的改善，公司定增已经过会，正在等待批文，建议密切关注定增进程，持续推荐！

风险提示：政策变化不及预期， PPP项目落地不及预期