-
本月煤炭板块跑输沪深
300
指数
7.8
个百分点。
煤炭行业指数（中信一级）本月下跌
10.9%
，沪深
300
指数跌
3.1%
，跑输
7.8
个百分点。
29
个中信一级行业中，煤炭行业涨幅排名倒数第
2
，跌幅仅次于钢铁。
-
从子板块来看，呈现普跌。
本月动力煤指数下跌
11.3%
，无烟煤指数下跌
14.2%
，炼焦煤指数下跌
9.9%
。
-
从个股来看，机构持仓集中标的跌幅居前。
山西焦化（
-19%
）、阳泉煤业（
-17%
）、雷鸣科化（
-17%
）、潞安环能（
-15%
）。
动力煤：港口煤价止跌反弹，产地煤价持续下行
-
南非理查德港动力煤
Q6000
报
90.7
美元
/
吨，
跌2.4美元/吨或3%
；
-
澳洲纽卡斯尔动力煤
Q6000
报
90.7
美元
/
吨，跌
1
0.7
美元
/
吨或
11%
；
-
欧洲
ARA
三港动力煤
Q6000
报
76.8
美元
/
吨，跌
6.5
美元
/
吨或
8%；
焦煤价格：弱势回调，港口优质主焦相对坚挺
-
京唐港山西产主焦煤库提价报
1790
元
/
吨，环比持平
；
-
京唐港澳洲产主焦煤库提价报
1710
元
/
吨，环比持平
；
-
京唐港山西产
1/3
焦煤库提价报
1480
元
/
吨，涨
30
元
/
吨或
3.5%
；
-
京唐港澳洲产
1/3
焦煤库提价报
1540
元
/
吨，环比持平
；
-
主产地
临汾地区主焦煤车板价报1680元/吨，较中旬高点回落30元/吨
；
-
主产地地区肥精煤车板价报1670元/吨，较中旬高点回落30元/吨
；
-
主产地临汾地区
1/3
焦煤车板价报
1470
元
/
吨，涨
80
元
/
吨或
6%
；
-
主产地太原地区瘦精煤车板价报1120元/吨，环比持平
；
喷吹煤：平稳运行
-
阳泉地区：
喷吹煤车板价报
1095
元
/
吨，环比持平；
-
长
治地区：
喷吹煤车板价报
1040
元
/
吨，环比持平
；
-
日照港：
山西产
Q6800
喷吹煤平仓价
1190
元
/
吨，环比持平。
-
进口煤：
澳洲喷吹煤中国北方到岸价
160
美元
/
吨，环比降
1%。
无烟煤：无烟块煤价格高位震荡
-
无烟煤主产地山西晋城地区无烟中块车板价1320元/吨，环比持平；
-
无烟煤主产地山西晋城地区无烟小块车板价
1340
元
/
吨，环比持平；
-
无烟煤主产地山西晋城地区无烟沫煤车板价670元/吨，环比持平；
国内煤炭生产
-
全国：
1-2
月累计原煤产量
5.16
亿吨，累计同比增加
5.7%
。
3
月上旬和中旬国有重点煤矿产量同比增长
10%
。
-
山西：
1-2
月累计原煤产量
12472
万吨，累计同比增加
1.5%
。
-
陕西：
1-2
月累计原煤产量
8336
万吨，累计同比增加
20.6%
。
-
内蒙：
1-2
月累计原煤产量
13788
万吨，累计同比增加
8.1%
。
进出口：10月进口量环比大幅下降21%
1-2
月累计进口煤及褐煤
4871
万吨，累计同比增长
14%
；进口方面，
2017
年以来政策一直是打压的态度，年前由于供应紧张已经取消了限制政策，预计
2018
年进口煤还会继续增长，保守估计要突破
3
亿吨
。
宏观层面，2月社会融资规模11736亿，同比增加7.6%，其中人民币新增贷款10199亿，同比下降1%。1-2月社融累计4.2万亿，累计同比下降12%。
2月份工业增加值增速为-2.12%；克强指数6.35%，已经连续6个月下行。
固定资产投资方面，
1-2
月全国固投
4.5
万亿，累计增速
7.9%
，增速环比微升；
12
月房地产固投
14
万亿，累计增速
3.6%
，增速环比下降
0.6
个
PCT;
基础设施固投
17.3
万亿，累计增速
14.9%
，增速环比下降
0.9
个
PCT
；制造业固投
19.4
万亿，累计增速
4.8%
，增速环比增加
0.7
个
PCT
。
电力需求
1-2月全国累计发电量10455亿度，累计同比增长11%
。
1
-2月火电累计发电量8087亿度，累计同比增长10%；
1-2
月水电发电量
1275
亿度，累计同比增加
6%
。
采暖需求：基本接近尾声
动力煤冬季采暖需求来自于三个方面：
1. 电力取暖带来的电力需求增加，进而带动火电发电量增加
2. 北方城镇集中供暖地区热电联产机组的供热耗煤增加
3. 北方农村地区燃煤散烧带来的煤炭需求增加
上述三个需求中，第一个电力取暖反应在月度发电量上，12月火电发电量环比增加655亿度，简单按4万吨煤发1亿度电算，环比增加2620万吨动煤需求；第二个集中供暖机组耗煤体现在中电联发布的月度供暖耗煤数据上，最新11月数据是2864万吨，环比10月增加1371万吨；第三个无法跟踪，采暖季合计耗煤大致在1.5-2亿吨之间，月度平均在4000万吨。
根据发改委发布的《北方清洁能源取暖规划
2017-2021
》，我国北方地区取暖使用能源以燃煤为主，燃煤取暖面积约占总取暖面积的
83%
，取暖用煤年消耗约
4
亿吨标煤，其中散烧煤（含低效小锅炉用煤）约
2
亿吨标煤，主要分布在农村地区。规划要求
2018-2019
年要取代冬季燃煤散烧
7000
万吨，平均每年减少
3500
万吨。
钢铁：限产解除，铁水产量有望小幅回升
价格：
上海螺纹钢现货价格（
HB400 20mm
）报于
3650
元
/
吨，环比跌
350
元
/
吨；天津港一级冶金焦平仓价格
2025
元
/
吨，环比跌
200
元
/
吨
。
产量：
1-2月全国粗钢产量13682万吨，累计同比增5.9%； 1-2月全国铁水累计产量11331万吨，同比下降1.7%；1-2月焦炭累计产量6731万吨，同比减少2.7%。
库存：
截止本月底全国主要城市钢材社会库存
1798
万吨，环比减少
3%
。
水泥：
限产叠加施工淡季，产量下降
价格：
南昌、重庆、长沙和福州普通水泥（
42.5
级袋装）价格分别报于
440
元
/
吨、
448
元
/
吨、
502
元
/
吨和
470
元
/
吨，环比分别变动
-1.8%
、
0.7%
、
-0.6%
、
-0.8%
。
产量：
1-2
月水泥累计产量
22256
万吨，累计同比增长
4.1%
。
化工：
甲醇价格偏强，尿素开始回落
华东市场甲醇中间价为
2935
元
/
吨，环比涨
205
元
/
吨或
8%
；山西永鑫焦化甲醇出厂价报于
2550
元
/
吨，环比涨
380
元
/
吨或
18%
。华东地区尿素市场价
2050
元
/
吨，环比持平；山西兰花尿素出厂价
1930
