观点集锦｜2025年关于地方债务与发展：怎么看？怎么办？

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地方政府投融资平台转型发展研究报告

关于地方政府投融资与债务问题怎么看？

化解存量债务过程中，如何统筹发展与安全？

在融资平台债务化解的过程中应遵循哪些原则？

城投企业转型过程中，重点关注哪些风险？

关于地方政府投融资与债务问题，一是地方政府债务的化解压力较大，对宏观经济造成一定影响。二是地方政府投资不能替代民间投资。三是地方政府债务问题的本质是地方政府投资项目的效率问题。四是金融机构对于地方政府发债的项目选择的专业能力至关重要。五是金融机构创新服务地方政府融资的专业能力至关重要。六是优化监管、鼓励金融机构创新能力，发挥市场的作用是金融改革的方向。

*根据作者在《江苏省地方政府投融资平台转型发展报告（2024）》发布会上的发言整理。

一是建立公共财政体系，实现公共服务均等化。回归公共财政本质，承担民生与公共服务职能，保护公平竞争，这是财税改革方向，也是资金管理监督的原则，这样可以跳出央地财政关系怪圈。二是政府财政退出竞争性领域，减少国企保护性财力负担，财政收支矛盾就可以大大缓解，进而让减税降费可得以更好贯彻。三是回归公共财政和公共服务，中央的财政集中度可以降低，过多干预经济行为自然会减少；让利于民、让利于企，给社会投资与消费留下更大空间，有利于中国经济核心竞争力的提升。四是实质推进“所有制中性”和“竞争中性”，创造国企、民企和外资企业公平竞争的发展环境，有效缓解资源在不同所有制经济上的配置扭曲，提高发展效率。

*根据作者在《浙江省地方政府投融资平台转型发展报告（2024）》发布会上的发言整理。

在融资平台债务化解的过程中应遵循不能因治理风险而产生新的风险、一企一地一策、限期完成债务化解任务以及平衡风险与发展的关系等基本准则。从融资平台的转型发展选择来看，一是明确地方政府投融资平台标准，划清界限，治理债务风险；二是实现地方政府投融资平台债务信息的公开、透明；三是完善地方政府投融资平台债务管理体制；四是人大提出年度地方政府投融资平台债务增长控制目标，监督各级政府执行；五是建立公共企业制度，地方政府投融资平台转型发展纳入国企改革整体战略；其他平台向产业化、市场化转型。

*根据作者在《四川省地方政府投融资平台转型发展报告（2024）》发布会上的发言整理。

作为12个重点化债省份之一，中央在化债方面给予了天津市很大的支持。天津市自身也是积极展开化债工作，多次召开了恳谈会，开展国企改革并加快资产盘活。总的来看，特殊再融资债券的发行给了天津市化债最直接有效的帮助，部分城投企业的流动性压力有一定程度缓释。但是从长期来看，天津市区域环境及城投平台基本面并未发生实质性改变，天津市债务化解归根结底还需要依赖产业升级转型，来带动区域经济可持续增长，以及推动城投企业转型。

*根据作者在《天津市地方政府投融资平台转型发展报告（2024）》发布会上的发言整理。

未来在化解存量债务过程中，要统筹发展与安全，把握“控增量”与“化存量”政策目标的对立统一关系，包括金融化债和财政化债的优势互补、政策协同，落实省级政府存量债务风险化解主体责任，分类监管和处置存量债务，为地方融资平台的合并重组提供必要的流动性支持和政策引导。实际上，地方债务风险防范都是在“防风险与促增长”的双重目标框架下开展的，在高质量发展中解决问题的关键点在于专项债投资效能的发挥。

*根据作者在《湖南省地方政府投融资平台转型发展报告（2024）》发布会上的发言整理。

当前城投公司发展面临几个方面的困境，一是城投公司的投融资决策与业务实施主要服务于地方政府需要，政企权责不清，未形成市场化“经济人”的行为逻辑；二是经济发展从投资驱动转向产业驱动、科技驱动、消费驱动，传统城投职能定位、业务模式已不再“适应”当前经济发展阶段；三是传统城投公司的功能和业务单一，承接或投资的项目以长周期、低回报的公益性项目为主，难以形成稳定的市场化运营收益；四是城投公司承担了政府投融资职能，债务风险管理意识差、历史债务包袱重。

*根据作者在《湖南省地方政府投融资平台转型发展报告（2024）》发布会上的发言整理。

当前城投企业转型过程中，有两方面风险需要重点关注。一方面，区域差异加大转型难度，尤其是经济较弱地区资源有限，转型困难增加，如资源禀赋不足、政府依赖性高、转型方向选择困难等；另一方面，转型资金需求增大债务压力，转型资金需求大，新业务前期盈利能力不足，可能加重债务负担，融资成本上升加剧债务风险。

*根据作者在《陕西省地方政府投融资平台转型发展报告（2024）》发布会上的发言整理。

短期来看，房地产市场修复缓慢，城投企业依赖土地进行经营和融资的模式难以为继，城投企业必须提升自身造血能力。从政策层面来看，监管当局不断出台相关规范政策，加强城投企业风险防范并推动其市场化转型；从自身需求来看，新增融资渠道受限，利息偿付压力较大，部分城投企业积极寻求途径转型为产业化主体，从而实现融资上的新增突破。

*根据作者在《新疆维吾尔自治区地方政府投融资平台转型发展报告（2024）》发布会上的发言整理。